شهدت العملة الرقمية بيتكوين انخفاضًا بنحو النصف منذ وصولها إلى ذروة قياسية في أكتوبر الماضي. ومع استمرارها في التداول دون مستوى 70,000 دولار، تعزز هذه الضعف المخاوف من شتاء عملات رقمية آخر.
ومع ذلك، وعلى الرغم من التقلبات المستمرة في السوق، ظلت وتيرة النشاط المستهلكين الأفراد على منصة Coinbase مستقرة، وفقًا لما ذكره براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي للمنصة.
تأثير ما بعد الانخفاض في أكتوبر
في تغريدة حديثة، أشار أرمسترونغ إلى أن بيانات المنصة تظهر استمرار قيام المستخدمين الأفراد بعمليات الشراء على الرغم من انخفاض الأسعار، حيث ارتفعت حيازاتهم من وحدات بيتكوين وإيثيريوم الأساسية. وأضاف أن غالبية عملاء التجزئة احتفظوا بأرصدة في فبراير تساوي أو تزيد عن مستويات ديسمبر، مما يشير إلى ثبات مشاركة المستثمرين الصغار على Coinbase.
في المقابل، حذر معلق السوق “ميّبو” من أن النظرة العامة للسوق الأوسع لا تزال هشة. وأشار ميّبو إلى أن الظروف الحالية تشير إلى بداية “شتاء عملات رقمية كامل”، والذي قد يماثل في شدته السوق الهابط لعام 2022 أو حتى الانكماش الذي شوهد في عام 2019. وعزا الضغوط قصيرة الأجل إلى “الفجوة الهوائية” التي خلقتها التقييمات السابقة غير المستدامة، جنبًا إلى جنب مع بيئة تنظيمية متطورة.
وأوضح أن تقييمات العملات الرقمية التاريخية كانت مدفوعة إلى حد كبير بتدفقات رأس المال المضاربة بدلاً من أساسيات العمل، حيث جعل عدم اليقين التنظيمي من الصعب على المشاريع توليد إيرادات أو تدفقات نقدية متوافقة. غالبًا ما تم تحديد الأسعار بناءً على حجم رأس المال الذي يلاحق المعروض المحدود من الرموز المرتبطة بأكثر الروايات شعبية في ذلك الوقت، وكانت الموضوعات ذات المخاطر العالية تحظى بتقييمات أعلى.
وفقًا لميّبو، فإن هذا الإطار يتفكك الآن مع وضوح المسارات التنظيمية لمشاريع العملات الرقمية، بدءًا من العملات المستقرة (stablecoins) ومن المتوقع أن يمتد إلى مجموعة أوسع من الرموز. وبينما وصف ميّبو هذا التغيير التنظيمي بأنه إيجابي على المدى الطويل، إلا أنه خلق تحديات للمشاريع التي بنيت تقييماتها بشكل أساسي على المضاربة. ومع إمكانية توليد إيرادات متوافقة، أوضح ميّبو أن المشاركين في السوق يركزون بشكل متزايد على التدفقات النقدية، مما أدى إلى إعادة تقييم لأسعار الرموز التي تم تحديدها بشكل مفرط في ظل افتراضات سابقة. وأضاف أن هذا يفسر سبب نمو النشاط على السلسلة (on-chain activity) والاستخدام الأساسي حتى مع استمرار انخفاض أسعار الرموز.
هيمنة الذكاء الاصطناعي تزيد الضغط على العملات الرقمية
كما أشار ميّبو إلى أن قطاع العملات الرقمية “يُسحق تمامًا” بواسطة الذكاء الاصطناعي (AI)، مضيفًا أن الهياج حول مضاربة العملات الميمية (meme coin) يلاحق الصناعة، وأن العملات الرقمية فشلت في بناء منتجات مفيدة خلال تلك الفترة.
لهذا السبب، قدّر ميّبو أن إعادة تقييم الأصول قد تستمر لتسعة إلى ثمانية عشر شهرًا أخرى قبل أن تبدأ ظروف السوق الأوسع في التحسن. وتظل التطورات التنظيمية، بالإضافة إلى مدى قدرة المشاريع على إثبات نماذج أعمال مستدامة، عوامل رئيسية يجب مراقبتها في الفترة القادمة.
