بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في إعادة هيكلة أولويات إنفاذها تحت قيادة جديدة ، وتوجيه تركيزها نحو الانتهاكات التقليدية وتخفيف موقفها من القطاعات الناشئة مثل العملة المشفرة.
صرح مدير إنفاذ التمثيل سام والدون أن الوكالة تقوم بإعادة تنظيم مقاربتها للتركيز على التداول الداخلي ، والاحتيال المحاسبي ، وسوء السلوك الذي يؤثر بشكل مباشر على الأفراد ، بما في ذلك المخططات التي تستهدف المواطنين الأكبر سناً. تم تسليم هذه الملاحظات في تجمع صناعة الأوراق المالية ، تمامًا كما تعدل اللجنة وضعها في ظل إدارة جديدة بقيادة الجمهوريين.
SEC على بعد خطوات من النظريات القانونية الجديدة
في السنوات الأخيرة ، ذكرت رويترز أن SEC وسعت استراتيجية إنفاذها لتشمل الحالات القائمة على التفسيرات القانونية غير التقليدية. يتضمن مثال بارز قضية “Shadow Trading” 2021 ، والتي نجحت اللجنة في مقاضاتها.
ومع ذلك ، أشار والدون إلى أن الوكالة ستقلل الآن من اعتمادها على هذه الاستراتيجيات. وأوضح أن القيادة الحالية تفضل التنفيذ المباشر المتجذر في الأطر القانونية المعمول بها.
أشار والدون إلى أن الإبداع في حالة الاختيار لن يتم إعطاء الأولوية. بدلاً من ذلك ، سيعود التركيز إلى مجالات أكثر دراية ، مثل الاحتيال في الكشف عن الشركات وخرقات قوانين التداول من الداخل. يمثل هذا التحول تغييرًا كبيرًا من الجهود السابقة لتجربة توسيع نطاق وصول SEC إلى منطقة قانونية جديدة.
تغييرات القيادة مراجعات السياسة
منذ يناير ، خضعت لجنة الأوراق المالية والبورصة لتغييرات الهيكلية والموظفين. بعد تعيين بول أتكينز ، المسؤول السابق في إدارة ترامب ، بدأت الوكالة بإصلاح العديد من الإجراءات التنظيمية.
من بين هذه التغييرات تراجع السلطة التي سمحت لموظفي الإنفاذ بإطلاق التحقيقات دون الحصول على موافقة عمولة سابقة. عالج والدون هذا التعديل الإجرائي ، مما يشير إلى أنه لا يزال مبكرًا جدًا لتحديد تأثيره الكامل. ومع ذلك ، أقر بأن اللجنة تستكشف بالفعل عمليات بديلة لتبسيط التفويض مع الحفاظ على السيطرة.
تزامن التغيير في القيادة أيضًا مع انتقال كبير للموظفين داخل وحدة إنفاذ اللجنة. يتبع هذا المبيعات انتقاد الاتجاه السابق لـ SEC ويقترح تحولًا تنظيميًا أوسع نحو الأساليب التنظيمية المحافظة.
عوائد التركيز على المساءلة الفردية
أكد والدون أن اللجنة تعتزم تجديد تركيزها على محاسبة الأفراد على الانتهاكات. وذكر أن المساءلة الشخصية كانت دائمًا أولوية ولكنها ستحصل الآن على تركيز أكبر في إطار الإدارة الحالية. ينص والدون على أن هذه الحالات من المحتمل أن تتوافق بشكل أفضل مع التوقعات الجديدة للجنة وتتلقى اعتبارًا أكثر مواتاة.
يأتي هذا التركيز المتجدد وسط جهود أوسع لاستعادة الثقة العامة في التنظيم المالي من خلال معالجة سوء السلوك الذي يؤثر بشكل مباشر على المشاركين في مجال البيع بالتجزئة. كرر والدون أن الإنفاذ سوف يستهدف الإجراءات التي تؤثر على المستثمرين الأفراد ، بما في ذلك الممارسات الاحتيالية التي تستهدف كبار السن.
الإشراف على العملة المشفرة المعدلة مع إشراك فرقة العمل أصحاب المصلحة
بالتوازي مع هذا التحول في أولويات الإنفاذ ، خضع نهج SEC في العملة المشفرة أيضًا إلى تغييرات كبيرة. في تقرير صادر عن Market Screener ، عقدت اللجنة مؤخرًا مائدة مستديرة عامة من خلال فرقة عمل Crypto لتقييم كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الحالية على الأصول الرقمية. تضمنت الجلسة مسؤولين سابقين في SEC وخبراء قانونيين وممثلين عن الصناعة ، بما في ذلك Miles Jennings of A16Z Crypto.
