سبنسر بلات / غيتي إميجز
- يتوقع الاستراتيجيون في وول ستريت مكاسب لمؤشر S&P 500 في عام 2025 وسط أربعة مواضيع رئيسية في السوق.
- يمكن أن تؤدي تعريفات ترامب إلى إثارة حروب تجارية، مما يؤثر على التضخم، في حين يُنظر إلى تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنها جزء لا يتجزأ.
- وفي الوقت نفسه، تحتاج استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى تحقيق نمو في الإيرادات للحفاظ على ريادة سوق الأسهم التقنية.
يرى كبار المتنبئين في وول ستريت أن هناك مجموعة ناشئة من المواضيع التي تقود توقعاتهم لسوق الأسهم في عام 2025.
بالنسبة للجزء الأكبر، تتوقع وول ستريت عامًا آخر من المكاسب لمؤشر S&P 500، حيث يشير متوسط السعر المستهدف إلى ارتفاع بنسبة 8٪ تقريبًا.
في حين أن كل استراتيجي لديه أسبابه الخاصة للميل إلى الاتجاه الصعودي في السوق في العام المقبل، إلا أن هناك تيارات متقاطعة بين التوقعات تستحق تسليط الضوء عليها.
فيما يلي المواضيع الأربعة الكبرى التي يرى كبار المحللين في وول ستريت أنها ستشكل الأسهم في العام المقبل.
- ترامب ضد العالم
وقد تعرض الرئيس المنتخب دونالد ترامب للتهديد بفرض تعريفات جمركية ضد خصوم أمريكا وحلفائها منذ فوزه في انتخابات نوفمبر.
وفي نهاية نوفمبر، اقترح ترامب أنه سيفرض رسومًا جمركية بنسبة 25٪ على البضائع المستوردة من كل من كندا والمكسيك إذا لم يوقفوا تدفقات المهاجرين ويتخذوا إجراءات صارمة ضد تهريب المخدرات عبر حدودهم.
وفي مقابلة مع برنامج Meet the Press في وقت سابق من هذا الشهر، وصف ترامب التعريفات بأنها “أجمل كلمة” وقال إنه “لم تتح له الفرصة حقًا لبذل قصارى جهده” بشأن التعريفات الجمركية خلال فترة ولايته الأولى بسبب الوباء.
وفي حين ينظر البعض إلى التهديدات الجمركية باعتبارها أداة تفاوضية في الأساس، يعتقد آخرون أن ترامب جاد للغاية بشأن اقتراحه بفرض ضريبة على الواردات.
وإذا كان جادا، فقد يؤدي ذلك إلى حرب تجارية متصاعدة، وانتعاش التضخم، وفي نهاية المطاف خسائر في سوق الأوراق المالية.
وقالت شركة نيد ديفيس للأبحاث في توقعاتها: “إن الاضطرابات في جانب العرض، بما في ذلك الرسوم الجمركية وعمليات الترحيل الجماعي، تمثل مخاطر سلبية على النمو ومخاطر صعودية على التضخم”.
وقد اتخذ بيتر بيريزين، الخبير الاستراتيجي للأبحاث في BCA، خطوة أخرى إلى الأمام، مجادلًا في توقعاته لعام 2025 بأن حربًا تجارية شاملة سوف تنهار في العام المقبل، مما يؤدي إلى ركود اقتصادي.
وقال بيريزين في توقعاته للعام المقبل: “فشلت آمال الهبوط الناعم في التحقق في عام 2025، حيث دفعت الحرب التجارية وأعمال الشغب في سوق السندات الاقتصاد العالمي إلى الركود”، وكتب كما لو كان ينظر إلى الوراء في الوقت المناسب اعتبارًا من يناير 2026. .
ولكن إذا اتبع ترامب استراتيجية تجارية أكثر اعتدالا، وإذا ركز بدلا من ذلك على التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية، فإن الإدارة القادمة يمكن أن تكون في نهاية المطاف نعمة للأسهم في عام 2025.
- ترامب ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي
وكرر ترامب وجهة نظره بأنه لن يسعى لاستبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قبل انتهاء ولايته في عام 2026.
وبطبيعة الحال، يقال هذا في وقت تقترب فيه سوق الأسهم من مستويات قياسية ويتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الاستمرار في خفض أسعار الفائدة.
فهل سيغني ترامب نغمة مماثلة إذا تغير أي من هذين الأمرين؟ ويفكر الخبراء الاستراتيجيون في وول ستريت في هذا الأمر.
إذا انتهت سياسات ترامب مثل التعريفات الجمركية وعمليات الترحيل الجماعي إلى أن تكون تضخمية، فمن المحتمل أن يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على سياسة أسعار الفائدة ويعود إلى موقف متشدد.
وتتوقع السوق تخفيضين فقط لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، وهو انخفاض كبير منذ فوز ترامب بالانتخابات في نوفمبر.
