- يقول Ned Davis Research أنه يجب على المستثمرين مراقبة علامات الذروة المحتملة في مؤشر S&P 500.
- السوق الصاعدة العلمانية، التي بدأت في عام 2009، تمر بمرحلة ناضجة وفقًا لتيم هايز من NDR.
- وقال: “مع نضوج السوق الصاعدة، فإننا نراقب المؤشرات التي تشير إلى أنها قد تكون في خطر”.
مع وجود مؤشر S&P 500 في عامه الخامس عشر من السوق الصاعدة العلمانية التي بدأت في عام 2009، تقول Ned Davis Research إنه يجب على المستثمرين مراقبة العلامات التحذيرية التي تشير إلى ذروة محتملة.
وفي مذكرة يوم الجمعة، قال تيم هايز، كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في NDR، إن الارتفاع الصعودي العلماني في مرحلته الناضجة، لذا يجب على المستثمرين مراقبة العلامات التحذيرية مثل المشاعر المتطرفة.
قال هايز: “ما الذي ينذر بانتهاء هذه الأزمة؟ الجواب يكمن في المشاعر – هناك الكثير من الأخبار الإيجابية لفترة طويلة لدرجة أنها أصبحت الوضع الطبيعي الجديد”.
وأضاف: “يكمن الخطر في أن الافتقار إلى النفور من المخاطرة من شأنه أن يترك المستثمرين معرضين لدرجة من التدهور الكلي المستمر الذي لم يشهدوه بعد منذ بدء الارتفاع”.
لا يدعو هايز إلى ذروة وشيكة في سوق الأسهم، خاصة وأن انخفاض أسعار الفائدة كان بمثابة رياح خلفية لأسعار الأسهم، لكنه يدرك أن ذلك قد يحدث.
وقال هايز “آخر ثورين علمانيين استمرا 24 عاما (1942 – 1966) و18 عاما (1982 – 2000). ولكن مع نضوج الثور العلماني، فإننا نراقب أي علامات تشير إلى أنه قد يكون في خطر”.
العلامة التحذيرية الأولى لذروة سوق الأسهم على المدى القريب هي تفاقم اتساع نطاق القضايا الأساسية في سوق الأسهم الأمريكية.
وبعبارة أخرى، إذا كان عدد قليل من الشركات فقط هو الذي دفع سوق الأسهم إلى الارتفاع، فإن ذلك سيكون علامة سيئة، كما كان الحال عند القمة العلمانية في عام 2000.
ولا داعي للقلق بشأن ظهور هذه الإشارة حتى الآن، حيث تظهر البيانات الأخيرة ارتفاعًا في اتساع السوق.
ستكون التقييمات المتطرفة علامة تحذير أخرى يجب مراقبتها، وفقًا لهايز، الذي أضاف أن التقييمات المرتفعة تُسعر في بيئة كلية مثالية، وإذا حدث خطأ ما، يمكن أن تنهار هذه التقييمات بسرعة كبيرة.
وقال هايز: “يبدو أن التقييمات الباهظة الثمن لها ما يبررها عندما يأتي نمو الأرباح، ولكن هذا يترك السوق عرضة للخطر عندما تنخفض الأرباح”.
وعادة ما تحدث القمم طويلة الأجل في سوق الأسهم عندما يصل نمو الأرباح والنمو الاقتصادي إلى مستويات متطرفة، حيث أن الجانب الآخر من هذا الازدهار عادة ما يكون تباطؤًا سريعًا في النمو.
وقال هايز إن ذروة سوق الأسهم العلمانية في الأعوام 1929 و1966 و2000 تزامنت جميعها مع ذروة نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500، “وبعد ذلك انخفضت الأسعار بسبب الإدراك المتزايد بأن التقييمات لم تكن مبررة”.
في حين أن التقييمات ونمو الأرباح حاليًا عند مستويات عالية، إلا أنه قد يكون لديهم مجال أكبر للنمو، وفقًا للمذكرة.
وقال هايز: “إن المستوى الحالي لنمو الأرباح لم يصل بعد إلى مستويات الذروة التي بلغها في عامي 1929 و2000، ولكنه اقترب بالفعل من مستويات عام 1966”.
وأضاف: “بالنسبة لتراجع نمو الأرباح، نتوقع أن نرى تراجعا في النمو الاقتصادي”.
أخيرًا، قال هايز إنه يجب على المستثمرين مراقبة عوائد السندات والسلع، لأنها ستعكس انتعاشًا محتملاً في التضخم. وسيكون انتعاش التضخم، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة، بمثابة إشارة تحذير غير مرحب بها للارتفاع الحالي في الأسهم.
واختتم هايز كلامه قائلاً: “إذا بدأ ذلك يتغير مع هبوط دوري حاد، فإن تحذيرات الدب الطويل الأمد ستزداد قوة، ومن المرجح أن نشهد انعكاسات من التطرف في التقييمات، ونمو الأرباح، والأداء الاقتصادي”.