- توقع لاري ماكدونالد أن تتدفق تريليونات الدولارات من أسهم النمو خلال العقد المقبل.
- وذلك لأن الأموال تتجه إلى “المستفيدين من التضخم”، أو الأصول التي ترتفع إذا ظل التضخم مرتفعا.
- وقد يؤدي ذلك إلى خلق سوق صاعدة في الأصول مثل الذهب والألمنيوم والطاقة، كما توقع في مقابلة أجريت معه مؤخرًا.
هناك سوق صاعدة هائلة قادمة للأصول التي ستستفيد من التضخم المرتفع بشكل عنيد، وفقًا لكبير الاستراتيجيين لاري ماكدونالد.
وقد ألقى مؤلف تقرير “فخاخ الدببة” والرئيس السابق لاستراتيجية الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة في بنك سوسيتيه جنرال تحذيراً بشأن الأسعار المرتفعة في الاقتصاد، وتوقع أن يظل التضخم أعلى بشكل ثابت من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لسنوات قادمة. ومن المرجح أن تتراوح الأسعار بين 3٪ -4٪ خلال العقد المقبل، كما توقع في مقابلة أجريت معه مؤخرًا على البث الصوتي Forward Guidance الخاص بـ Blockwork.
وقال ماكدونالد: “لدينا كل هذه المصادر للتضخم المستدام”، مشيراً إلى ضغوط الأسعار الناجمة عن إعادة التوطين، والتحفيز الحكومي، وسوق العمل القوي.
وتتفاقم هذه الضغوط بسبب حقيقة أن الصراع الجيوسياسي آخذ في الارتفاع. وقال ماكدونالد إن الحرب بحد ذاتها تضخمية، مشيراً إلى الأزمة التضخمية المصحوبة بالركود في السبعينيات والتي تزامنت مع حرب فيتنام.
وحذر قائلا: “لذلك نحن ندخل في هذا النظام التضخمي الأكثر استدامة”.
ولكن هذا قد يكون في الواقع خبراً جيداً “للمستفيدين من التضخم” – أو مناطق السوق التي سترتفع فعلياً مع بقاء الأسعار مرتفعة. وقال ماكدونالد إن من بين هؤلاء المستفيدين أصول مثل النيكل والألمنيوم واليورانيوم والنحاس والذهب والنفط والغاز، وقدر أن شبكة الطاقة وحدها من المحتمل أن تبلغ قيمتها حوالي 2 تريليون دولار.
وأضاف أن هذا التحول سيسحب قدرًا هائلاً من الأموال من أسهم النمو الشهيرة، مثل Magnificent Seven، إلى الأصول الثابتة والسلع. وتشهد بعض هذه الأصول بالفعل ارتفاعًا طفيفًا في الفائدة، مع ارتفاع أسعار الذهب إلى مستوى قياسي هذا الأسبوع.
وقال ماكدونالد: “نحن نتحدث عن هجرة رؤوس أموال بتريليونات الدولارات ولا أحد مستعد لها”.
ومع ذلك، يتوقع المستثمرون إلى حد كبير عودة التضخم إلى هدفه طويل المدى خلال العام المقبل. انخفضت توقعات التضخم لمدة عام إلى 2.07٪ في مارس، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند. وقد هدأت الأسعار بالفعل بشكل كبير من أعلى مستوياتها في عام 2022، مع ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 3.2% فقط في فبراير.
يعد ماكدونالد من بين أكثر المتنبئين الهبوطيين في وول ستريت في الوقت الحالي، حيث دقت ناقوس الخطر مرارًا وتكرارًا بشأن الأسهم ومسار التضخم. وفي مارس، توقع أن تنهار سوق الأسهم بنسبة تصل إلى 30% خلال الشهرين المقبلين، وذلك بفضل تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصاد. لقد قدم نفس التنبؤ في عام 2023، وهو العام الذي ارتفعت فيه الأسهم بالفعل بنسبة 25٪.
