النقاط الرئيسية
- تجري هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية محادثات متقدمة مع البورصات المسجلة الرئيسية لإطلاق التداول الفوري بالرافعة المالية للعملات المشفرة مثل Bitcoin وEther في وقت مبكر من ديسمبر 2025.
- تستخدم هذه الخطة السلطة الحالية في قانون تبادل السلع لإخضاع جزء كبير من تداول العملات المشفرة للرقابة الفيدرالية لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)
- تعد هذه المبادرة تطورًا تنظيميًا رئيسيًا آخر في ظل إدارة ترامب لتشجيع ابتكار العملات المشفرة في الولايات المتحدة
كشفت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، برئاسة القائم بأعمال الرئيسة كارولين د. فام، أنها تجري مناقشات متقدمة مع البورصات المالية الكبرى لإدخال التداول الفوري بالرافعة المالية للعملات المشفرة مثل Bitcoin.
صحيح https://t.co/4VjzyEuklE
– كارولين دي فام (CarolineDPham) 9 نوفمبر 2025
وفقًا للمنشور الرسمي لكارولين دي فام، يمكن إطلاق هذا في وقت مبكر من ديسمبر 2025، والذي من المتوقع أن يضع جزءًا كبيرًا من تداول العملات المشفرة تحت الإشراف الفيدرالي لأول مرة.
يأتي هذا الإعلان بعد بيان مشترك صدر في سبتمبر 2025 عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وأوضح هذا البيان أن البورصات المسجلة يمكنها إدراج المنتجات السلعية الفورية دون الحاجة إلى قوانين جديدة من الكونجرس.
ويستند هذا إلى قواعد طويلة الأمد ضمن قانون تبادل السلع. يتطلب هذا القانون أن أي معاملة تجزئة تتضمن سلعًا يتم تداولها باستخدام الرافعة المالية أو الأموال المقترضة يجب أن تتم على منصات منظمة.
وتخطط هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الآن لتطبيق هذه القاعدة مباشرةً على سوق العملات الرقمية الفورية، حيث يتم شراء الأصول وبيعها للتسليم الفوري. صرح القائم بأعمال الرئيس فام أن الوكالة ملتزمة بالمضي قدمًا بأقصى سرعة لتمكين تداول الأصول الرقمية الخاضع للتنظيم الفيدرالي.
تخطط هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتقديم إرشادات تنظيمية واضحة
ورغم أن قواعد التداول بالاستدانة كانت موجودة بالفعل، فإن تنفيذها كان يركز في الأساس على المشتقات المالية المعقدة، وليس الصفقات الفورية البسيطة.
وأرسلت هذه الفجوة مليارات الدولارات من حجم التداول من المستثمرين الأمريكيين نحو البورصات الخارجية غير المنظمة. غالبًا ما تفتقر هذه المنصات الأجنبية إلى الحماية القوية للمستثمرين ومراقبة السوق كما هو الحال في البورصات الأمريكية. وهذا يترك المستخدمين عرضة لمخاطر أعلى للاحتيال.
وتعالج الخطة الجديدة هذه المشكلة بشكل مباشر من خلال إعادة هذا النشاط إلى الشاطئ. المنصات الرئيسية المعنية هي بعض من أكبر الأسماء في مجال التمويل. وهي تشمل الشركات العملاقة التقليدية مثل CME Group، وCboe Futures Exchange، وICE Futures US، والتي تقدم بالفعل العقود الآجلة للبيتكوين والإيثريوم. وتنضم إليهم بورصات العملات المشفرة الأصلية مثل Coinbase Derivatives.
كيف سيعمل التداول الفوري بالرافعة المالية
سيتم السماح لهذه البورصات المنظمة، والمعروفة باسم أسواق العقود المعينة (DCMs)، بتيسير التداول الفوري باستخدام الرافعة المالية المدمجة.
وهذا يعني أن المتداولين سيكونون قادرين على التحكم في صفقات أكبر في الأصول مثل البيتكوين برأس مال أقل، مما يؤدي إلى تضخيم المكاسب والخسائر.
على سبيل المثال، قد يتمكن المستخدم من التداول بما يصل إلى 10 أضعاف استثماره الأولي. جميع هذه الصفقات سوف تأتي مع متطلبات الهامش الإلزامية.
وقد ذكر الرئيس بالنيابة فام أن هذا الجهد لا يهدف إلى تشجيع المضاربة. وبدلا من ذلك، تصفها بنقطة مهمة تتمثل في جلب المنتجات المالية المتوافقة والمبتكرة إلى المحيط التنظيمي الأمريكي.
تريد الوكالات التنظيمية الأمريكية إرشادات تنظيمية واضحة لقطاع العملات المشفرة
هذا البيان هو جزء أساسي من “”فام””سبرينت التشفير“، والتي تم إطلاقها في أغسطس 2025 لجمع تعليقات الصناعة حول القضايا الرئيسية مثل القوائم الفورية واستخدام الضمانات الرمزية، بما في ذلك العملات المستقرة.
يمكن أن تشمل المنتجات الأولى التي سيتم اختبارها عقودًا دائمة. إنه نوع من المشتقات بدون تاريخ انتهاء الصلاحية ويحظى بشعبية كبيرة في التمويل اللامركزي (DeFi).
ويرى بعض النقاد، بما في ذلك الرئيس السابق لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) روستين بهنام، أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تحتاج إلى سلطة جديدة واضحة من الكونجرس لمراقبة الأسواق الفورية. أجاب فام أن قانون بورصة السلع الحالي يوفر سلطة كافية لتنظيم نشاط التداول بالرافعة المالية.
تشير بعض المصادر إلى أن منصات مثل CME وCoinbase يمكن أن تطلق منتجاتها الفورية ذات الرافعة المالية بحلول منتصف ديسمبر 2025.
البنوك الأمريكية الكبرى تندفع إلى خدمات العملات المشفرة الفورية
يخطط JPMorgan Chase لتقديم التداول الفوري لعملتي Bitcoin و Ether لعملائه من المؤسسات بحلول أوائل عام 2026. ويعتزم البنك استخدام blockchain الخاص به، Onyx، لتسوية هذه الصفقات.
علاوة على ذلك، سيتمكن حاملو بطاقات تشيس قريبًا من تمويل محافظ Coinbase الخاصة بهم مباشرة، ويقوم البنك بتطوير منتجات قروض مدعومة بالعملات المشفرة حيث يمكن استخدام Bitcoin و Ether كضمان. ويرى المحللون أن هذه فرصة بمليارات الدولارات.
أعاد بنك جولدمان ساكس إطلاق مكتب تداول العملات المشفرة الخاص به ويستكشف التداول الفوري جنبًا إلى جنب مع عروض المشتقات الخاصة به. وفي يوليو 2025، دخلت في شراكة مع BNY Mellon في مشروع يتضمن صناديق سوق المال الرمزية.
ويخطط مورجان ستانلي أيضًا لتزويد عملائه في E*Trade بإمكانية الوصول إلى تداول العملات المشفرة الفوري بحلول عام 2026. وتخطط المؤسسات الكبرى الأخرى، بما في ذلك Citigroup وHSBC وUBS، أيضًا لتقديم العديد من خدمات حفظ العملات المشفرة والترميز والتداول.
