- يمثل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس/آذار لحظة حاسمة بالنسبة لتوقيت تخفيض أسعار الفائدة هذا العام.
- من المتوقع أن يهدأ التضخم في مارس بعد صدور تقريرين قويين عن مؤشر أسعار المستهلك لبدء عام 2024.
- فيما يلي معاينة لكيفية تفاعل الأسواق مع بيانات التضخم لشهر مارس.
تتجه كل الأنظار نحو تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس، والذي يمثل لحظة حاسمة لتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة هذا العام.
ومن المتوقع أن يظهر تقرير التضخم، الذي من المقرر صدوره صباح الأربعاء، استمرار تباطؤ التضخم بعد صدور تقريرين مؤكدين في يناير وفبراير.
تشير الآراء المجمعة إلى قفزة سنوية بنسبة 3.7% في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، وهو ما سيكون أقل قليلاً من قراءة الشهر السابق البالغة 3.8%. من المتوقع أن يأتي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس شهري عند 0.3% في مارس، مقارنة بقراءة 0.4% في فبراير.
وفقا لتييري ويزمان، الخبير الاستراتيجي في جامعة ماكواري، فإن غموض مؤشرات سوق العمل المختلفة يعني أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك أصبح أكثر أهمية.
“إن السبب على وجه التحديد هو أن مؤشرات سوق العمل في الولايات المتحدة غامضة للغاية (بيانات التوظيف قوية، ولكن استطلاعات التوظيف ضعيفة) وهو ما يجعل بيانات التضخم في الولايات المتحدة أكثر أهمية كمحرك لتوقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر القليلة المقبلة”. قال ويزمان.
وقال ويزمان إنه مع وجود تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة في الميزان، “سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس/آذار غدًا ذا أهمية قصوى”.
تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى أن السوق يرى فرصة بنسبة 50-50 أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في يونيو، بانخفاض عن احتمالات التخفيض البالغة 70٪ في يونيو في وقت سابق من هذا العام.
تتوقع ميغان سويبر، خبيرة إستراتيجية أسعار الفائدة في بنك أوف أمريكا، أن يهدأ التضخم المقاس بمؤشر أسعار المستهلك في مارس، مما يزيد من فرص قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في يونيو.
وقال سويبر في مذكرة يوم الثلاثاء “نتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين إلى 0.2% على أساس شهري بسبب الانخفاض الطفيف في أسعار السلع الأساسية وانخفاض ضغط الأسعار من الخدمات الأساسية”. “إذا تحقق ذلك، فمن المرجح أن يسعر السوق احتمالًا أكبر لخفض أسعار الفائدة في يونيو وسوف تواجه أسعار الفائدة لعشر سنوات صعوبة في اختراق 4.50%.”
أكد مكتب التداول في بنك جيه بي مورجان على أهمية تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس، لأنه يمكن أن يشكل بشكل كبير السرد للأسهم والسندات في المستقبل.
وقال أندرو تايلر وإلين وانج من جيه بي مورجان في مذكرة يوم الثلاثاء: “يبدو أن قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لديها القدرة الأكبر على تشكيل السرد بشكل أكبر إذا كانت مفاجأة مادية بالارتفاع أو الانخفاض”.
فيما يلي ثلاثة سيناريوهات يمكن أن تحدث بناءً على تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس، وفقًا لبنك جيه بي مورجان.
1. طباعة CPI مضمنة
في هذا السيناريو، يتوقع جيه بي مورجان أن تظل الاتجاهات السائدة منذ بداية العام قائمة. “أي أن الأسهم تتجه نحو الأعلى بقيادة الشركات الكبيرة، على الرغم من أننا يمكن أن نستمر في رؤية المزيد من التناوب نحو القيمة الدورية الأوسع.”
2. طباعة مؤشر أسعار المستهلك الساخنة جدًا
في هذا السيناريو، قد يؤدي تقرير التضخم الساخن للغاية إلى “تكرار بسيط” لما حدث في الفترة من أغسطس إلى أكتوبر، حيث أدت المخاوف من التضخم إلى عمليات بيع حادة في أسعار الأسهم.
وقال جيه بي مورجان: “من المرجح أن يحد غياب المخاوف من الركود والنمو الاقتصادي القوي من الحجم المطلق للجانب السلبي للأسهم”. “في هذه البيئة، يمكننا أن نرى المزيد من التحول في قطاعات مثل الطاقة والمواد.”
3. طباعة CPI رائعة جدًا
من المرجح أن يكون المستثمرون في سوق الأوراق المالية هم الأكثر سعادة في هذا السيناريو، وفقًا لبنك جيه بي مورجان، حيث أن لديه “القدرة على التسبب في تحرك سريع للأسهم نحو الأعلى”.
“المجالات التي يمكن أن تتفوق في الأداء تشمل الائتمان المتباطئ، والبنوك الإقليمية، ومصادر الطاقة المتجددة، وربما المرافق والعقارات. بالإضافة إلى ذلك، إذا تم دفع توقعات خفض أسعار الفائدة إلى الأمام وتسببت في ارتفاع حاد، فقد يكون هذا مفيدًا للأسهم الدورية والقيمة. يمكن أن يكون أداء الشركات الصغيرة أيضًا قال جيه بي مورجان: “أفضل.
