- يقول محللو سيتي إن الأسهم الصغيرة قد تكون مستعدة للتفوق في الأداء وسط انخفاض مستوى الأرباح.
- ويمكن أيضًا التحوط للأسهم الصغيرة ضد المخاطر المتعلقة برئاسة ترامب.
- وقال سيتي “بالنسبة لنا، فإن خفض الحد الأقصى بحثا عن فرص ألفا يمكن أن يساعد في إدارة بعض المخاطر”.
وقال محللون في سيتي إنه بعد الارتفاع هذا الصيف، تضاءلت التدفقات إلى الأسهم الأصغر في الأسابيع الأخيرة، لكن الزاوية الموجودة تحت الرادار في السوق قد تكون على وشك التفوق في الأداء في الأشهر المقبلة.
يشير المحللون إلى مجموعة من العوامل، بدءًا من المستوى المنخفض لتفوق الأرباح إلى العوامل المتعلقة بفوز محتمل لدونالد ترامب، كإشارات تشير إلى ارتفاع قادم للشركات الصغيرة.
وقال المحللون إن الأسهم الصغيرة لديها حاجز أقل لتحقيق نمو الأرباح، مما يسهل عليها إقناع وول ستريت عندما تعلن عن النتائج.
يقولون إن الأسهم الصغيرة والمتوسطة تسعر نموًا بنسبة 2٪ -10٪ في ربحية السهم على مدى السنوات الثلاث المقبلة، في حين من المتوقع أن يُظهر مؤشر S&P 500 نموًا بنسبة 15٪ -22٪ في ربحية السهم.
قال المحللون: “على الرغم من أن مفاجآت الأرباح كانت أقوى حتى الآن في تقارير الربع الثالث، إلا أن نسبة التفوق الأكبر أو المماثلة في بعض القطاعات/الأسماء الصغيرة والمتوسطة قد تتم مكافأتها بشكل أكبر من قبل الأسواق نظرًا لمستوى أقل في النتائج”. “قد يحتاج مؤشر S&P 500، مدفوعًا بمؤشر Magnificent 7، إلى نتائج أقوى ومراجعات تقديرية تصاعدية لتبرير المستويات الحالية.”
ثانيا، قد يتم التحوط للأسهم الصغيرة من المخاطر المرتبطة برئاسة دونالد ترامب الثانية.
واقترح ترامب فرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 20% على جميع الواردات ورسوم جمركية بنسبة 60% أو أكثر على البضائع القادمة من الصين. وقال المحللون إن الشركات الصغيرة تم تحوطها تاريخياً ضد المخاطر المرتبطة بالتعريفات الجمركية.
وأشاروا إلى كيف تفوقت الشركات الصغيرة في البداية بعد فوزه المفاجئ في عام 2016، ومرة أخرى بعد أن قام بتطبيق تعريفات الصلب خلال فترة ولايته الأولى.
وقال المحللون: “في كلتا الحالتين، أدت الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى تقليص مكاسب الأداء النسبية عندما جاءت البيانات الاقتصادية أضعف من المتوقع”.
في الوقت نفسه، لا يبدو أن السوق تتوقع الكثير من القوة من الشركات الصغيرة في حالة فوز ترامب، مما يعني أن لديهم مجالًا أكبر للتشغيل، كما يقول المحللون.
وقالوا: “على العكس من ذلك، مع انخفاض توقعات النمو الضمنية، يمكن أن تكون الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى حد ما بمثابة تجارة ترامب مع تسعير قليل نسبيًا عند المستويات الحالية”.
وأخيراً، أشارت النقطة الثالثة إلى أن الشركات الصغيرة عموماً أقل سيولة، على الرغم من أنهم أشاروا إلى أن التركيز على الأسماء الأصغر حجماً يمكن أن يكون بمثابة مقايضة في ظل الفرص المتاحة.
“من الواضح أن الأداء الرائع لرأس المال الكبير قد خلق بعض التردد في خفض الحد الأقصى للسيولة، وما يرتبط به من انخفاض في السيولة. بالنسبة لنا، فإن خفض الحد الأقصى بحثًا عن فرص ألفا يمكن أن يساعد في إدارة بعض المخاطر، مما يوفر للمستثمرين مقايضة مقابل سيولة أقل نسبيًا إلى حد كبير”، حسبما قال المحللون.