تراجع أسواق المال عن توقعاتها لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام بعد إعلان مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تأجيل صدور بيانات الوظائف لشهر أكتوبر، وتأجيل تقرير شهر نوفمبر حتى ما بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. وقد أثر هذا التأجيل بشكل كبير على توقعات أسعار الفائدة، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار العملات المشفرة والأسهم المرتبطة بها.
تأثير تأجيل بيانات الوظائف على توقعات أسعار الفائدة
أظهرت بيانات من بورصة شيكاغو التجارية (CME) انخفاضًا في احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير لعام 2024 إلى 33% فقط، مقارنة بـ 50% في اليوم السابق. هذا الانخفاض يأتي بعد أن كانت التوقعات تشير قبل أقل من شهر إلى احتمالية تقارب 100% لتخفيض سعر الفائدة في ديسمبر.
لقد فاجأ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسواق في أواخر أكتوبر بتعبيره عن تحفظه تجاه فكرة المزيد من التخفيف النقدي. وكشفت تصريحات ومقابلات لاحقة مع أعضاء الفيدرالي عن مدى الانقسام داخل البنك المركزي بشأن هذه السياسة، وهو ما أكدته محاضر اجتماع أكتوبر التي صدرت مؤخرًا.
تراجع أسعار العملات المشفرة والأسهم المرتبطة بها
هناك أسباب عديدة لانخفاض أسعار العملات المشفرة في الأسابيع الأخيرة، لكن التراجع في التوقعات بشأن التيسير النقدي المستقبلي يعتبر من الأسباب الرئيسية. فقد انخفض سعر البيتكوين من حوالي 110,000 دولار قبل تصريحات باول في أواخر أكتوبر إلى حوالي 89,000 دولار حاليًا.
كانت الخسائر في أسهم الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة أكبر، حيث انخفض سهم شركة Circle، وهي جهة إصدار عملات مستقرة، بنسبة 10% يوم الأربعاء، وبما يقرب من 50% خلال الشهر الماضي. كما انخفض سهم شركة Strategy، وهي شركة تحتفظ بالبيتكوين كأصل، بنسبة 10% اليوم وبما يقرب من 40% خلال الشهر الماضي.
يعني تأجيل بيانات الوظائف أن صانعي السياسات في الفيدرالي سيفتقرون إلى أحد أهم مدخلاتهم في اجتماع ديسمبر. لطالما اعتمد الفيدرالي في قراراته على بيانات التضخم والعمالة في الوقت الفعلي. وبدون أرقام جديدة تظهر تباطؤًا كبيرًا في التوظيف، من الصعب تصور أن يتراجع المتشددون في الفيدرالي لدعم تخفيض آخر في سعر الفائدة هذا العام.
تصريحات الرئيس ترامب وتأثيرها على المشهد الاقتصادي
أضاف الرئيس دونالد ترامب المزيد من الضوضاء إلى المشهد هذا الأسبوع، حيث صرح في منتدى استثماري يوم الأربعاء أنه كان سيقوم بإقالة جيروم باول لو لم يلح عليه وزير الخزانة سكوت بوزنت بالسماح لرئيس الفيدرالي بالبقاء في منصبه حتى نهاية ولايته في عام 2026.
واستطرد ترامب قائلاً: “الشيء الوحيد الذي يخطئ فيه سكوت هو الفيدرالي، لأن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية يا سكوت”. وأضاف: “إذا لم تقم بإصلاح ذلك بسرعة، فسأطرد مؤخرتك.” هذه التصريحات تزيد من حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بالسياسة النقدية الأمريكية.
سيتم نشر تقرير واحد عن التوظيف على المستوى الوطني بين الآن واجتماع الفيدرالي في ديسمبر، وهو رقم شهر سبتمبر، ومن المقرر نشره صباح الخميس. ومع ذلك، نظرًا لـ “قدم” البيانات، فمن الصعب تصور أن يكون لها تأثير على أعضاء البنك المركزي المتشددين أو المعتدلين.
بالإضافة إلى السياسة النقدية، يراقب المستثمرون عن كثب تطورات التضخم وسوق العمل في الولايات المتحدة. فقد أظهرت أحدث البيانات استمرار التضخم فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%، في حين أن سوق العمل لا يزال قويًا، مما يقلل من الضغط على الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة.
من المهم ملاحظة أن هذه التطورات تأتي في سياق عالمي يتميز بالعديد من المخاطر، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية والتباطؤ الاقتصادي في الصين. كل هذه العوامل يمكن أن تؤثر على قرارات الفيدرالي في المستقبل.
الخطوة التالية المتوقعة هي نشر تقرير الوظائف لشهر سبتمبر يوم الخميس، والذي قد يوفر بعض المؤشرات حول حالة سوق العمل. ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون لهذا التقرير تأثير كبير على توقعات أسعار الفائدة. سيراقب المستثمرون أيضًا عن كثب تصريحات أعضاء الفيدرالي في الأسابيع المقبلة للحصول على مزيد من الأدلة حول مسار السياسة النقدية. يبقى المستقبل غير مؤكد، ويتوقف الكثير على البيانات الاقتصادية القادمة والتطورات الجيوسياسية.
