لقد مر عامان منذ أن كشفت دبي عن مبادرتها في قطاع الأصول الرقمية – إنشاء هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA)، أول هيئة تنظيمية في العالم مخصصة حصريًا للأصول الافتراضية.
لقد حظيت مؤخرًا بشرف الجلوس مع ديبا راجا كاربون، المدير العام ونائب رئيس مجلس الإدارة في شركة VARA، التي قادت مبادرة التأسيس. ركزت محادثتنا على تقييم الخطوات التي اتخذتها VARA فيما يتعلق بمساحة الأصول الرقمية، وانتقاد فعالية المشهد التنظيمي الحالي، ووضع إستراتيجيات أفضل مسار للمضي قدمًا لشركات العملات المشفرة التي تهدف إلى تأمين تراخيصها التنظيمية في عام 2024.
لقد كانت واحدة من تلك المناسبات النادرة التي وجدت فيها نفسي أتعادل مع المنظمين في التعاطف والتفاهم بدلاً من قرع طبول المعركة، وهو ما فعلته تقريبًا طوال العشرين عامًا من مسيرتي القانونية.
وقد ذكّرتني المحادثة أيضًا بأن طموح دبي في أن تكون في المقدمة لا ينبغي الاستخفاف به. إن المرونة والابتكار اللذين أبدتهما حكومة دبي في التعامل مع مجال الأصول الافتراضية أمر يستحق الثناء بالفعل وقد وضعا معيارًا لا يمكن مطابقته عالميًا بعد.
نشأة فارا
أجندة دبي الاقتصادية D33 هي مبادرة الإمارة لمضاعفة حجم اقتصاد دبي بشكل فعال بحلول عام 2033، ومن خلال القيام بذلك تعزيز مكانتها بين أفضل المدن العالمية للأعمال. هذا هو المكان الذي تهدف فيه VARA إلى لعب دور محوري.
أثناء حديثي مع Carbon، استفسرت عن كيفية إنشاء الهيئة التنظيمية وكيف قامت بمهمة كونها من بين أول الهيئات التنظيمية المخصصة للأصول الافتراضية. وإليك كيف بدأ كل شيء:
“كونها واحدة من أوائل الاقتصادات التي أعادت فتح أبوابها بالكامل بعد الوباء في عام 2020، كانت دبي تقوم بالفعل بتقييم الاستراتيجيات لتأمين مستقبل اقتصادها التقليدي القائم على الخدمات إلى حد كبير. وباعتبارها مركزًا إقليميًا فائقًا يسهل التجارة عبر الحدود، فإن التحديات الكامنة التي تفرضها القيود غير المتوقعة على الحركة المادية للأشخاص والمنتجات سلطت الضوء أيضًا على الفرصة الكامنة لتكملة القاعدة باقتصاد معرفي أكثر تنوعًا.
وفي مواصلة المحادثة، أوضح كاربون كيف تم دمج هذه الاستراتيجيات في الخطط الاقتصادية الأوسع، وتحديداً أجندة دبي 2033:
“يتم تضمين الكثير من هذا في أجندة دبي D33، التي تركز بشكل خاص على قطاعات الاقتصاد الجديد التي تعمل عند تقاطع التكنولوجيا والتمويل، مما يسمح لنا بتصور مستقبل متسارع – مستقبل أكثر ديمقراطية وتشاركية وأمنًا. كان التقدم الطبيعي هو إنشاء نظام بيئي يشمل Web3، وmetaverse، وblockchain، والذكاء الاصطناعي، مع وجود أصول افتراضية تعمل بمثابة النسيج المتصل.”
لمزيد من استكشاف النتائج المتوقعة لهذه المبادرات، شاركت شركة كاربون رؤى حول التأثير الاقتصادي المتوقع من تبني التحول الرقمي:
“مع قيمة اقتصادية جديدة تقدر بـ 100 مليار درهم إماراتي سنوياً من التحول الرقمي، من المتوقع أن تكون هذه المرحلة التالية من تطور دبي رائدة ومستدامة نمو الاقتصاد القائم على المعرفة والابتكار والتقنيات المستقبلية. وسيتم تحقيق ذلك من خلال توفير البنية التحتية واللبنات التنظيمية اللازمة لجذب هذه الصناعات، مع كون التعليم بين أصحاب المصلحة عامل تمكين رئيسي للتبني الآمن.
مبادرة VARA التنظيمية
تم إنشاء كتاب قواعد VARA لوضع مبادئ توجيهية استباقية لمشغلي الأصول الافتراضية، وتوفير القواعد الداخلية للشركات بشكل أساسي لتنفيذ أنشطة الأصول الافتراضية في دبي.
