يقول المحلل إن سوق الأسهم مبالغ في تقدير قيمته، لكن هذا ليس سببًا للتحول إلى الاتجاه الهبوطي

• ينصح بايبر ساندلر بعدم بيع الأسهم على الرغم من المبالغة في تقييم مؤشر S&P 500 بنسبة 8٪.
• ولا ترى الشركة أي محفزات فورية مثل ارتفاع أسعار الفائدة أو التضخم لإثارة الانكماش.
• وقالت الشركة إنه يجب على المستثمرين التركيز على الأسهم ذات الزخم القوي للأرباح لتحقيق الأداء المتفوق.

قالت مذكرة يوم الاثنين من بايبر ساندلر إن المستثمرين الذين يشعرون بالقلق من المبالغة في تقدير قيمة سوق الأسهم يجب ألا يبيعوا الأسهم.

وقد قدرت مجموعة استراتيجية المحافظ التابعة لشركة وول ستريت، بقيادة كبير استراتيجيي الاستثمار، مايكل كانترويتز، أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كان مبالغًا فيه بنحو 8٪.

“وماذا في ذلك؟” قال عن المبالغة في تقدير القيمة.

وقال كانترويتز: “إن المبالغة في التقييم بنسبة 8٪ ليس سببًا للانخفاض. يمكن أن تظل الأسهم عند تقييمات غنية طالما أن حافز “الخوف” لا ينشأ من المشتبه بهم المعتادين: أسعار الفائدة أو التوظيف أو التضخم”.

وقال إنه بدون ارتفاع وشيك في أسعار الفائدة أو معدل البطالة أو التضخم، يجب أن تستمر سوق الأسهم في اتجاهها التصاعدي حتى لو كانت مبالغ فيها.

وقال كانترويتز لشبكة CNBC يوم الاثنين: “لقد أشارت جميع نماذج التقييم تقريبًا إلى أن السوق باهظ الثمن لبعض الوقت. نحن دائمًا نتعامل مع هذا من منظور محفز”.

ومع عدم وجود محفزات سلبية في الأفق، أوصى كانترويتز المستثمرين بفحص الأسهم ذات الزخم القوي للأرباح عند بناء محافظهم الاستثمارية.

وقال كانترويتز: “من المقبول أن تظل أسواق الأسهم باهظة الثمن، لكنني أعتقد أن المستثمرين يريدون حقًا التركيز على الأسهم التي واصلت زخم الأرباح لأن هذه الأسماء من المرجح أن تشهد أفضل أداء متفوق ويمكنها الاحتفاظ بهذه المضاعفات الباهظة الثمن لفترة أطول”.

وأوصى المستثمرين بمراقبة فروق الائتمان لتحديد ما إذا كان هناك خوف في سوق الأسهم يمكن أن يشير إلى فترة من عوائد الأسهم السلبية في المستقبل.

وفي الوقت الحالي، لا تظهر عليهم أي علامات للتوتر.

وقال كانترويتز: “حتى على الرغم من اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي غير المباشر بعد بضعة أسابيع فقط، فقد وصلت فروق الائتمان يوم الجمعة إلى مستويات منخفضة جديدة”.

وقال إن فروق الائتمان الضيقة، وسوق العمل القوي، واستمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي، كلها إشارات على أن المستثمرين يجب أن يظلوا متفائلين، حتى لو كانت سوق الأسهم مبالغ فيها قليلاً.