تحليل الوظائف غير الزراعية والدولار الأمريكي والعائدات والذهب
- تم إضافة 114 ألف وظيفة جديدة إلى الاقتصاد في يوليو، وهو رقم مخيب للآمال، وهو أقل من 175 ألف وظيفة متوقعة و179 ألف وظيفة سابقة في يونيو.
- يستمر متوسط الأجور بالساعة في التراجع لكن معدل البطالة يرتفع إلى 4.3%
- يواصل الدولار الأمريكي اتجاهه نحو الانخفاض كما تفعل سندات الخزانة الأمريكية بينما يتلقى الذهب دفعة
سوق العمل في الولايات المتحدة يظهر علامات التوتر، ومعدل البطالة يرتفع إلى 4.3%
جاءت بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر يوليو مخيبة للآمال إلى حد كبير حيث تم تحقيق عدد أقل من التعيينات في شهر يونيو. وارتفع معدل البطالة إلى 4.3% بعد أن سجل قراءة أعلى من 4% في الشهر الماضي فقط. وكان خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم يتوقعون أن يبلغ الحد الأقصى للبطالة 4.2%، مما أضاف إلى عامل الصدمة الفورية وانخفاض الدولار.
في السابق، حظي سوق العمل في الولايات المتحدة بالإشادة لمرونته، وهو الأمر الذي أصبح مهددا في النصف الثاني من العام حيث يبدو أن السياسة النقدية التقييدية لها تأثير أقوى في الاقتصاد الأوسع.
قم بتخصيص وتصفية البيانات الاقتصادية المباشرة عبر DailyFX التقويم الاقتصادي
أشارت المؤشرات التي سبقت رقم الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو إلى أننا قد نشهد رقمًا أقل. كشف مؤشر التوظيف الفرعي لمسح التصنيع التابع لمعهد إدارة التوريد عن انخفاض حاد من 49.3 إلى 43.4. وانخفض المؤشر الإجمالي، الذي يقيس المشاعر داخل قطاع التصنيع في الولايات المتحدة، إلى 46.8 من 48.5 وتوقعات 48.8 – مما أدى إلى قراءات أقل من 50 لمدة 20 من الأشهر الـ 21 الماضية. ومع ذلك، من المرجح أن تحمل بيانات خدمات معهد إدارة التوريد يوم الاثنين وزنًا أكبر نظرًا للتكوين المهيمن للقطاع في الاقتصاد الأمريكي.
لقد تزايدت منذ فترة طويلة علامات إضافية على ضعف سوق العمل، مع انخفاض فرص العمل، وتوظيف المزيد من الموظفين، وعدد الأشخاص الذين يتركون وظائفهم طواعية بشكل تدريجي.
انخفاض بيانات JOLTs (تعيينات الوظائف، وترك الوظائف، والوظائف الشاغرة)
المصدر: LSEG Reuters، Datastream، إعداد ريتشارد سنو
ماذا تعني بيانات الوظائف المخيبة للآمال بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؟
في نفس الأسبوع الذي عقد فيه اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تغذي بيانات الوظائف المخيبة للآمال بشكل مباشر الرسالة التي نقلها جيروم باول وبقية اللجنة بأن هناك تركيزًا أكبر على الجزء الثاني من التفويض المزدوج، وهو جانب التوظيف.
وقد أدى هذا إلى تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يفكر في الشهر المقبل في خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قبل دورة خفض أسعار الفائدة القادمة لبدء التحرك. وتقدر الأسواق حاليًا احتمالات حدوث هذه النتيجة بنسبة 80%، ولكن قد يتم تسعير مثل هذا الحماس على نحو أقل بعد أن تهدأ الأمور، حيث سيرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في تجنب إثارة الذعر في السوق.
ومع ذلك، هناك الآن توقعات بخفض أسعار الفائدة أربع مرات بواقع 25 نقطة أساس، أو خفض واحد بواقع 50 نقطة أساس وخفضين بواقع 25 نقطة أساس، قبل نهاية العام. ويتناقض هذا الرأي مع خفض أسعار الفائدة الوحيد الذي توقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي وفقًا لأحدث مخطط نقطي له في يونيو/حزيران.
احتمالات السوق الضمنية لخفض أسعار الفائدة الفيدرالية في المستقبل
المصدر: LSEG Reuters، إعداد ريتشارد سنو
رد فعل السوق: الدولار الأمريكي والعوائد والذهب
تعرض الدولار الأمريكي لضغوط مع استمرار ظهور علامات على تراجع التضخم في الأشهر الأخيرة وارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة. وانخفض الدولار قبل صدور البيانات ولكنه تسارع في الانخفاض في اللحظات التي أعقبت صدورها. ومع احتمالية دخول أسعار الفائدة المتعددة حيز التنفيذ قبل نهاية العام، فإن مسار المقاومة الأقل للدولار هو الاتجاه الهبوطي، مع وجود دعم محتمل على المدى القصير عند 103.00.
الرسم البياني لمؤشر الدولار الأمريكي لمدة 5 دقائق
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
وكما كان متوقعا، اتجهت عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى الانخفاض أيضا، حيث يتداول العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الآن عند مستوى أقل من 4% بشكل مريح، والعائد على سندات الخزانة لأجل عامين عند مستوى أقل بقليل من نفس المستوى.
عائد سندات الخزانة الأمريكية (10 سنوات) الرسم البياني لمدة 5 دقائق
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
ارتفع الذهب في أعقاب صدور البيانات مباشرة، لكنه تعافى إلى مستويات ما قبل الإعلان. ويميل الذهب إلى التحرك عكسيا مع عائدات الولايات المتحدة، وبالتالي فإن استمرار هبوط عائدات الخزانة يوفر منصة انطلاق للذهب الذي قد يستفيد أيضا من حالة عدم اليقين الجيوسياسي المتزايدة بعد أن خططت إسرائيل لهجمات مستهدفة في لبنان وإيران.
الرسم البياني للذهب لمدة 5 دقائق
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
— بقلم ريتشارد سنو لموقع DailyFX.com
للتواصل ومتابعة ريتشارد على تويتر: @ريتشارد سنو اف اكس
