يشارك ما يقرب من 70٪ من المستثمرين المؤسسيين في إيثريوم (ETH) في الستاكينغ في إيثريوم، مع 60.6٪ منهم يستخدمون منصات الستاكينغ التابعة لجهات خارجية.
لمحة سريعة عن المناظر الطبيعية لـ Ethereum
بحسب أ تقرير وفقًا لشركة Blockworks Research، فإن 69.2% من المستثمرين المؤسسيين الذين يمتلكون Ethereum يشاركون في تخزين رمز ETH الأصلي للمنصة. ومن بين هؤلاء، 78.8% هم شركات الاستثمار ومديري الأصول.
ومن الجدير بالذكر أن ما يزيد قليلاً عن واحد من كل خمسة مستثمرين مؤسسيين – أو 22.6٪ – من المشاركين قالوا إن ETH أو رموز الرهن العقاري القائمة على ETH (LST) تشكل أكثر من 60٪ من إجمالي مخصصات محفظتهم.
ويشير التقرير إلى تحول زلزالي في مشهد التوقيع المساحي لإيثريوم منذ أن انتقلت الشبكة من آلية توافق إثبات العمل (PoW) إلى آلية إجماع إثبات الملكية (PoS) أثناء ترقية الدمج.
في الوقت الحاضر، يوجد ما يقرب من 1.1 مليون أداة تحقق على السلسلة تخزن 34.8 مليون ETH على الشبكة. بعد عملية الدمج، لم يُسمح للمشاركين في شبكة إيثريوم بسحب إيثريوم إلا بعد ترقية شابيلا في أبريل 2023.
بعد المرحلة الأولية من عمليات سحب الإيثيريوم، شهدت الشبكة تدفقات ثابتة، مما يشير إلى الطلب القوي على الستاكينغ من الإيثريوم. في الوقت الحالي، 28.9% من إجمالي المعروض من ETH، مما يجعلها الشبكة ذات القيمة الأعلى بالدولار للأصول المراهنة، والتي تقدر قيمتها بأكثر من 115 مليار دولار.
تجدر الإشارة إلى أن العائد السنوي من التوقيع على ETH يبلغ حوالي 3٪. مع زيادة عدد الإثيريوم، ينخفض العائد بشكل متناسب. ومع ذلك، يمكن لمدققي الشبكة أيضًا كسب ETH إضافي من خلال رسوم المعاملات ذات الأولوية خلال فترات نشاط الشبكة المرتفع.
يطغى التوقيع المساحي للطرف الثالث على التوقيع المساحي الفردي
يمكن لأي شخص المشاركة في عملية الستاكينغ الخاصة بـ ETH، إما كمتعهد منفرد أو عن طريق تفويض ETH الخاص به إلى منصة ستاكينغ تابعة لجهة خارجية. في حين أن الستاكينغ المنفرد يمنح صاحب الحصص سيطرة كاملة على الإيثريوم الخاص به، فإنه يأتي مع حاجز دخول مرتفع يتمثل في ما لا يقل عن 32 إيثريوم – تبلغ قيمتها أكثر من 83000 دولار بسعر السوق الحالي البالغ 2616 دولارًا.
على العكس من ذلك، يمكن لحامليها المشاركة بمبلغ يصل إلى 0.1 إيثريوم من خلال أطراف ثالثة ولكن يجب عليهم التخلي عن درجة معينة من السيطرة على أصولهم. ومؤخرًا، المؤسس المشارك لـ Ethereum، فيتاليك بوتيرين وشدد الحاجة إلى خفض متطلبات الدخول للمشاركين المنفردين في ETH لضمان قدر أكبر من اللامركزية في الشبكة.
حاليًا، حوالي 18.7% من أصحاب المصلحة هم من أصحاب المصلحة الفرديين. ومع ذلك، يظهر الاتجاه أن الستاكينغ الفردي يفقد شعبيته بسبب ارتفاع عتبة الدخول وعدم كفاءة رأس المال المقفل. يوضح التقرير:
بمجرد قفلها في التوقيع المساحي، لم يعد من الممكن استخدام ETH في الأنشطة المالية الأخرى عبر النظام البيئي DeFi. هذا يعني أنه لم يعد بإمكان المرء توفير السيولة لمجموعة متنوعة من أدوات التمويل اللامركزي البدائية، أو ضمان عملة ETH الخاصة به للحصول على قروض مقابلها. يمثل هذا تكلفة فرصة بديلة لأصحاب المصلحة المنفردين، الذين يجب عليهم أيضًا مراعاة معدلات المكافآت الديناميكية للشبكة الخاصة بـ ETH لضمان قيامهم بتعظيم إمكانات العائد المعدلة حسب المخاطر.
ونتيجة لذلك، أصبحت حلول الستاكينغ التابعة لجهات خارجية أكثر شيوعًا بين أصحاب المصلحة في ETH. ومع ذلك، فإن مثل هذه المنصات – التي تهيمن عليها البورصات المركزية وبروتوكولات الرهن العقاري السائلة – تثير مخاوف بشأن مركزية الشبكة.
يستخدم ما يقرب من 48.6% من أصحاب المصلحة في ETH الذين يستفيدون من منصات التحصيص التابعة لجهات خارجية منصة متكاملة واحدة فقط مثل Coinbase وBinance وKiln وغيرها.
ويسلط التقرير الضوء على العوامل الرئيسية التي تدفع المستثمرين المؤسسيين إلى استخدام منصات الطرف الثالث، بما في ذلك سمعة المنصة، والشبكات المدعومة، والتسعير، وسهولة الإعداد، والتكاليف التنافسية، وخبرة المنصة.
على الرغم من أن النظام البيئي للستاكينغ في إيثريوم يتطور، إلا أن هذا النمو لم ينعكس بعد في سعر إيثريوم. لقد حققت ETH بشكل ملحوظ أداء ضعيف مقابل BTC لفترة طويلة، مؤخرًا فقط كسب بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) بخفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، لا تزال بعض شركات أبحاث العملات المشفرة قائمة مستبشر حول عودة ETH المحتملة ضد BTC في وقت لاحق من هذا العام. اعتبارًا من وقت النشر، يتم تداول إيثريوم عند 2616 دولارًا، بزيادة 0.8٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية.
صورة مميزة من Unsplash، وCharts من Blockworks Research وTradingview.com
