مدير استثمارات قديم يشرح سبب تجنبه أسهم كبرى شركات التكنولوجيا وبدائلها المفضلة للشراء.

يشكك بعض الخبراء في استمرار زخم سوق الأسهم المدفوع بالذكاء الاصطناعي، حيث يرى البعض أن الأسهم القيادية مبالغ في قيمتها. في هذا السياق، أعرب ديفيد ميلر، كبير مسؤولي الاستثمار في Catalyst Funds، عن قلقه إزاء ضعف أداء أسهم التكنولوجيا مع تباطؤ الاقتصاد.

وأشار ميلر إلى أن أسهم التكنولوجيا التي قادت السوق لسنوات قد تكون ممتدة بشكل مفرط، مما يزيد من مخاطر التصحيح في المستقبل القريب. وقد تأثر مؤشر ناسداك الثقيل بالتكنولوجيا بشكل سلبي خلال الأسبوع الماضي بسبب مخاوف من ارتفاع التقييمات وتأجيل خفض أسعار الفائدة.

تأثير تباطؤ الاقتصاد على أسهم الذكاء الاصطناعي

يعتقد ميلر أن ضعف الاقتصاد قد يؤدي إلى تراجع في أسهم الذكاء الاصطناعي، حيث تعتمد الكثير من التفاؤل في السوق على استمرار تسارع الإيرادات وتوسيع الهوامش من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. إذا تم تخفيض ميزانيات الشركات أو ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فقد يتم اختبار هذا الافتراض.

ويرى ميلر أن هناك عدة مؤشرات على ضعف الاقتصاد، بما في ذلك تراجع ثقة المستهلك وارتفاع خسائر الوظائف، بينما تظل الرسوم الجمركية مصدر قلق. وقد يبدو نمو الناتج المحلي الإجمالي مستقرًا، ولكن في رأيه، فإن الطلب في الاقتصاد يتباطأ.

استراتيجيات الاستثمار البديلة

في ظل ضعف الاقتصاد وهشاشة تجارة الذكاء الاصطناعي، يبحث ميلر عن استراتيجيات استثمارية للحماية من المزيد من الخسائر المدفوعة بالتكنولوجيا. وقال إنهم يجدون الفرص الأكثر إقناعًا خارج قطاع الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الأوسع، خاصة في المجالات التي تميل إلى الاستفادة من تباطؤ النمو أو ضغوط التضخم المستمرة.

وأضاف أن الذهب والمعادن الثمينة لا تزال جذابة نظرًا لشراء البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية واحتمال انخفاض المعدلات الحقيقية إذا ضعف الاقتصاد. كما أشار إلى أن قطاعات التحوط من التضخم التي تولد تدفقات نقدية كافية قد تتفوق على أداء الأسهم الأكثر شعبية.

فرص الاستثمار في قطاعات أخرى

ذكر ميلر أن قطاعات مثل المرافق والطاقة، وكذلك بعض استثمارات العقارات، تعتبر بدائل جذابة للأسهم الأكثر شعبية. وعلى الرغم من موقفه الحذر تجاه التكنولوجيا، أعرب عن تفاؤله بشأن شركات مثل Uber Technologies وMercado Libre، اللتين حققتا أداء جيدًا هذا العام.

وأبرز أن كلا الشركتين لديهما محركات نمو متعددة تمنحهما مساحة كبيرة للتوسع. وأقر بأن التوازن سيكون مفتاحًا للمستثمرين الذين يسعون إلى اللعب بفعالية للاتجاهات المزدوجة لتجارة الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الضعيف.

وتوقع ميلر أن تكون الانتقائية هي المفتاح، وأن على المستثمرين موازنة التعرض للذكاء الاصطناعي مع الأصول التي تولد تدفقات نقدية ثابتة وتؤدي أداء جيدًا في بيئة نمو أبطأ أو تقلبات أعلى. وفي الختام، ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر الخطوة التالية في سوق الأسهم، مع مراقبة تأثير تباطؤ الاقتصاد على أسهم الذكاء الاصطناعي.