كما ناقشنا العامين الماضيين في إطار VARA، حيث نجح سبعة عشر من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية في الحصول على الموافقة التنظيمية، أكد Carbon على أهمية تحقيق توافق في الآراء من الولايات القضائية العالمية ذات الصلة من الدرجة الأولى لتسهيل العمليات السلسة عبر الحدود. لقد تم استقبال هيكل الترخيص بشكل جيد، حيث اختارت العلامات التجارية من الدرجة الأولى من جميع أنحاء النظام البيئي العالمي – من العملات المشفرة الأصلية إلى التمويل التقليدي – العمل ضمن نظام VARA. وبالنظر إلى هذه التطورات، استفسرت عن كيفية تمكن VARA من جلب هذه الشركات إلى طاولة المفاوضات.
وفي ردها، أكدت كاربون أن كونك ذكيًا، والاستماع إلى مختلف أصحاب المصلحة ومواكبة تطورات الصناعة كان أمرًا أساسيًا لهذا النجاح النسبي:
“بالنظر إلى أن الأصول الافتراضية كقطاع مستقل جديدة إلى حد ما، وأنه لم يكن هناك الكثير لتكراره أو البناء عليه حيث لا يزال النظام البيئي التنظيمي تكوينيًا – كان لدينا ورقة فارغة إلى حد ما لتحديد حواجز الحماية. من المؤكد أن لدينا بعض الأمثلة الجيدة على الأخطاء التي يتعين علينا تجنبها، وتقديرنا للعواقب الاقتصادية المنهكة المترتبة على القواعد التنظيمية المصممة للحظر.
كان المبدأ التوجيهي لـ VARA هو تحديد حدود محدودة للغاية وغير قابلة للتفاوض بشأن جوانب مثل حماية المستهلك وأمن السوق ونقل المخاطر عبر الحدود. وأن نظل مستندين إلى المبادئ على جميع القواعد الأخرى حتى نبقى غير مهتمين بالتكنولوجيا والقطاعات. وهذا يسمح بإطار تنظيمي للاستجابة بذكاء للاحتياجات المتطورة لقطاع ديناميكي، والتفاعل بخفة مع الفروق الدقيقة غير المتوقعة وتخفيف المخاطر ضمن نظام مدمج.
انتقلنا إلى مناقشة عملية التوازن الأبدي المتمثلة في تنظيم الوزن والابتكار. ولتحقيق هذه الغاية، سألت Carbon عن طبيعة الصناعة سريعة الخطى، وكيف تمكنت VARA من مواكبة التغيرات المستمرة في الصناعة.
أشار الكربون إلى التحول في المنظور الذي يستلزمه باعتباره “منظمًا” عند الخوض في مجال الأصول الرقمية:
“يمكن للمرء إما أن يدخل مع قواعد ليقول “لا” قبل أن نقول “نعم” – وهذه طريقة أكيدة “للتخلص من المخاطر”، ولكن بأي ثمن؟ هل السلامة على حساب فقدان الابتكار وفقدان التمكين الاقتصادي هي الاستخدام الصحيح لرأس المال التنظيمي؟ أم ينبغي أن تكون اللوائح التنظيمية للتمكين التدريجي مع قياس المخاطر؟ بالنسبة لـ VARA، كان خيارنا واضحًا، كما كان تفويضنا واضحًا.
وشرحت كذلك كيف تهدف VARA إلى تعزيز الابتكار أثناء إدارة المخاطر:
“تم إنشاء VARA لدعم الابتكار، ومعالجة التحديات العملية، وإنشاء النموذج الأمثل لمقياس الاختبار والتعلم الذي من شأنه أن يلبي المستقبل من خلال نقل القيمة شبه “الخالي من الاحتكاك والفوري”، مدعومًا بتدفق “آمن وقابل للتتبع”. رأس المال من أجل المشاركة الاجتماعية والاقتصادية الأكثر شمولا. الآن هذا هو التحدي الذي يستحق أن تضع قبعتك في الحلبة من أجله.
ناقش كاربون أيضًا أهمية اعتماد نهج تشاركي في التنظيم:
“يحدث تحول آخر في المنظور عندما نتعامل مع الصناعة باعتبارنا أصحاب مصلحة يتمتعون بالخبرة – سيكون القطاع دائمًا في طليعة الابتكار ومن المتوقع أن يكون رائد الفكر. لكي نكون فعالين في دورنا كعوامل تمكين للسوق، نريد التأكد من أننا نقضي وقتًا كافيًا في “الاستماع” إلى الصناعة ومحاولة التأكد من أن أي إطار نطرحه يكون محميًا بالمستقبل.