وقال مفوض الجمهوريين هيستر بيرس ، الذي يقود فرقة العمل ، إن اللجنة تدخل مرحلة جديدة من الإشراف على التشفير. وفقًا لـ Peirce ، بدأت المائدة المستديرة مقاربة تنظيمية منقحة تجاه الرموز الرقمية والأنظمة القائمة على blockchain.
ناقش المشاركون ما إذا كان ينبغي تحكم العملات المشفرة بموجب نفس المعايير القانونية المطبقة على الأوراق المالية التقليدية. دعم بعض المساهمين اعتماد نهج “محايد التكنولوجيا” ، بينما حذر آخرون من وضع قواعد منفصلة للرموز الرقمية.
تطلب الصناعة الوضوح على المعايير القانونية الحالية
خلال المائدة المستديرة ، جادل المستشار القانوني الذي يمثل A16Z Crypto بأن الاختلافات بين الشبكات اللامركزية وكيانات الشركات تضمن معاملة تنظيمية متميزة. ذكرت جينينغز أن أنظمة blockchain مثل Ethereum تعمل بشكل مختلف عن النماذج القائمة على المساهمين ويجب عدم تقييمها من خلال نفس العدسة مثل الأوراق المالية للأسهم.
وقد ردد هذا المنظور من قبل العديد من أصحاب المصلحة في الأشهر الأخيرة ، مع زيادة كبيرة في حالات الإنفاذ بموجب الإدارة السابقة. بموجب SEC في عهد بايدن ، واجهت منصات الأصول الرقمية المتعددة ، بما في ذلك Coinbase و Kraken ، إجراءً قانونيًا لعمليات التشغيل خارج قواعد الأوراق المالية الحالية. منذ ذلك الحين تم إيقاف هذه الإجراءات أو سحبها تحت القيادة الجديدة.
أعرب بعض مسؤولي SEC عن قلقهم على الرغم من دعم الصناعة للمسار التنظيمي المنقح. لاحظت المفوض الديمقراطي كارولين كرينشو أن تعديل القانون الحالي لاستيعاب تقنية محددة يمكن أن يضعف حماية هذه القوانين. كما حذرت من الآثار الأوسع لمثل هذه الخطوة على أجزاء أخرى من السوق التي تنظمها نفس الإطار.
أكدت تصريحات Crenshaw التوتر داخل اللجنة حول المدى الذي يجب أن ينحرف فيه تنظيم التشفير عن الهيكل القانوني الحالي. في حين أن بعض الأعضاء يدافعون عن التحديث ، يحذر آخرون من أن مثل هذه التغييرات يمكن أن تعرض نزاهة المشهد الكلي للإنفاذ.
الإصلاح التنظيمي بدعم من الإجراءات التنفيذية
تتماشى التغييرات في المجلس الأعلى للتعليم مع مبادرات الرئيس دونالد ترامب الأوسع منذ توليها منصبه. في وقت سابق من هذا الشهر ، وقع الرئيس أمرًا تنفيذيًا لإنشاء محمية وطنية للعملة المشفرة. كما استضاف قادة الصناعة في قمة البيت الأبيض يركز على ابتكار blockchain وتوجيه السياسة المستقبلية.
تعكس هذه التطورات خطة الإدارة لتجديد كيفية تحكم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة وفقًا للمسؤولين المطلعين على الأمر ، ويشكل الأمر التنفيذي جزءًا من استراتيجية طويلة الأجل لتقليل عدم اليقين التنظيمي للشركات القائمة على blockchain.
مع مرور المجلس الأعلى للتعليم على انتقاله ، من المقرر أن يظهر بول أتكينز أمام المشرعين في كابيتول هيل. من المتوقع أن تحدد شهادته الأولويات الحالية للوكالة وإعادة تنظيمها المستمرة. يتوقع المراقبون أن Atkins سوف يؤكد أن الإنفاذ سيركز على الحالات التقليدية التي تنطوي على التلاعب في السوق والإفصاحات الاحتيالية.
تشير جدول الأعمال المحدثة للوكالة إلى عودة حاسمة إلى الإنفاذ التقليدي ، مع التركيز أقل على توسيع التفسيرات القانونية إلى أراضي مجهولة. في حين أن Crypto لا يزال جزءًا من محفظة الإشراف على SEC ، فإن النهج الجديد يفضل التعديلات التدريجية بدلاً من التجارب التنظيمية الشاملة.
