يشير أحدث تقرير لشركة Glassnode إلى أنه على الرغم من وصول Bitcoin إلى أعلى مستوى تاريخي جديد هذا العام، فإن دورتها الحالية هي من بين الأسوأ أداءً مقارنة بالدورات السابقة.
اليوم، تشهد سوق العملات المشفرة انتعاشًا ملحوظًا، بقيادة ارتفاع سعر البيتكوين حيث استعاد نطاق 63 ألف دولار. وتبعته العملات البديلة، حيث وصلت إلى مستويات شهرية مرتفعة جديدة. يأتي هذا التطور بعد أسبوعين فقط من انخفاض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 53 ألف دولار.
وفي خضم هذا الانتعاش الصعودي، أجرت منصة التحليلات Glassnode دراسة متعمقة تحليل قام بتحليل تحركات أسعار البيتكوين على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، وقارن الدورة الحالية بالدورات السابقة ولاحظ أوجه تشابه غريبة.
البيتكوين يكرر التاريخ، رغم ضعف اتجاهه الصعودي
وفقًا للتقرير، شهدت السوق ارتفاعًا ثابتًا في الأسعار لمدة 18 شهرًا بعد انهيار FTX. ومع ذلك، بعد أن وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها عند 73750 دولارًا، تلت ذلك فترة من توحيد الأسعار لمدة ثلاثة أشهر.
خلال الأيام الهبوطية بين مايو ويوليو، شهد سوق البيتكوين أكبر تصحيح له في دورة الصعود هذه حيث انخفض بنسبة تزيد عن 26% من أعلى مستوى له على الإطلاق.
وفي الوقت نفسه، لاحظ Glassnode أن هذا الانخفاض كان معتدلاً نسبيًا مقارنة بالدورات السابقة. على سبيل المثال، في موسم الصعود 2020/2021، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 63% قبل الارتفاع النهائي إلى ذروة الدورة. وفي الموسم السابق، تراجع سعر البيتكوين أيضًا بنسبة 36%.
ومع ذلك، كشف التحليل أن أداء سعر البيتكوين يُظهر تشابهًا مذهلاً مع الدورات السابقة عند قياسه من أدنى نقطة في كل دورة، وهو ما يعكس الأنماط التي شوهدت في أعوام 2018-2021 و2015-2017.
أنماط البيتكوين التاريخية | Glassnode
ومع ذلك، يكشف الفحص الدقيق للبيانات عن تباين صارخ عندما يتم ربط الأداء بتاريخ تقسيم البيتكوين إلى النصف. ومن المثير للدهشة أن الدورة الحالية تحتل مرتبة من بين الأسوأ أداءً على الرغم من تحقيق السوق لمستوى قياسي جديد قبل حدث تقسيم البيتكوين إلى النصف في أبريل – وهو إنجاز لم يسبق له مثيل من قبل.
على سبيل المثال، بعد ثلاثة أشهر من التقسيم الخامس والأخير لعملة البيتكوين، انخفضت قيمة الأصل بنسبة 13%. وهذا يتناقض مع المكسب بنسبة 30% المسجل خلال نفس الإطار الزمني بعد التقسيم الرابع.
مستثمرون جدد تحت الماء
كما سلط تقرير Glassnode الضوء على زيادة كبيرة في حجم العرض الذي يحتفظ به حاملو البيتكوين على المدى القصير. وتزامن هذا الارتفاع مع إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، مما أدى إلى زيادة سريعة في الأسعار مدفوعة بالطلب القوي الجديد.
على وجه التحديد، منذ يناير/كانون الثاني 2024، بدأ المستثمرون الجدد في شراء الأسهم، لكن النمو توقف في الأشهر الأخيرة، مما أدى إلى فائض في العرض. ونتيجة لهذا، أصبح العديد من المستثمرين الجدد الآن تحت الماء.
حاليًا، هناك حوالي 2.8 مليون BTC محتفظ بها بخسارة، وهو ما يشبه أغسطس 2023. استمر الوضع الحالي لمدة 20 يومًا، ولكنه أقل حدة مقارنة بعام 2021، عندما استمر اتجاه مماثل لمدة 70 يومًا وساهم في النهاية في انخفاض كبير في السوق في عام 2022.
وبشكل عام، لاحظ التحليل أنه بعد 18 شهرًا من النمو المطرد الذي أعقب انهيار FTX، شهد السوق ثلاثة أشهر من التداول الجانبي قبل الدخول في أعمق تصحيح له في الدورة.
ورغم ذلك، تظل الانخفاضات الحالية خفيفة نسبيا مقارنة بالدورات التاريخية، مما يشير إلى بنية سوق أساسية قوية.
