الأرباح قوية. الاقتصاد الأمريكي محتفظ. تخفيضات معدل الاحتياطي الفيدرالي قادم. لا شيء يبدو أنه قد يحدث خطأ في سوق الأوراق المالية الآن.
هذا ، على الأقل ، هو ما يعتقده المستثمرون ، حيث قامت الفهارس الرئيسية بتحطيم السجلات الجديدة هذا الأسبوع ، حيث أخذ التجار بيانات التضخم في ترويض وذكروا أكثر ثقة في التخفيف من الاحتياطي الفيدرالي.
لكن لدى جولدمان ساكس بعض التحفظات حول ما يبدو أنه بيئة مثالية للأسهم. في مذكرة للعملاء يوم الخميس ، أبرز الاستراتيجيون مخاطرة في مواجهة السوق التي قد تضغط في نهاية المطاف على أسعار الأسهم.
ارتفعت الأسهم إلى حد كبير لأن الاقتصاد الأمريكي يبدو في مكان حلو: لا يزال النمو مرنًا ، ولكن هناك جيوب من الولايات المتحدة – مثل سوق العمل – علامات الضعف ، والتي تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة لخفض أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه ، ارتفع التضخم في شهر أغسطس بما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين ، مع الحفاظ على آمال المعدل مرتفعة.
وقال جولدمان: “مع الخطوط الإجمالية لتوقعاتنا الكلية التي تنعكس على نطاق واسع في أسعار السوق ، هناك مخاطر على جبهتين”.
1. تبدأ الأسواق في القلق بشأن الركود
تعد الأخبار السيئة أخبارًا جيدة لسوق الأوراق المالية مؤخرًا ، مع ضعف النمو الوظيفي ونشاط تباطؤ في مجالات مثل التصنيع التي تعزز القضية لتخفيضات الأسعار – ولكن هذا النموذج قد يقلب مع إشعار ضئيل.
كان الركود المحتمل هو أذهان السوق لبعض الوقت ، لكن المستثمرين تجاهلوا في الغالب المخاطر: إن معدل النمو الأمامي المقدر في السوق يحوم حاليًا حوالي 1.6 ٪ ، وفقًا لتحليل جولدمان ، مما يشير إلى أن معظم المستثمرين لا يزالون يتوقعون أن ينمو الاقتصاد بوتيرة بالقرب من القاعدة التاريخية.
قصص ذات صلة
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
وقال الاستراتيجيون إن هذه الآراء يمكن أن ترفع هذه الآراء ، على الرغم من أن سوق العمل لا يزال يضعفه. في حين أن معدل البطالة لا يزال بالقرب من أدنى مستوى تاريخي ، إلا أن التوظيف كان أكثر ليونة مما كان متوقعًا في الأشهر الأخيرة ، وأضافت الولايات المتحدة 911،000 وظيفة أقل مما كان يعتقد في البداية من أبريل 2024 إلى مارس من هذا العام ، وفقًا لمراجعة أولية من وزارة العمل.
وأضافوا “أسرع طريقة للسوق التي تثير القلق من أنها قد أساءت تقدير الطبيعة المحدودة للضعف الاقتصادي على المدى القريب هي ارتفاع أكثر حدة في معدل البطالة. هذا السيناريو سيقود السوق إلى التخفيضات إلى الأمام ووضع الأسهم تحت الضغط”.
2. يمكن أن تتحول وجهات النظر على تخفيضات معدل الاحتياطي الفيدرالي
على الجانب الآخر ، إذا ظل النمو في الولايات المتحدة قويًا ، فقد يبدأ المستثمرون في القلق من قيامهم بتخفيضات في أسعار الفئة الاحتياطي الفيدرالي بقوة. قد يؤدي ذلك أيضًا إلى الضغط على الأسهم ، بالنظر إلى مدى تفاؤل السوق حول تخفيف الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة.
يقوم المستثمرون الآن بتسعير فرصة بنسبة 92 ٪ من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لتقليص سعره المستهدف على الأقل 25 نقطة أساس في اجتماع سياسة الأسبوع المقبل ، وفقًا لأداة CME FedWatch. يقوم المستثمرون أيضًا بتسعير احتمال 79.4 ٪ من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار ثلاث مرات أو أكثر من مستوياتهم الحالية بحلول نهاية العام.
وقال البنك: “لأن القلق من النمو كان مؤخرًا أكثر محدودية ، فإن أخبار النمو الجيدة وتجنب الركود من هنا أقل عرضة للاطلاع على ترقيات النمو وأكثر عرضة لقيادة عكس صدمة السياسة التي تم تسعيرها في السوق من العام الماضي. في هذه الحالة ، يمكن أن نرى ضغوطًا تصاعدية على الأسعار التي تكون أقل داعمة للأسهم”.
وقال جولدمان إنه يعتقد أن مسار أصول المخاطرة ظل “ودودًا” للمضي قدمًا ، على الرغم من المخاطر على المدى القريب.
في ملاحظة سابقة ، قال الاستراتيجيون في الشركة إنهم يعتقدون أن الولايات المتحدة قد دخلت سوقًا ثنائيًا علمانيًا جديدًا ، مما يتيح للمستثمرين فرصًا في مجالات مثل التكنولوجيا والخدمات والتصنيع ، فضلاً عن فرص التنويع خارج الولايات المتحدة.
