ملخص تنفيذي
وقد أدت العملات المستقرة – العملات الرقمية المرتبطة بالأصول التقليدية – إلى دفع اعتماد العملات المشفرة من خلال تخفيف التقلبات وتسهيل الوصول إلى الأصول الرقمية. تمثل العملات المستقرة الرائدة USDT وUSDC وBUSD 11% من سوق العملات المشفرة، وقد ظلت مستقرة على المدى الطويل، على الرغم من انهيار بعض العملات المستقرة الخوارزمية.
باعتبارها حلقة وصل حيوية بين التمويل التقليدي ومجال العملات المشفرة، غذت العملات المستقرة توسع قطاع التمويل اللامركزي (DeFi). على الرغم من أن العملات المستقرة والعملات الورقية لها أدوار متميزة، إلا أن استخدامها المشترك يعزز مشهدًا ماليًا عالميًا أكثر تنوعًا وترابطًا.
في هذا التحليل، نستكشف تأثير وأهمية العملات المستقرة في المشهد المالي المتطور، ومقارنتها بالعملات الورقية التقليدية. نناقش أيضًا دورها المحتمل كعملة احتياطية عالمية وندرس كيفية مساهمتها في نظام بيئي مالي عالمي أكثر تنوعًا وتوجهًا نحو التكنولوجيا.
تاريخ موجز للعملات المستقرة
العملات المستقرة هي عملات رقمية أو رموز مبنية على تقنية البلوكتشين مصممة لربط قيمتها بعملة ورقية تقليدية أو سلعة أو مجموعة من الأصول.
في معظم الحالات، تعكس العملة المستقرة قيمة عملة ورقية معينة، مع كون الدولار الأمريكي هو الأكثر انتشارًا إلى حد كبير. بشكل عام، تحافظ العملات المستقرة على نسبة دعم 1:1 مع العملات الورقية المقابلة لها. كان الهدف الرئيسي لهذه الرموز في البداية هو التخفيف من التقلبات العالية للعملات المشفرة، على الرغم من أنها قامت بعدد من الأدوار المهمة الأخرى.
ساهمت العملات المستقرة بشكل كبير في اعتماد الأصول المشفرة بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد نظرًا لقربها من القضاء على التقلبات مع توفير إمكانية الوصول بسهولة إلى العملات والأصول الرقمية المختلفة. لقد كانت بمثابة نقطة اتصال أو بوابة بين التمويل التقليدي والنظام البيئي للعملات المشفرة، مما يسهل الأنظمة السلسة للمستثمرين.
كما أنهم كانوا القوة الدافعة وراء النمو الهائل للتمويل اللامركزي (DeFi)، وهو أحد أهم الاتجاهات في blockchain.
حتى كتابة هذه السطور، فإن أعلى ثلاث عملات مستقرة من حيث القيمة السوقية هي USDT وUSDC وBUSD. تُصنف هذه العملات الثلاث المستقرة ضمن أكبر 15 عملة مشفرة، وتمثل مجتمعة حوالي 11٪ من سوق العملات المشفرة بأكمله، مع إجمالي قيمة سوقية تتجاوز 120 مليار دولار حتى كتابة هذه السطور.
جاءت طفرة العملات المستقرة في 2020-2021، جنبًا إلى جنب مع جنون التمويل اللامركزي، عندما زادت القيمة السوقية المجمعة من أقل من 7 مليارات دولار في مارس 2020 إلى أكثر من 60 مليار دولار في مارس 2021. وتجاوزت علامة 180 مليار دولار في مارس 2022، مرتفعة بنسبة 2500٪. في 2 سنوات.
ويكمن نجاح العملات المستقرة في قدرتها على الجمع بين استقرار وسيولة العملات التقليدية مع الخصائص المميزة لتكنولوجيا البلوكشين، مثل اللامركزية والأمن والسرعة والشفافية. يمكن دمج هذه الرموز المميزة في حالات استخدام التمويل التقليدي مثل المدفوعات والمعاملات الدولية والتحويلات المالية.
في حين أن الانهيار الدراماتيكي للعديد من العملات المستقرة الخوارزمية، مثل Terra USD (UST)، قد ألقى ضوءًا سلبيًا على سوق العملات المشفرة، فقد أظهرت العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية والمضمونة بالعملات المشفرة مرونتها على الرغم من أزمة USDC الأخيرة.
