- يقول بنك أوف أمريكا إن وول ستريت وضعت حدًا منخفضًا لأرباح الربع الثالث.
- وطالما أفادت الشركات بأنها تشعر بالرضا تجاه انخفاض أسعار الفائدة، فيجب أن ترتفع الأسهم.
يبدأ موسم الأرباح هذا الأسبوع، وينبغي للشركات أن تتوقع الحصول على مكافآت طالما أعربت عن تفاؤلها بشأن انخفاض أسعار الفائدة.
هذا وفقًا لبنك أوف أمريكا، الذي يشير إلى أنه بصرف النظر عن تلك الديناميكية، فإن حاجز أرباح الربع الثالث الذي حددته وول ستريت منخفض جدًا.
ويتوقع المحللون نمو الأرباح بنسبة 2%، أي أقل من التقديرات المتفق عليها البالغة 4% ونمو أرباح الربع الثاني بنسبة 11%.
ويقول المحللون إن الإيقاع المعتدل في الربع الثاني، إلى جانب تباطؤ البيئة الكلية، أدى إلى خفض توقعات المستثمرين مع دخول موسم الأرباح هذا.
وقال المحللون في مذكرة يوم الثلاثاء: “إن المستوى ليس مرتفعاً. وطالما تمكنت الشركات من التغلب على الرياح المعاكسة الكلية وشاهدت علامات مبكرة على التحسن من انخفاض أسعار الفائدة، فيجب مكافأة الأسهم”.
ويقولون إن التقديرات المتفق عليها قد تم تسعيرها بالفعل في حالة ضعف، مع انخفاض تقديرات ربحية السهم بنسبة 4٪ لهذا الربع، مما يجعل الأرباح أكثر احتمالا وسط انخفاض الأسعار.
خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في نهاية الربع الثالث، مما دفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات قياسية مع بدء الأسواق في التسعير في دورة تخفيف أسعار الفائدة القادمة.
وقال المحللون إن انخفاض أسعار الفائدة سيثير انتعاشا في القطاعات الأكثر حساسية لسعر الفائدة، مثل التصنيع والإسكان، والتي كانت الأكثر تأثرا بدورة رفع أسعار الفائدة السابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن ISM ثاني أطول تراجع في التاريخ خلال العامين الماضيين. مبيعات المنازل القائمة انخفض ما يقرب من 40٪ عن العام الماضي، مما يظهر علامات واضحة على الانكماش وسط ارتفاع أسعار الفائدة.
ويوصي المحللون بمراقبة تلك القطاعات بحثًا عن علامات التحسن المبكرة من انخفاض أسعار الفائدة قبل الأرباح.
وقال المحللون: “يقول الكثيرون إن دورة التنزه لم يكن لها تأثير كبير على الاقتصاد، وهو 70% من الخدمات/الاستهلاك. ومع ذلك، فإن القطاعات الحساسة لسعر الفائدة (مثل التصنيع والإسكان) تضررت بالتأكيد من تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
وأضافوا: “لكن الآن بعد أن بدأت دورة التيسير رسميًا، نتوقع انتعاشًا صحيًا في نشاط التصنيع والإسكان، مما يعزز نمو أرباح مؤشر S&P 500 حتى عام 2025”.
حتى الآن، يقول المحللون إن 62% من الشركات الـ21 التي أعلنت بالفعل عن أرباح الربع الثالث تجاوزت تقديرات ربحية السهم والمبيعات، مقارنة بـ 49% تاريخيًا و47% في الربع الأخير.
في حين أن الأسهم من المقرر أن تستمر في تحقيق أرباح معتدلة هذا الربع، يقول المحللون إن التركيز ليس على الربع الحالي – بل على التوقعات للأرباع المستقبلية وسط تيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ويتوقعون أن يتسع نطاق انتعاش السوق في العام المقبل، مع استعداد شركة Magnificent Seven لنمو أرباح أبطأ في الربع الثالث. ومن المتوقع أن يتسارع النمو في الأسهم الـ 493 الأخرى في المؤشر القياسي إلى نمو مزدوج الرقم بدءًا من الربع الرابع.
وقال المحللون: “على الرغم من أنه لا يزال من المتوقع أن تتجاوز أرباح ماج 7 أرباح 493 الأخرى، فإننا نتوقع أن يكون فارق النمو الضيق محركًا كبيرًا لتوسيع السوق، نظرًا للفجوة الشديدة في التقييم وتحديد المواقع”.