أين نحن على الرسم البياني لسوق الثيران؟

استمتع اليوم بنشرة Empire الإخبارية على Blockworks.co. وغدًا، احصل على الأخبار مباشرة في صندوق بريدك الإلكتروني. اشترك في النشرة الإخبارية الإمبراطورية.

الركض مع الثيران

لقد دخلت عملة البيتكوين الآن في سوق صاعدة منذ أكثر من 640 يومًا – إذا كنت تعتقد أننا لا نزال في سوق صاعدة.

تختلف الأطوال باختلاف النماذج المختلفة. ولكن استنادًا إلى حساباتي الخاصة، استمرت أسواق البيتكوين الثلاثة الصاعدة الماضية بين 1047 يومًا (من 2015 إلى 2018) و1278 يومًا (من 2018 إلى 2022).

لذا، إذا كان من المقدر بالفعل أن تتوافق عملة البيتكوين مع تلك الدورات التي تستمر لأربع سنوات (لا توجد ضمانات هنا)، فإننا قد قطعنا أكثر من نصف الطريق خلال فترتنا الحالية.

(أعتبر يوم 9 نوفمبر 2022 بمثابة البداية، عندما وصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 15670 دولارًا بعد إغلاق عمليات السحب في FTX.)

قبل مائتي يوم – في يناير/كانون الثاني – كان أداء سوق البيتكوين الصاعد حتى الآن يسير تقريبًا بين الدورتين السابقتين: أقل بقليل من 4.5x العائد.

ومع ذلك، كانت قيمة البيتكوين في هذه المرحلة من دورة 2015 إلى 2018 ترتفع بسرعة. ففي الفترة من يناير/كانون الثاني إلى يوليو/تموز 2017، ارتفعت قيمة البيتكوين من 800 دولار إلى أكثر من 2800 دولار.

وفي نهاية المطاف، وصل سعر البيتكوين إلى ما يقرب من 20 ألف دولار بحلول نهاية عام 2017، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق لن يتم كسره لمدة ثلاث سنوات.

تتبع عملة البيتكوين اليوم عن كثب الدورة الأخيرة، بين عامي 2018 و2022، كما هو موضح بالخط البني على الرسم البياني أعلاه. فقد سجلت عائدات بلغت 278% حتى تاريخه مقارنة بـ 244%.

إذا كان سوق الصعود قد انتهى بالفعل، لكان أقصر سوق في تاريخ البيتكوين – دون احتساب اكتشاف السعر الأولي في العامين التاليين لكتلة التكوين.

ولكن إذا استمر سوق الصعود، وظلت حركة سعر البيتكوين في الواقع دورية، فسوف يتعين علينا أن نرتفع من هنا لرسم خريطة لتلك الأنماط، وهو ما يتماشى مع توقعات بعض المحللين.

استنادًا إلى طول الأسواق الثلاثة السابقة، سيظل سعر البيتكوين صاعدًا حتى منتصف العام المقبل. (وفقًا لـ NFA، لا يشير الأداء السابق إلى نتائج مستقبلية، وما إلى ذلك).

لم تكن كل العملات المشفرة في صعود مثل البيتكوين. على سبيل المثال، لم تكن عملة الإيثريوم بعيدة عن التفوق على البيتكوين في ما يقرب من ثلاث سنوات ونصف.

انخفضت نسبة ETH/BTC، التي تقيس تكلفة الأثير في البيتكوين، بنحو النصف منذ نهاية عام 2021

في الرسم البياني أعلاه، تُظهر المناطق المظللة باللونين البرتقالي والوردي في الخلفية القيمة السوقية لعملة البيتكوين والإيثريوم على التوالي. المناطق مكدسة، لذا فإن التقلب يحدث عندما تشغل المنطقة الأصغر أكثر من نصف المساحة الإجمالية.

يتتبع الخط الأزرق التقدم – وكان يتراجع بشكل مطرد منذ ذروة سوق الصعود في عام 2021.

ولم يكن سولانا في أي وقت قريب أقرب إلى قلب الأثير.

في مثل هذا الوقت من العام الماضي، كانت القيمة السوقية لسولانا 4% فقط من قيمة إيثريوم – أو 9.3 مليار دولار مقابل 217.2 مليار دولار. الآن، بلغت 22%، بقيمة 66 مليار دولار مقابل 307.6 مليار دولار.

هذا هو نفس الرسم البياني، لكنه يوضح حالة سولانا التي تقلب الأثير

فيما يتعلق بما يستحقه الأمر، توقع التاجر الشهير بيتر براندت مؤخرًا أن SOL ستكسب 100% مقابل ETH خلال الأشهر المقبلة.

انخفضت المسافة بين سولانا والأثير بشكل كبير إلى حد ما طوال سوق الهبوط السابقة، حتى مع انخفاض SOL بشكل أكبر بسبب ارتباطه بسام بانكمان-فريد.