إيجابيات وسلبيات العملة المستقرة
العملات الورقية
العملات الورقية هي عملة قانونية تصدرها الحكومة ولا تدعمها سلعة مادية مثل الذهب أو الفضة. وبدلا من ذلك، فإن قيمتها مستمدة من ثقة الناس في استقرار الحكومة المصدرة واقتصادها. الدولار الأمريكي (USD)، واليورو (EUR)، والين الياباني (JPY)، والجنيه البريطاني (GBP) هي أمثلة على العملات الورقية. وهي تستخدم في الغالب كوسيلة لتبادل السلع والخدمات، ومخزن للقيمة، ووحدة حسابية.
تلعب العملات الورقية دورًا حاسمًا في الاقتصاد العالمي، لأنها تسهل التجارة والتبادل التجاري محليًا ودوليًا. يتم استخدامها في المعاملات اليومية، مثل شراء البقالة أو دفع الفواتير أو تسوية الديون، وكذلك في المعاملات المالية الأكثر تعقيدًا، مثل الاستثمار والإقراض والاقتراض.
البنوك المركزية مسؤولة عن إصدار وتنظيم العملات الورقية. وهي تعتمد على أدوات السياسة النقدية، مثل أسعار الفائدة وعمليات السوق المفتوحة، للتحكم في المعروض النقدي والحفاظ على استقرار الأسعار داخل اقتصاداتها.
في السنوات الأخيرة، أصبحت طرق الدفع الرقمية منتشرة في كل مكان، مما أدى إلى انخفاض استخدام النقد المادي. للحصول على منظور أفضل، بلغ عرض M0، الذي يشمل الأوراق النقدية والعملات المعدنية واحتياطيات البنوك، 5.3 تريليون دولار اعتبارًا من يناير 2023 مقابل 21 تريليون دولار من M2، والذي يتضمن أيضًا الأوراق المالية القابلة للتسويق والودائع المصرفية الأخرى.
دفع التحول نحو الرقمنة البنوك المركزية إلى استكشاف تطوير ما يسمى بالعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) المستوحاة من العملات المستقرة. العملات الرقمية للبنوك المركزية هي أشكال رقمية من العملات الورقية الصادرة على شبكة بلوكتشين مرخصة، أي على شبكة خاصة يسيطر عليها أعضاء البنك المركزي.
تهدف العملات الرقمية للبنوك المركزية إلى توفير بديل آمن وفعال وفعال من حيث التكلفة لأنظمة الدفع الحالية مع الحفاظ على الاستقرار والثقة المرتبطة بالعملات الورقية. ومع ذلك، يشعر العديد من الاقتصاديين بالقلق بشأن قضايا الخصوصية وحقيقة أن العملات الرقمية للبنوك المركزية تجعل البنوك غير ضرورية، مما يؤدي إلى مركزية الاقتصاد.
اعتبارًا من اليوم، تستكشف أكثر من 100 دولة فوائد وميزات العملات الرقمية للبنوك المركزية، بما في ذلك الولايات المتحدة.
تتمتع العملات الرقمية للبنوك المركزية بالقدرة على تحويل المشهد المالي من خلال تقديم العديد من الفوائد، مثل المعاملات الأسرع والأرخص عبر الحدود، وزيادة الشمول المالي، وتحسين تنفيذ السياسة النقدية.
إيجابيات وسلبيات العملة الورقية
العملات المستقرة مقابل العملات الورقية: حالات استخدام المستثمر
يمكن للمستثمرين استخدام العملات المستقرة بعدة طرق للاستفادة من الفرص الفريدة التي يوفرها مجال العملات المشفرة.
- تعد العملات المستقرة بمثابة بوابة إلى عالم blockchain، حيث تعمل كجسر بين النظام المالي التقليدي والعملات المشفرة.
- إنها تمكن المستثمرين من زيادة أو تقليل التعرض للعملات المشفرة مثل البيتكوين دون تفاعل مع العملات الورقية. يتيح ذلك للمستثمرين المضاربة على أسعار العملات المشفرة مع الاستفادة من فوائد إدارة المخاطر للعملات المستقرة.
- أصبحت العملات المستقرة جزءًا لا يتجزأ من النظام البيئي DeFi سريع النمو، حيث يمكن للمستثمرين الوصول إلى الخدمات المالية المختلفة، مثل الإقراض والاقتراض، دون وسطاء مثل البنوك.
