يعد موضوع الوضع القانوني للإيثر كسلعة (أو لا) أحد أكثر المواضيع إثارة للجدل في مجال العملات المشفرة.
يمكننا أن نفكر في السؤال باعتباره قطة شرودنجر للعملات المشفرة – الأثير هو في نفس الوقت سلعة وليس سلعة. وبهذا المعنى فإن المناقشة حول السلع تشبه مفارقة ميكانيكا الكم الشهيرة حول سلامة قطة شرودنجر، التي تبدو ميتة وحية في نفس الوقت.
ولكن كيف يمكن أن تكون قطة شرودنغر ميتة وحية في نفس الوقت؟ من المعروف في كوبنهاجن أن الإجابة المفسرة على هذه المفارقة في نظر كثيرين هي أن الأمر يعتمد على الظروف والاحتمالات. يعتبر الأثير سلعة حتى النقطة التي لا تكون فيها، أو أن الأثير ليس سلعة حتى النقطة التي تكون فيها — أيهما تفضل.
بالنسبة لعشاق العملات المشفرة الكمومية، يجب أن أعترف أنني باعتباري دنماركيًا، أفضل تفسير كوبنهاجن لمفارقة شرودنغر، لأنه يفسح المجال جيدًا لهذه المشكلة. يقول تفسير كوبنهاجن إن العالم ليس حتميًا – وهي وجهة نظر كانت مثيرة للخلاف تقريبًا مثل مسألة ما إذا كان الأثير سلعة أم لا (وربما أكثر من ذلك!).
اليقين المضاد للأثير
يتم إنشاء القيمة على Ethereum بثلاثة أضعاف، مما يعني أنه يمكن النظر إلى الرمز الأصلي، الأثير، كمخزن للقيمة، وسلعة قابلة للاستهلاك، وأصل يحمل فائدة.
كمخزن للقيمة، شهدت إيثريوم ما يقرب من 1.2 تريليون دولار من حجم تداول التمويل اللامركزي في عام 2022، وسيكون لديها اقتصاد عقد ذكي يقدر بقيمة 5 تريليون دولار بحلول عام 2030، وفقًا لشركة ARK Investment Management.
مع EIP-1559، أصبحت ETH سلعة استهلاكية، ومثل البنزين، يتم استهلاكها لدفع تكاليف استخدام الشبكة. عند استخدامه بهذه الطريقة، يظهر الأثير خصائص الغاز القابل للاحتراق، حيث يتم حرق الأثير عند استخدامه لدفع ثمن المعاملات – وهذا بعيد كل البعد عن العمل كعقد استثمار أو مخزن للقيمة. أخيرًا، فإن التوقيع على الأثير يجعله أصلًا يحمل فائدة، حيث يمكن لأصحاب المصلحة المشاركة بنشاط في إدارة الشبكة لصالح المستهلكين. إن الرهان على Ethereum هو اليوم اقتصاد بقيمة 90 مليار دولار.
يعتمد تعريف الأثير على الظروف واحتمال استخدام الأثير كأوراق مالية أو سلعة أو عملة. إن قدرة أي مشارك في السوق على تعريف الأثير بشكل هادف – دون تنظيم واضح وهادف للعملات المشفرة – سوف تعتمد على افتراضات دون أن نعرف ذلك على وجه اليقين. هذه هي الحقيقة المضادة للأثير والتي يجب على صناع السياسة في الولايات المتحدة حلها.
القضية الحقيقية هي كيف ستنظم الولايات المتحدة عملات الأثير
في حين أن الولايات المتحدة لا تزال مترددة بشأن كيفية تنظيم العملات المشفرة، لا تزال هناك ابتكارات غير مسموح بها بشأن الإيثريوم واستخدام ETH المرتبط به.
المشكلة الحقيقية هي ما إذا كان تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة سيسمح بوجود الأثير كسلعة في نفس الوقت أم لا، أي حل المفارقة. لن يكون هذا حلاً سريعًا، ولكنه بدلاً من ذلك حل يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنضج السوق المتزايد. ولا يحتاج المرء إلى البحث بعمق للعثور على مفارقات إضافية. قريبًا، قد يؤدي الستاكينغ السائل والرموز المشتقة التي تمثل حصة ملكية في مجموعة الستاكينغ أو ما شابه ذلك إلى إثارة النقاش القانوني الكبير التالي.
خارج الولايات المتحدة، أصدرت الهيئة التنظيمية السويسرية FINMA إرشادات بناءً على التعريف الضيق للعملات المشفرة كرموز دفع في قانون DLT السويسري لعام 2021، أي أنه يتعين على موفري الستاكينغ الحصول على ترخيص مصرفي لتقديم خدمات الستاكينغ. وعلى الرغم من أنه من المفترض منذ ذلك الحين أنهم تراجعوا عن التوجيهات في أواخر العام الماضي، إلا أن اللوائح والتفسير القانوني لم يتغير.
يعد الاتحاد الأوروبي (EU) أول منطقة اقتصادية في العالم تنظم العملات المشفرة وقد اختار تعريفًا أوسع للعملات المشفرة يسمح بتفسير الأصل نفسه، ولكن لا يزال أمامهم طريق طويل لحل مفارقة سلعة الأثير. .
وبالنسبة للمشرعين الأميركيين، كما هي الحال مع قطة شرودنغر، فإن الأمر كله سوف يعتمد على التفسير.
Jesper Johansen هو المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة NORTHSTAKE، وهي شركة مراقبة خاضعة للرقابة متخصصة في بناء منتجات التوقيع المساحي المتوافقة مع القواعد التنظيمية للمستثمرين المؤسسيين والمؤسسات المالية. يمتلك الفريق خلفيات من المؤسسات المالية وصناديق التقاعد وشركات الاستثمار الكبيرة إلى شركات الاستشارات والتكنولوجيا والتدقيق، مثل Accenture وDeloitte وPwC بالإضافة إلى مشاريع blockchain والعملات المشفرة مثل DAI Foundation (MakerDao) وEthereum وL1/L2s. قبل انضمامه إلى NORTHSTAKE، شغل جيسبر مناصب قيادية في Accenture Strategy وDeloitte Consulting حيث كان يقدم المشورة للعملاء في الصناعات شديدة التنظيم لتنفيذ تقنيات جديدة ودفع تحول الأعمال. وهو حاصل على درجة الماجستير في إدارة الأعمال من كلية كوبنهاجن للأعمال وبكالوريوس العلوم. في الأعمال التجارية الدولية.