ومع ذلك، لكي تتحقق دعوة براندت، فربما نحتاج إلى نصف عام آخر على الأقل من الثور.

يعمل بالنسبة لي.

— ديفيد كانيليس

مركز البيانات

• BTC تعمل جاهدة على احتفظ بـ 60.000 دولار بعد قضاء عطلة نهاية الأسبوع في نطاق محدد، تحاول ETH الوصول إلى 2700 دولار.
• لقد اندلعت SUIارتفع سعر البيتكوين بنسبة 18% خلال 24 ساعة ليصل إلى 1.05 دولار، وتضاعف أكثر من الضعف خلال الأسبوع الماضي. ولا يزال أقل بنحو النصف من الرقم القياسي الذي سجله في مارس/آذار عند 2.17 دولار.
• لقد جلبت MakerDAO رسومًا أكبر من شبكة Bitcoin بأكملها في الأيام الثلاثين الماضية: 21.1 مليون دولار إلى 19.7 مليون دولار. وكذلك الحال مع Aave وJito وSolana وUniswap وLido وEthereum وTron.
• إمدادات العملات المستقرة العالمية تتجاوز 166 مليار دولار – الأكثر منذ أن تم فصل تيرا في مايو 2022.
• أحدث احتمالات الانتخابات في بوليماركت: كامالا هاريس: 52%؛ دونالد ترامب: 46%هناك 575 مليون دولار على المحك.

ملكة العودة

“يبدو أن العملات المشفرة تعود مرة أخرى.”

وهذا اقتباس مباشر من توقعات صناديق الاستثمار من بارنز وثورنبرج.

ويعتقد 84% من المشاركين أن نشاط الاستثمار الخاص في القطاع سيشهد قفزة خلال العام المقبل.

“ويتوقع 59% من المشاركين أيضًا أن العدد الإجمالي للصناديق المخصصة للعملات المشفرة سيزداد خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وهذا يمثل تحولًا عن العام الماضي، عندما قال معظم المشاركين إن الحالة الحالية لسوق العملات المشفرة أثرت بشكل كبير على مؤسستهم بطريقة سلبية”، كما أشار التقرير.

وقد أجرى بارنز وثورنبرج استطلاعا لآراء نحو 140 من المستثمرين في رأس المال الاستثماري، وشركات الاستثمار الخاصة، وصناديق التحوط، والمستثمرين ــ بما في ذلك الشركاء المحدودون والرعاة في الولايات المتحدة. ولعل من غير المستغرب أن تشكل الذكاء الاصطناعي صناعة أخرى رائجة بين هؤلاء الأشخاص (على الرغم من أن تحركات السوق الأخيرة تظهر أن تجارة الذكاء الاصطناعي ربما تكون في حالة استنزاف بالنسبة لبعض المستثمرين).

هناك عاملان رئيسيان ساهما في تغيير الموقف: التبني المؤسسي المستمر (بالطبع) والارتفاع في أسعار العملات المشفرة.

قال سكوت بيل، الشريك في بارنز آند ثورنبرج: “بعد مرور عام ونصف على انهيار FTX، شهدنا انتعاشًا كبيرًا في عملة البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة”.

“إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين تشكل حدثًا كبيرًا بالنسبة للصناعة وقد تزيد أيضًا من رغبة المخصصين في الاستثمار في صناديق التشفير الخاصة وغيرها من المنتجات غير الخاضعة للتنظيم.”

وعند الحديث عن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين والإيثر، فقد نجحت الأخيرة في حمل ثقل الزخم الإيجابي على ظهرها في حين استمرت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين في رؤية بعض التدفقات الخارجية.

“بالنظر إلى البيئة الصعبة لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية، كما يتضح من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة البيتكوين الأخيرة، ومع الأخذ في الاعتبار التدفقات الخارجية المتوقعة من Grayscale Ethereum Trust بمجرد تحويلها إلى صندوق استثمار متداول، فإن التوقعات لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة الإيثريوم تبدو إيجابية”، كتب المحلل البحثي ماتيو جريكو من Finequia.

يلعب الأفق الزمني الممتد لـ 12 شهرًا الذي ذكره تقرير بارنز وثورنبرج دورًا مباشرًا في إطار زمني صعودي محتمل آخر للعملات المشفرة، اعتمادًا على نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية.

هناك أيضًا تقارير تفيد بأن الحملة الانتخابية لنائبة الرئيس الحالية كامالا هاريس تحاول التواصل مع قادة صناعة العملات المشفرة، وهو ما قد يؤثر على الأمور.

ومع ذلك، كانت الحملة الجمهورية للرئيس السابق دونالد ترامب أكثر صراحة في دعمها للعملات المشفرة. فقد استنتج ديفيد لاوانت من شركة FalconX مؤخرًا أن الانتخابات الأمريكية قد تساعد في إخراج العملات المشفرة من اتجاهها الحالي.

