- يقول مورجان ستانلي إن التمركز في الأسهم المالية خفيف مقارنة بالقطاعات الأخرى.
- وهم يرون أن المجموعة لا تحظى بالتقدير الكافي، ويستشهدون بتعرضها للقوة الاقتصادية المستمرة.
- يلتزم المستثمرون بالأسهم الدفاعية وذات الجودة على الرغم من البيانات القوية.
وقال بنك مورجان ستانلي إن المستثمرين ما زالوا يلجأون إلى الصفقات الدفاعية التي لا تستفيد من القوة المستمرة للاقتصاد، مما يسلط الضوء على الفرص المتاحة في القطاعات التي تعاني من نقص الاستثمار.
الشركة – التي قامت الأسبوع الماضي فقط بترقية الأسهم الدورية إلى “زيادة الوزن” مقارنة بالأسهم الدفاعية – سلطت الضوء على المجموعة المالية باعتبارها جذابة بشكل خاص.
قال مورجان ستانلي إن صافي التعرض للشركات المالية يقع في الشريحة المئوية الخامسة عشرة من سلسلة البيانات التاريخية التي تعود إلى عام 2010. وكما يوضح الرسم البياني أدناه، فهو أيضًا الأكثر ملكية خفيفة في أي قطاع.
لكن مايك ويلسون، مدير تكنولوجيا المعلومات في البنك وكبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية، يرى أن مجموعة من الرياح المعاكسة يمكن أن ترفع الأسهم المالية.
“من وجهة نظرنا، فإن هذا يخلق فرصة في القطاع (المالي) الذي قمنا بترقيته إلى الوزن الزائد الأسبوع الماضي بالنظر إلى: انتعاش نشاط أسواق رأس المال، وبيئة أفضل لنمو القروض في عام 2025، وتسارع عمليات إعادة الشراء بعد إعادة اقتراح بازل لنهاية اللعبة، والجاذبية النسبية”. التقييم”، كتب.
تتمتع أسهم البنوك أيضًا بتقييمات أكثر جاذبية بعد التخلص من المخاطر الشهر الماضي بعد أن أشار المتعاملون ذوو رؤوس الأموال الكبيرة إلى الحذر بشأن بيئة عملهم في سبتمبر. وأشار بنك مورجان ستانلي إلى أن هذا الضعف أدى إلى انخفاض توقعات موسم الأرباح بالنسبة للمستثمرين، مما يسهل على المقرضين الرئيسيين تجاوز التوقعات.
قفز جي بي مورجان وويلز فارجو منذ نشر تقارير أرباح أفضل من المتوقع الأسبوع الماضي. منذ افتتاح يوم الجمعة، ارتفعت هذه البنوك بنسبة 3.8% و8.8% على التوالي.
وعلى الرغم من ذلك، فإن شهية السوق للخدمات المالية لم تتحقق بعد، كما وجد ويلسون. لكن هذا لا يقتصر على أسهم البنوك فقط – فالمستثمرون يتجاهلون أيضًا القطاعات الدورية الأخرى، ويركزون التعرض في الأسماء الدفاعية والجودة.
المرافق، والرعاية الصحية، والعقارات – وهي مسرحيات دفاعية – هي من بين أربعة قطاعات ذات أعلى تعرض صافي.
ووفقا لويلسون، فإن هذا يدل على أن المستثمرين ما زالوا يهيئون أنفسهم لسيناريو النمو الضعيف، وهو ما يبدو أقل احتمالا في ضوء اتجاهات الاقتصاد الكلي الأخيرة.
على الرغم من أن بنك مورجان ستانلي تحول إلى الحياد فيما يتعلق بالأسهم الدورية مقابل الأسهم الدفاعية في أواخر الشهر الماضي، إلا أنه قام بترقية الأسهم الدورية إلى زيادة الوزن الأسبوع الماضي بعد أن تجاوز تقرير الوظائف لشهر سبتمبر توقعات وول ستريت.
وقال ويلسون: “نظرًا لأن العديد من نقاط البيانات الكلية الرئيسية جاءت أفضل من المتوقع (تحديدًا تقرير الوظائف ومؤشر خدمات ISM) بعد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فقد بدأت العوامل الدورية في إظهار قوة نسبية”.
وفي الوقت نفسه، تتحرك عائدات السوق نحو الأعلى، مما يشير إلى انخفاض المخاوف بشأن النمو.
وفقًا للمذكرة، فإن الأسهم الدورية مثل الشركات الصناعية والمالية والطاقة ترتفع عندما ترتفع العائدات، في حين ترتبط الأسهم الدفاعية سلبًا بارتفاع أسعار الفائدة.