وفي حين أن ترامب لن يتمتع بسلطة ليحل محل باول قبل انتهاء فترة ولايته، إلا أنه يمكنه استخدامه بمثابة كيس ملاكمة كما فعل في عام 2018، منتقدًا البنك المركزي بينما حث المسؤولين على خفض أسعار الفائدة.
في النهاية، يريد سوق الأسهم أن يشهد انخفاض أسعار الفائدة، ولا يزال يعتمد على أن يكون هذا هو الحال في عام 2025.
وقال توم لي من Fundstrat إن “وضع” بنك الاحتياطي الفيدرالي سليم بالنسبة لسوق الأسهم العام المقبل، مما يعني أن البنك المركزي سيعزز الأسواق من خلال تخفيف السياسة النقدية.
كما أشار كل من UBS وDataTrek Research وMorgan Stanley إلى انخفاض أسعار الفائدة كسبب لتوقعهم ارتفاع سوق الأسهم في عام 2025.
وأي صدمة لتوقعات أسعار الفائدة في عام 2025 يمكن أن تؤدي إلى تشويش التوقعات وممارسة ضغوط هبوطية على أسعار الأسهم.
- الذكاء الاصطناعي: أرني المال
لم يتباطأ قطار الضجيج الخاص بالذكاء الاصطناعي في عام 2024، حيث شهدت الأسهم المرتبطة بالقطاع المزيد من المكاسب الكبيرة. ارتفعت Nvidia بنسبة 170٪ منذ بداية العام حتى الآن بعد أن تضاعفت ثلاث مرات في عام 2023، في حين ارتفعت صفقات الذكاء الاصطناعي الأخرى، بما في ذلك Palantir وVertiv وBroadcom، بنسبة 329٪ و159٪ و93٪ على التوالي.
ولكن لكي يستمر ذلك، يحتاج المستثمرون إلى رؤية نمو ملموس في الإيرادات والأرباح من الشركات التي تستثمر بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
إذا لم تتحقق عوائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، فإن الإنفاق على رقائق الذكاء الاصطناعي التي تصنعها شركات مثل إنفيديا وبرودكوم قد ينضب فجأة.
“لدى وول ستريت سؤال كبير. إنهم ينفقون الآن أكثر من 200 مليار دولار وارتفعت نفقاتهم الرأسمالية بأكثر من 50%. أين العائد على رأس المال المستثمر؟” صرح تيد مورتونسون، استراتيجي التكنولوجيا في شركة بيرد، لموقع Business Insider في وقت سابق من هذا العام.
بالإضافة إلى ذلك، هناك أمل في أن تؤدي طفرة الإنتاجية المدفوعة باعتماد الذكاء الاصطناعي إلى رفع الاقتصاد بأكمله. إذا لم يبدو أن ذلك سيحدث في عام 2025، فقد يؤدي ذلك إلى صدمة تقلب لقطاع التكنولوجيا، الذي قاد سوق الأسهم بأكملها إلى الارتفاع خلال العامين الماضيين.
- المستهلك والاقتصاد والأرباح
ولعل الأمر الأكثر إثارة للدهشة بالنسبة للأسواق على مدى العامين الماضيين هو القوة المستمرة للاقتصاد واستمرار تجنب الركود.
كان الاقتصاديون والاستراتيجيون على قناعة بأن الانكماش الاقتصادي كان وشيكاً في كل من عامي 2023 و2024. وبدلاً من ذلك، ازدهر الاقتصاد، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بوتيرة تقترب من 3%، وهو أعلى مما كان عليه قبل جائحة كوفيد-19.
ولكي ترتفع سوق الأسهم مرة أخرى في العام المقبل، فإن استمرار مرونة المستهلك والاقتصاد وأرباح الشركات أمر لا بد منه.
وقال بنك UBS في مذكرة التوقعات الخاصة به: “إن هدفنا في ديسمبر 2025 البالغ 6600 سيكون مدعومًا بالنمو الاقتصادي القوي”. وقد ردد هذا التفكير كل الاستراتيجيين تقريبا في توقعاتهم لعام 2025.
إذا أرادت الأسهم أن تحافظ على الارتفاع الصاعد، فلا يمكن للاقتصاد أن ينهار، وطالما ظل المستهلك مرنًا، فيجب أن يكون الإبحار سلسًا نسبيًا للأصول الخطرة.
ويأتي الجانب الآخر من هذا الرأي من أحد المضاربين على الانخفاض الوحيد المتبقي في وول ستريت، وهو BCA Research، الذي يعتقد أن سياسات ترامب يمكن أن تقلب ميزانيات المستهلكين من خلال إشعال حرب تجارية ودفع التضخم إلى الارتفاع. لدى الشركة أدنى سعر مستهدف في وول ستريت، وتتوقع أن ينخفض المؤشر القياسي بأكثر من 25٪ إلى 4450.
اقرأ المقال الأصلي على Business Insider
