- يقول إد يارديني إن مؤشر S&P 500 قد يظل ثابتًا لبقية العام.
- يعتقد خبير السوق أنه لن يتم إجراء المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية حتى عام 2025 مع بقاء الاقتصاد قويًا.
- وأضاف أن ديون الحكومة الأمريكية ستستمر أيضًا في الارتفاع، مما يحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة.
وقال إد يارديني، المخضرم في السوق، إن سوق الأسهم قد تصطدم بسقف في الوقت الحالي.
قال المستثمر منذ فترة طويلة ورئيس شركة Yardeni Research إنه يرى قدرة محدودة لمحافظي البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة، وذلك بفضل قوة الاقتصاد الأمريكي والتوقعات المثيرة للقلق بشأن رصيد الدين الفيدرالي.
وهذا يعني أن المزيد من التيسير في السياسة قد لا يأتي حتى عام 2025 – وقد يظل مؤشر S&P 500 عالقًا عند حوالي 5800 حتى نهاية العام، كما قال في مذكرة حديثة للعملاء.
وهذا يعني مكاسب أقل من 1٪ للمؤشر القياسي في الشهرين المقبلين.
وقال يارديني إن الأسهم لم تتحرك بسرعة “في أي مكان” منذ أن أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا كبيرًا في أسعار الفائدة في سبتمبر. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2٪ منذ اجتماع السياسة الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 متساوي الوزن بنسبة 3.8٪.
“نتوقع أنه قد لا يتحرك بسرعة خلال بقية هذا العام أيضًا، حيث يحوم حول 5800. من المحتمل أن تظل آفاق السياسة المالية مقلقة بعد الانتخابات وقد لا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة الفيدرالي خلال بقية هذا العام بعد كل شيء، ” كتب يارديني.
وأشار يارديني إلى قوة البيانات الاقتصادية الأخيرة، مما يشير إلى أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة قد لا يتم الإعلان عنها خلال اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أو في ديسمبر.
على سبيل المثال، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قويا في الربع الثالث، حيث ارتفع بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي.
وارتفع الاستثمار في معدات الأعمال بنسبة 11% خلال الربع الثالث، بعد زيادة بنسبة 10% تقريبًا في الربع السابق. وقد وصل الاستثمار في معدات معالجة المعلومات، على وجه الخصوص، إلى مستوى قياسي، وفقا لبيانات من مكتب التحليل الاقتصادي.
أثار الضعف في سوق العمل قلق بعض المستثمرين، حيث أضافت الولايات المتحدة عدداً أقل بكثير من المتوقع في أكتوبر. ومع ذلك، قال المحللون إن ضعف سوق العمل كان على الأقل جزئيًا نتيجة لأحداث بما في ذلك إضرابات النقابات والإعصارين هيلين وميلتون.
والأهم من ذلك، أن معدل البطالة ظل بالقرب من أدنى مستوى تاريخي الشهر الماضي عند 4.1%.
وأضاف يارديني: “إن سوق السندات تتفق مع رأينا القائل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض معدل الفائدة الفيدرالية كثيرًا، وفي وقت مبكر جدًا”، مشيرًا إلى الارتفاع الأخير في عائدات السندات، مما يشير إلى توقعات أعلى لأسعار الفائدة بين مستثمري السندات.
وفي الوقت نفسه، يبدو أن الاقتراض الحكومي يتجه للزيادة خلال الأشهر المقبلة، وهو عامل قال الاقتصاديون إنه يمكن أن يغذي التضخم بشكل غير مباشر، وبالتالي يحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة.
“ماذا يمكن أن نتوقع عندما ينتهي تعليق حدود الديون الحالية في الثاني من يناير؟ إن الحكومة المنقسمة يمكن أن تجبر وزارة الخزانة على استخدام تدابير استثنائية (كما فعلت في أوائل العام الماضي) لتمويل الحكومة بينما يناقش الكونجرس حدود الديون المتزايدة باستمرار. وقال يارديني: “قد يتطلب الأمر أزمة ديون في سوق السندات لكبح جماح التجاوزات المالية لواشنطن”.
حذر يارديني العملاء من قبل من احتمال عدم إجراء بنك الاحتياطي الفيدرالي أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة في عام 2024. ومع ذلك، يتوقع معظم المستثمرين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع وخفضها بنفس المقدار في ديسمبر، وفقًا لبورصة شيكاغو التجارية. أداة فيدواتش.
حتى أن بعض المتنبئين طرحوا خفضًا كبيرًا آخر لأسعار الفائدة هذا العام، حيث قد يكون سوق العمل أضعف مما يبدو على السطح.