نصيحة للمؤسسين الذين يتطلعون للحصول على الترخيص
وبطبيعة الحال، يدرك المؤسسون تمامًا كيف أن الحصول على ترخيص تنظيمي مرموق يمكن أن يؤدي إلى نجاح أو فشل الشركة في مراحل تكوينها. سواء أكان الأمر عبارة عن مستندات تم حفظها بشكل خاطئ أو طلبات خاطئة، فقد تكون التجربة مرهقة للأعصاب. ولتحقيق هذه الغاية، سألت عن الكيفية التي يمكن بها للمؤسسين ورواد الأعمال تسريع عملية التقديم مع VARA. وعلى وجه التحديد، ما الذي يجب فعله لضمان سلاسة العملية؟
أكد كاربون على أهمية الحصول على المعلومات: “عندما تأتي إلينا، كن على اطلاع وقم بتوظيف النوع المناسب من الخبرة – المحامون المتخصصون والأشخاص الذين أمضوا وقتًا في أدوار استشارية تنظيمية. وهذا صحيح بشكل خاص إذا لم يكن لديك الوقت للذهاب من خلال اللوائح بنفسك.
بالطبع، لا تتردد في التواصل معنا، ولكن نقدر حقيقة أنه يجب علينا أن نكون عادلين ومنصفين مع الصناعة بأكملها، ويجب أن تعاملنا بنفس الطريقة التي تعاملنا بها مع أي جهة تنظيمية أخرى. قم بأداء واجباتك وكن محترمًا.”
طلال الطباع، المؤسس المشارك لـ CoinMENA، والذي حصل على ترخيص التشغيل الكامل لـ VARA في ديسمبر 2023، قدم هذه النصيحة للمؤسسين: “أقترح اتباع نهج تجنب المخاطرة. في CoinMENA، بدأنا بترخيص الوسيط-التاجر، حيث أن إضافة شيء مثل الإقراض كان سيستغرق وقتًا أطول.
وهذا يتماشى مع ما يؤكده المحامون في كثير من الأحيان: بناء خارطة طريق تنظيمية؛ لا تحاول تحقيق كل شيء دفعة واحدة.
التنقل في مفترق الطرق التنظيمية
السؤال التالي حول قيام السلطات التنظيمية المختلفة بالتشريع في نفس الوقت جاء بعد ذلك، حيث كان لا بد من ذلك حتماً. وعلى وجه التحديد، يدخل مركز دبي المالي العالمي (DIFC) إلى هذا المجال من خلال إطاره القانوني الجديد للأصول الرقمية.
حرصًا على سماع التبعات المحتملة، انحنيت وسألت كاربون عن رأيها في قيام مركز دبي المالي العالمي بطرح إطار تنظيمي متناقض إلى حد ما، حتى عندما يتعلق الأمر بأشياء بسيطة مثل تعريف “الأصول الافتراضية”.
وكان رد كاربون بمثابة تسليط الضوء على التعاون وتقدير قوى السوق الحرة: “يحظى مركز دبي المالي العالمي باحترام كبير في عالم TradFi، وقد أثبت نفسه كلاعب ذي مصداقية على نطاق عالمي. ويشرفنا أن نكون بمثابة نظام بيئي رئيسي لأصحاب المصلحة في مختلف المنتديات.
مركز دبي المالي العالمي، كما نعلم، هو منطقة مالية حرة للشركات الموجودة داخل أراضيه، في حين تم تصميم VARA للمشاركين من البر الرئيسي وكذلك المناطق الحرة الأخرى في إمارة دبي، مما يوفر للمؤسسين والمستثمرين خيار الاختيار. سوف نرى هذه العروض مكملة وليست تنافسية. يمكن للمرء أيضًا أن يختار أن يكون عنصر TradFi في أعماله خاضعًا للتنظيم من قبل مركز دبي المالي العالمي وDeFi بواسطة VARA، إذا رغب في ذلك. والخلاصة المهمة هي أن دبي تقدم مجموعة من الخيارات الجيدة التنظيم والمسؤولة للشركات للحصول على أفضل ما في العالم.
اجتماع العقول
استمرت المحادثة لفترة أطول قليلاً، ناقشنا خلالها السرد الشامل حول كيفية تناسب الرقمنة مع رؤية اقتصاد دبي. وبينما كنت أفكر في المقابلة، والتي هي في حد ذاتها جزء لا يتجزأ من مناقشة أوسع مع العديد من أصحاب المصلحة، فإن الموضوع الناشئ هو مزيج من الرقمنة والتعطيل المستمر.
من المؤكد أن المنظمين سيقولون ما يريدون ورجال الأعمال هم أنفسهم، ولكن هذا الموضوع لا يزال مستمرًا واستمر النمو في مجال الأصول الرقمية بغض النظر. في ظل هذه الظروف، أدى اجتماع العقول واسع النطاق مع تقدير التسوية إلى حصول عدد لا بأس به من شركات العملات المشفرة المحلية على ترخيص بموجب VARA. وفي حين تتكيف بعض الهيئات التنظيمية بشكل واضح في مواجهة المراجحة القضائية وربما تتخلف عن الركب، يتعين على المرء أن يمنح الائتمان عندما يكون مستحقا وأن يأخذه من هناك.