- تتيح منصات الإقراض Blockchain للمستخدمين إقراض عملاتهم المستقرة لكسب الفائدة أو الاقتراض مقابل مقتنياتهم الحالية من العملات المشفرة. عادة ما تكون الفائدة أعلى من العائد الذي توفره حسابات التوفير التقليدية.
الدولار الأمريكي: العملة الاحتياطية العالمية
يتمتع الدولار الأمريكي بمكانته كعملة احتياطية عالمية منذ اتفاقية بريتون وودز في عام 1944، عندما اتفقت 44 دولة على تشكيل نظام جديد للصرف الأجنبي يتمحور حول الدولار الأمريكي، والذي كان مرتبطا بالذهب.
حتى بعد أن فقد الدولار الأمريكي ربطه بالذهب في عام 1971 وأصبح عملة معومة، حافظت العملة الأمريكية على مكانتها الاحتياطية العالمية بفضل مبادرات السياسة الخارجية الأمريكية، مثل إقناع المملكة العربية السعودية والدول الأخرى المنتجة للنفط في نهاية المطاف ببيع نفطها حصريًا مقابل الدولار الأمريكي. .
وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية (BIS)، شارك الدولار الأمريكي في حوالي 88٪ من جميع معاملات الصرف الأجنبي خلال العقد الماضي.
هل يمكن للعملة المستقرة أن تصبح عملة احتياطية عالمية؟
إن التغيرات الجيوسياسية التكتونية التي يشهدها اليوم تزيد من احتمالات خسارة الدولار الأميركي تدريجياً لوضعه الاحتياطي، خاصة وأن روسيا والصين تخططان للإطاحة به.
هل يمكن للعملة المستقرة أن تحل محل الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية تالية؟ من غير المرجح. كانت مثل هذه الادعاءات شائعة في ذروة تحالف الفضاء الاستراتيجي، لكن انهياره أسكت مثل هذه الطموحات.
السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن تصبح العملات الورقية الأخرى، أو العملات الرقمية للبنك المركزي، أو سلة من العملات الورقية أو العملات الرقمية للبنوك المركزية، هي المعيار التالي للاحتياطيات العالمية.
الوجبات الجاهزة للمستثمر
العملات المستقرة والعملات الورقية هي أدوات مالية تكميلية، يخدم كل منها غرضًا مميزًا في عالم التمويل. تعمل العملات المستقرة، مع القضاء على التقلبات تقريبًا، كبوابة إلى النظام البيئي للعملات المشفرة، مما يتيح للمستثمرين أنظمة سلسة داخل وخارج المنحدر. لقد كان لهم دور فعال في دفع نمو التمويل اللامركزي (DeFi)، وأنظمة الدفع بالعملات المشفرة، وحالات الاستخدام الأخرى.
ومن ناحية أخرى، فإن العملات الورقية مقبولة عالميًا وتنظمها الحكومات، مما يوفر الثقة والأمن في المعاملات اليومية. يسلط ظهور العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) الضوء على التقارب المستمر بين التمويل التقليدي والمجال الرقمي، مما يوفر تحسينات محتملة على المعاملات عبر الحدود وتنفيذ السياسة النقدية.
تخدم العملات المستقرة والعملات الورقية أغراضًا مختلفة، ولكنها معًا تساهم في إنشاء نظام بيئي مالي عالمي أكثر تنوعًا وترابطًا.
الأسئلة الشائعة
بعض الأسئلة التي قد ترغب في أخذها في الاعتبار قبل إضافة العملات المستقرة إلى محفظتك الخاصة:
أين يمكن شراء وبيع وتبادل العملات المستقرة؟
يمكن تداول العملات المستقرة في البورصات المركزية، مثل Coinbase أو Binance، بالإضافة إلى البورصات اللامركزية (DEXs)، مثل Uniswap أو Curve.
ما هو عدد المرات التي تتم فيها مراجعة الاحتياطيات وما مدى شفافية التقارير؟
وهو يختلف حسب المصدر. على سبيل المثال، تقوم شركة Circle، الكيان الذي يقف وراء USDC، بمراجعة احتياطياتها من قبل طرف ثالث على أساس شهري. تحولت الشركة من Grant Thornton إلى Deloitte في يناير 2023.
ما هي القيمة السوقية والعرض المتداول؟
تبلغ القيمة السوقية لحوالي 100 عملة مستقرة تتبعها DeFi Llama أكثر من 133 مليار دولار حتى كتابة هذه السطور.
