البيتكوين BTC111،596.84 دولار توقفت Bull Run بالفعل مع مبيعات مستمرة من محافظ ذات الأجل طويلة الأجل وتباطؤ في تدفقات ETF. ومما زاد الطين بلة ، يبدو أن هناك متغيرًا آخر في السوق أقل شهرة ولكنه مهم هو تحول ضد BTC Bulls ، مما يشير إلى تحديات جديدة في الأفق.
متغير السوق هذا هو مؤشر Move ، الذي أنشأه Harley Bassman ، المدير الإداري السابق في Merrill Lynch. يحسب الفهرس التقلبات الضمنية باستخدام متوسط مرجح لأسعار الخيارات على خيارات الخزانة لمدة شهر واحد عبر استحقاقات متعددة (2 و 5 و 10 و 30 عامًا). تلتقط هذه الطريقة التوقعات الجماعية للمشاركين في السوق حول حركات أسعار الفائدة المستقبلية.
ارتفع مؤشر Move من 77 إلى 89 في ثلاثة أيام ، مما يمثل ارتفاعًا حادًا منذ أوائل أبريل ، عندما هزت تعريفة الرئيس دونالد ترامب الأسواق العالمية ، بما في ذلك بيتكوين ، والتي انخفضت إلى 75000 دولار.
والأهم من ذلك ، أن مؤشرات الزخم مثل MACD تشير إلى تحول صعودي واضح ، مما يشير إلى أن الفهرس مستعد لتحقيق مكاسب مستمرة. هذا يدعو إلى توخي الحذر من جانب Bitcoin Bulls ، حيث من المعروف أن تعويذات تقلبات سوق السندات المتوقعة المرتفعة ، كما تم التقاطها في مؤشر Move ، تسبب تشديد السيولة في جميع أنحاء العالم.
تعتبر ملاحظات وزارة الخزانة الأمريكية على نطاق واسع أصولًا سائلة عالية الجودة وتشكل حجر الزاوية في مجموعة الجانبية العالمية ، مما يساعد على تقليل مخاطر الائتمان للمقرضين وتسهيل التدفق السلس للأموال عبر الأسواق المالية.
وبالتالي ، فإن التقلبات المتزايدة في ملاحظات الخزانة تميل إلى تعطيل السيولة ، وزيادة تكاليف الاقتراض وإنشاء تأثيرات تموج عبر أسواق الائتمان والنظام المالي الأوسع. في مثل هذه الحالات ، يطلب المقرضون أقساطًا عالية المخاطر ، ويسحب المشاركون في السوق من الأصول الأكثر خطورة ، مما يبطئ في نهاية المطاف تدفق الأموال وإضافة الضغط على الأسواق العالمية.
علاوة على ذلك ، غالبًا ما يدفع التقلبات المتزايدة في ملاحظات الخزانة حاملي السندات إلى تقليل مخاطر المدة عن طريق التحول من سندات ذات تاريخ طويل (مثل 10 أو 30 عامًا من الملاحظات الخزانة) إلى الأوراق المالية قصيرة الأجل ، مثل ملاحظات سنتين أو فواتير الخزانة.
عادةً ما تصاحب هذه “الرحلة إلى الجودة” أو “الطيران إلى السلامة” عملية بيع أوسع في السوق ، حيث يقلل المستثمرون من التعرض للأسهم وسندات الشركات وأصول المخاطر الأخرى للحفاظ على رأس المال وسط تقلبات في سوق الخزانة.
وبالتالي ، فليس من المستغرب أن تميز تجمعات أسعار BTC تاريخيا بتراجع الاتجاهات في مؤشر الحركة والعكس صحيح.
لخفض إلى المطاردة ، يمكن أن يؤدي الارتداد الأخير في مؤشر الحركة إلى تفاقم ألم سوق BTC ، مما قد يعمق انخفاض الأسعار.