لأنه، على الرغم من وجود مدرج محتمل لتحفيز إيجابي، فإننا لا نزال عالقين في لحظة محرجة فيما يتعلق بحركة الأسعار.

كتب جريكو من Finequia: “منذ نهاية يوليو، انخفض إجمالي الاهتمام المفتوح في Bitcoin بنحو 12٪، من 4.6 مليار دولار إلى 4.1 مليار دولار. يسلط هذا الانخفاض الضوء على التصفية الكبيرة التي أثرت على سوق الأصول الرقمية، مما تسبب في تأثير كرة الثلج الذي دفع الأسعار إلى الانخفاض وعكس ارتباطًا قويًا بين نشاط السوق في البورصات المركزية واللامركزية وحركة الأسعار الأخيرة “.

“إن خفض الرفع المالي، على الرغم من أنه يؤدي إلى انخفاضات قصيرة الأجل في الأسعار، إلا أنه غالبًا ما يُنظر إليه بشكل إيجابي من قبل الأسواق لأنه يقلل من خطر الإفراط في الرفع المالي، مما قد يؤدي إلى تصحيح أكثر حدة في السوق إذا نما بشكل أكبر ووصل إلى مستويات غير مستدامة.”

هناك الكثير من الإمكانات في الأفق، والتي ليست بالضرورة مفيدة في الوقت الحاضر.

ولكننا الآن في شهر أغسطس، وما زلنا في حالة إجازة. أنت تعلم ما نقوله: استمر في السباحة.

— كاثرين روس

الأعمال

• قال تيثير درجة مئوية إن الدعوى التي رفعت في وقت متأخر من يوم الجمعة هي بمثابة “ابتزاز” وهم مستعدون لمحاربة المطالبات التي قدمها المُقرض المفلس الآن.
• المزيد من الشركات، بما في ذلك اليعسوب و كريبتو.كومانتقدت قواعد أسواق التنبؤ التي اقترحتها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
• ل1 كانتو كان التطبيق غير متصل بالإنترنت خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد “مشكلة إجماع”. وقال الفريق إنه سينشر ترقية يوم الاثنين.
• بيتجو أعلنت عن مشروع مشترك جديد لـ WBTC مع BiT Global، و”شراكة استراتيجية” مع جاستن صن
• ماراثون, على غرار كتاب MicroStrategy، أعلنت شركة Bitcoin عن طرح خاص مقترح بقيمة 250 مليون دولار في سندات قابلة للتحويل لشراء المزيد من البيتكوين.

الريف

س: ما الذي فعله الصيف بالنسبة إلى نسبة الضوضاء إلى الإشارة؟

في بعض الأحيان، كان الأمر خافتًا. وفي أحيان أخرى، كان الأمر يجعل الأمر صاخبًا للغاية. ولكن هذا هو اسم اللعبة عندما تنخفض مستويات السيولة الإجمالية ولا يتواجد الناس في مكاتبهم.

من المؤكد أن عمليات البيع المكثفة تجعل الأمر أكثر دراماتيكية وأكثر إثارة للخوف، ولكن الانتعاشات هذا الصيف ظلت قوية.

في بعض الأحيان قد يكون من الجيد لو أن الضوضاء تهدأ إلى همهمة مملة، ولكن هذه هي العملات المشفرة ونحن نعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، لذلك يتعين علينا دائمًا أن نكون مستعدين لأكثر المواقف غرابة.

لا تتعود على الأمر كثيرًا. عادةً ما يكون شهر أغسطس هو الشهر الأبطأ، ولكن لدي شعور بأن شهر سبتمبر سوف يشهد الكثير من الأحداث.

— كاثرين روس

هذا هو الصيف الثاني لسوق الثيران ومن المتوقع أن يكون هناك بعض الحماس المكبوت.

عندما تكون السوق ساخنة حقًا، فإن الأحداث الإيجابية مثل إطلاق شبكات الاختبار والشراكات ومعالم الاستخدام يمكن أن تحدث فرقًا في الأسعار يومًا بعد يوم.

إن كل هذه الأمور لا تثير أي دهشة في لحظتنا الحالية. ولكن لا يزال هناك بعض التوقعات الكامنة بأن أي خبر هو خبر جيد.

الأخبار مجرد أخبار في الوقت الحالي. حتى الأخبار السلبية. السوق يمر بحركات غير منتظمة – وربما هذا هو الشيء الأكثر إيجابية فيما يتعلق بالعملات المشفرة في الوقت الحالي.

لكي تصل العملات المشفرة إلى ما هي عليه الآن، مع كل حالة عدم اليقين على الجبهات الكلية والتنظيمية والسياسية، إلى أي مدى يمكن أن تكون الأمور سيئة حقًا؟

— ديفيد كانيليس