- يقول بنك جولدمان ساكس إن مؤشر S&P 500 قد يشهد نموًا في الأرباح يزيد عن 20٪ خلال العامين المقبلين.
- وأشار البنك إلى التخفيضات الضريبية التي اقترحها ترامب للشركات باعتبارها خطرًا صعوديًا على توقعات أرباح السهم.
- وقالت إن كل خفض بنسبة نقطة مئوية في معدل الضريبة يمكن أن يعزز الأرباح بنسبة تقل قليلاً عن 1٪.
قال جولدمان ساكس إن التخفيضات الضريبية التي اقترحها الرئيس المنتخب دونالد ترامب قد تعزز أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 20٪.
جادل الاستراتيجيون في البنك الاستثماري بأن أرباح سهم S&P 500 كانت في طريقها للارتفاع بنحو 20٪ خلال العامين المقبلين. توقعات Goldman لعام 2024 بأكمله S&P 500 EPS هي 241 دولارًا أمريكيًا، تليها زيادة بنسبة 11٪ في عام 2025 وزيادة بنسبة 7٪ في العام التالي، إلى 288 دولارًا أمريكيًا للسهم.
لكن البنك الاستثماري قال في مذكرة يوم الجمعة إن هذه الأهداف يمكن تجاوزها إذا خفض ترامب الضرائب على الشركات، مضيفا أن نتائج الانتخابات الأخيرة زادت من الاحتمال الصعودي لتوقعاته.
وقالت الشركة “الإصلاح الضريبي يمثل مخاطرة تصاعدية”. “لقد قام الرئيس المنتخب ترامب بحملته الانتخابية حول خفض معدل الضريبة القانونية على الشركات المحلية إلى 15% من 21% الحالية. ونحن نقدر أن كل تخفيض بمقدار نقطة مئوية واحدة في معدل الضريبة المحلية القانونية من شأنه أن يعزز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للسهم الواحد بأقل قليلا من 1%، كل شيء آخر متساوي.” ومن الممكن أن يؤدي التحرك نحو تخفيف القيود التنظيمية في القطاع المالي إلى تحقيق أرباح إضافية.
ارتفعت الأسهم بشكل حاد يوم الأربعاء بعد أن ضمن ترامب فترة ولايته الثانية في منصبه. وقال بنك أوف أمريكا إن التجار ضخوا 20 مليار دولار في الأسهم الأمريكية، وهو ما يمثل أكبر طفرة في شراء الأسهم في يوم واحد خلال خمسة أشهر، وأن التدفقات الأسبوعية إلى الصناديق المالية بلغت 2.9 مليار دولار، وهو أكبر تدفق في يوم واحد على الإطلاق.
وقال جولدمان إن خطط ترامب لفرض رسوم جمركية باهظة تشكل خطرا على أرباح الشركات. ويقدر استراتيجيوها أن كل زيادة بمقدار خمس نقاط مئوية في معدل التعريفة الجمركية الأمريكية الفعلي يمكن أن تقلل من نمو ربحية السهم على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تصل إلى 2٪.
وربطت الشركة احتمالات أن يتابع ترامب تعريفته الشاملة التي تتراوح بين 10٪ إلى 20٪ على الواردات الأمريكية بنسبة 40٪.
وكتب الاستراتيجيون: “خلال الصراع التجاري 2018-2019، تمكنت الشركات بشكل عام من نقل تكاليف التعريفات الجمركية إلى العملاء”، في إشارة إلى حرب ترامب التجارية مع الصين في ولايته الأولى. “ومع ذلك، حتى لو تكررت هذه الديناميكية، فمن المحتمل أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى تقليل الأرباح من خلال ضعف الإنفاق الاستهلاكي، والتعريفات الانتقامية على الصادرات الأمريكية، وزيادة عدم اليقين”.
ووصف الاقتصاديون خطة ترامب الاقتصادية بأنها تضخمية، وقالوا إن سياساته، بما في ذلك خطة التعريفة الجمركية، من المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة.
على المدى الطويل، يدعو بنك جولدمان ساكس إلى عقد من العوائد الباهتة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وقال الاستراتيجيون في مذكرة الشهر الماضي إن ذلك يرجع جزئيًا إلى توقعات أسعار الفائدة المرتفعة وعوامل مثل التقييمات الممتدة والتركيز العالي في السوق.