أعلنت MicroStrategy عن عملية شراء بيتكوين بقيمة 22 مليون دولار اليوم ، مما يبرز المخاوف المتزايدة من تخفيف المساهمين. لقد رفضت الشركة إعادة الدرابزينات التي يمكن أن تمنع هذا.
يتم اكتشاف microstrategy بين سيناريوهين هبوطي. إذا توقف عن شراء BTC ، فقد ينهار ثقة السوق. ومع ذلك ، إذا قامت بتخفيف المساهمين لتمويل هذه الشراء ، فستواصل الشركة ضعف أداء الأصل التي يحتفظ بها.
أزمة التخفيف من MicroStrategy
حصلت MicroStrategy على الكثير من النجاح من خلال خطة تراكم البيتكوين الخاصة بها ، ولكن تم تشكيل بعض التشققات في الأسابيع الأخيرة. في الآونة الأخيرة ، كان حجم شراء الشركة يتضاءل ، حيث أعلن رئيس مجلس الإدارة مايكل سيلور عن عملية استحواذ بقيمة 22 مليون دولار اليوم:
استحوذت الإستراتيجية على 196 BTC مقابل حوالي 22.1 مليون دولار بسعر حوالي 113،048 دولارًا لكل Bitcoin. اعتبارًا من 9/28/2025 ، حصلنا على 640،031 $ BTC مقابل 47.35 مليار دولار تقريبًا في 73،983 دولارًا لكل عملة بيتكوين. $ mstr $ strc $ strk $ strf $ strd https://t.co/nnmlonbsrk
– مايكل سايلور (saylor) 29 سبتمبر ، 2025
بالمقارنة مع بعض عمليات الشراء السابقة ، فإن هذا المبلغ بصراحة. علاوة على ذلك ، تساعد التقارير الجديدة في شرح معضلة عاجلة لـ MicroStrategy: الشركة تميل بشكل متزايد على تخفيف المساهمين لتمويل هذه الشراء.
هذا النمط يمكن أن يفقس في أزمة متفجرة إذا كان يقلل من ثقة المساهمين.
علامات التحذير الخطرة
على الرغم من أن مايكل سيلور ادعى في يوليو أن MicroStrategy لن يخفف من التعرض للمساهمين من البيتكوين ، فقد اتخذ تدابير لتغيير هذه السياسة الشهر الماضي.
على وجه التحديد ، أعلن أن الشركة قد تبيع الأسهم لأسباب جديدة غير شراء BTC ، وكذلك إزالة الدرابزين لحماية وظائف المستثمرين.
منذ أن سنت MicroStrategy هذه التدابير ، قامت الشركة بتخفيف المساهمين المشتركين بمقدار 3،278،660 سهم لتمويل أكثر من 1.1 مليار دولار من عمليات شراء البيتكوين الجديدة. وبالتالي ، تم تمويل 1.2 ٪ من تعويم المساهمين مباشرة حوالي 94 ٪ من عمليات الاستحواذ على BTC للشركة في الشهر الماضي.
يعد تخفيف مخزون MicroStrategy خطيرًا لعدة أسباب ، لكن أحدهما أمر بالغ الأهمية: إنه يقوض مباشرة الدافع للاستثمار في MSTR بدلاً من شراء BTC. على الرغم من أن الشركة اشترت حوالي 10،000 Bitcoins منذ أغسطس ، إلا أنها قد أدت إلى الحد الأدنى بشكل كبير من الرمز المميز.
أداء سعر microStrategy. المصدر: Google Finance
لا طريقة واضحة للخروج
على الرغم من أن الشركة تجنبت مؤخراً دعوى قضائية على اتخاذ إجراء ، إلا أن هذه علامة تحذير عملاقة. لقد كلفت أرباح MicroStrategy غير المتسقة بالفعل جوائز ضخمة ، وقد يكون تخفيف المساهمين أسوأ.
تتحمل الشركة مسؤولية ائتمانية لزيادة قيمة المساهمين ، والتي قد تكون تتعارض مع أهداف الاستحواذ عليها.
يشبه إلى حد كبير الملكة الحمراء من أليس في بلاد العجائب ، يتعين على وزارة الخزانة الرقمية BTC أن تستمر في الركض بشكل أسرع وأسرع للبقاء في نفس المكان. MicroStrategy هي عمود ثقة الشركات في البيتكوين. إذا توقف عن الشراء ، فسوف ينخفض سعر الرمز المميز ، يكون التخفيف ملعونًا.
لا يوجد طريقة سهلة للخروج من هذه الأزمة. مايكل سايلور لا يتعين عليه الاستمرار في كسب المال فقط ؛ عليه أن يتفوق على البيتكوين. قد يكون تخفيف المساهمين هو الطريقة الوحيدة للحفاظ على microstrategy في الأعلى في الوقت الحالي. ومع ذلك ، يمكن أن يؤدي إلى انهيار أكبر.
يواجه مساهمو ما بعد MicroStrategy خطر التخفيف المتزايد حيث ظهر Bitcoin Mount أولاً على Beincrypto.
