- قال توم لي من مؤسسة فاندسترات لشبكة سي إن بي سي إن مؤشر راسل 2000 قد يرتفع بنسبة 40% وسط تحول في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
- وأضاف أن خروج الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة سيصبح واضحا في أغسطس/آب، وهو ما يلقي بثقله على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
- وأضاف لي أن هذا الارتفاع من المتوقع أن يكون أكبر من الارتفاع الذي شهدناه العام الماضي.
من الممكن أن تشهد أجزاء من سوق الأوراق المالية تم تجاهلها ارتفاعًا في الأسعار.
ارتفع مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة يوم الاثنين بنسبة 1.8%، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عامين ونصف. وحقق المؤشر مكاسب وسط علامات على تراجع أقرانه من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة وخروج أكبر الفائزين في عام 2024 مع استعداد الأسواق لخفض أسعار الفائدة.
وفي يوم الخميس الماضي، انخفض مؤشر ناسداك الذي تغلب عليه أسهم التكنولوجيا بنسبة 2%، بينما ارتفع مؤشر راسل بنسبة 3.6%.
وقال توم لي من شركة Fundstrat لشبكة CNBC: “لدينا أسهم صغيرة الحجم أكثر بيعًا والتقييمات – سواء نظرت إلى نسبة السعر إلى الربحية المتوسطة، والتي تبلغ الآن 10 أضعاف أرباح 2025 – أقل من ذلك”. “لذا نعتقد أن هذه الخطوة قد تستغرق حوالي 10 أسابيع وبنسبة تصل إلى 40٪. لذلك أعتقد أنها بدأت للتو”.
وقال إن تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو أعطى مؤشر راسل 2000 الضوء الأخضر للارتفاع، وذلك بالنظر إلى مدى “ضعف” البيانات. ففي ذلك الشهر، تباطأ التضخم أكثر من المتوقع، مما عزز التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
وبالمقارنة بالأسماء التي تدعم مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإن الأسهم في مؤشر راسل 2000 تميل إلى أن تكون أكثر حساسية لأسعار الفائدة. وهذا يجعل أسعار الفائدة المرتفعة تشكل تحدياً للمؤشر، ولكنها ترتفع عندما تنخفض تكاليف الاقتراض أخيراً.
وقال لي “أعتقد أن شهر أغسطس سيكون شهرا يصبح فيه الدوران أكثر وضوحا، وأعتقد أن الأسهم الصغيرة ستكون أقوى وربما مستقرة، فقط منخفضة قليلا بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز”.
في الواقع، عندما ارتفع مؤشر راسل 2000 بنحو 30% في الأشهر الأخيرة من العام الماضي، كانت الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة تعاني من نفس المشكلة، كما قال لي. وأضاف أنه نظراً لمدى الإفراط في بيع الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة اليوم، فقد يكون حجم التداول أكبر هذه المرة.
في الوقت الحالي، يلوح القلق بشأن تركيبة المؤشرات الرئيسية، حيث أن حفنة فقط من شركات التكنولوجيا العملاقة مسؤولة عن غالبية المكاسب التي شهدناها هذا العام. وقال تشارلز شواب مؤخرًا إن تركيز السوق الضيق يبدو مشابهًا لسوق الهبوط السابقة.
لكن آخرين لاحظوا أيضًا أن الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة تبدو أكثر جاذبية.
وكتب ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في تريد نيشن: “لا يبدو أن هذا التحول حدث لمرة واحدة، رغم أنه من السابق لأوانه للغاية أن نقترح أننا نشهد اتجاها مستداما”.
وأضاف أنه “مع ذلك، هناك بالتأكيد تفسير صعودي لهذا الدوران، حيث يتم توجيه أي جني أرباح في التكنولوجيا “المبالغ في قيمتها” إلى مناطق أكثر إهمالاً في سوق الأسهم الأمريكية”.
