أعلنت شركة iRobot، الشركة المصنعة لروبوتات التنظيف الشهيرة Roomba، عن إفلاسها هذا الأسبوع، لكن بالنسبة لبائع على المكشوف، كان هذا التدهور قيد التشكل لمدة عقد من الزمن. وقد شهد سهم iRobot تقلبات حادة في الأيام الأخيرة، مع ارتفاع بنسبة 70٪ أثار تكهنات حول حدوث ضغط شرائي كبير، لكن في النهاية، حقق البائعون على المكشوف مكاسبهم. هذا الارتفاع والانهيار السريع يسلط الضوء على المخاطر والفرص في سوق الأسهم، خاصة بالنسبة للشركات في قطاع التكنولوجيا الاستهلاكية.
انخفض سعر سهم الشركة بشكل كبير إلى ما دون مستوى الدولار الواحد بعد تقديمها طلبًا للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11. وقد ساهم فشل صفقة الاستحواذ المحتملة مع أمازون، والتغيرات في مشهد التكنولوجيا الاستهلاكية، والتحذيرات الأخيرة من الشركة بشأن وضعها المالي في هذا الإفلاس. وتعتبر هذه الخطوة بمثابة نهاية فصل لشركة كانت تعتبر في يوم من الأيام رائدة في مجالها.
تحليل البائع على المكشوف: قصة iRobot والإفلاس
لطالما كانت شركة Spruce Point Capital، وهي شركة متخصصة في البيع على المكشوف، تراهن ضد أسهم iRobot منذ عام 2015. وقد نشرت الشركة أكثر من 100 تقريرًا سلبيًا حول الأسهم منذ تأسيسها في عام 2009، ولم تقتصر تحليلاتها على الشركات الصغيرة المتعثرة. ففي هذا العام، كشفت الشركة عن رهانات ضد أسماء أكثر شهرة، بما في ذلك DraftKings و Monster Beverage Corp و Tempus AI.
يركز نهج Spruce Point على التدقيق الشامل في الشركات المستهدفة. صرح السيد Axler، من Spruce Point، أنهم “يبحثون بعناية في الإدارة والأشخاص المشاركين في الشركة، بالإضافة إلى مراجعة دقيقة للأعمال والبيانات المالية والسياسات المحاسبية وممارسات الإبلاغ”. ويضيف أن الشركة تراجع جميع الإفصاحات المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) كجزء من تحليلها الأولي لتقييم الاستقرار المالي للشركة.
علامات التحذير المبكرة
يعتبر Axler أن موقف الشركة من iRobot يوضح نهجها العام في البيع على المكشوف. ويقول: “بدأنا في عام 2015 بالتعبير عن قلقنا من أن الإدارة كانت تثري نفسها بشكل غير عادل من خلال خطط تعويض مواتية على الرغم من الأداء الضعيف”. ويشير إلى أن أول علامة تحذير كانت ببساطة دخول روبوتات تنظيف جديدة وأرخص إلى السوق، مما أدى إلى زيادة المنافسة.
على الرغم من أن iRobot كانت تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين الأفراد في السنوات الأخيرة، إلا أن رهانات Spruce Point لم تكن دائمًا تحظى بشعبية. ومع ذلك، يلاحظ Axler أن شعبية iRobot على منصة Reddit لعبت دورًا رئيسيًا في أطروحته الأولية حول البيع على المكشوف، بسبب ما رآه على أنه سوء فهم شائع بين معجبي الشركة.
ويوضح: “شعرت أن السهم كان يُساء فهمه من قبل قاعدة مستثمرين تتكون إلى حد كبير من الأفراد الذين يعتقدون أن iRobot كانت رائدة مبتكرة في مجال الروبوتات”. ويضيف أن iRobot كانت تُتداول بعلاوة كبيرة مقارنة بمنتجات الإلكترونيات المنزلية الاستهلاكية الأخرى.
لم تكن هذه هي المشكلة الوحيدة التي رصدتها شركة Axler في الشركة المصنعة لـ Roomba. وأشار أيضًا إلى أن صناعة الإلكترونيات الاستهلاكية قد تطورت بطريقة جعلت الأمور صعبة على الشركة، مما ساهم على الأرجح في المشاكل التي أدت إلى تقديمها طلب الحماية من الفصل 11. ويؤكد أن الميزة التكنولوجية في المنتجات الإلكترونية الاستهلاكية لا تدوم طويلاً وأن فترات الميزة تزداد تقصيراً.
دروس مستفادة من إفلاس iRobot
ويختتم Axler بالقول إن قصة iRobot يجب أن تكون بمثابة قصة تحذيرية للمستثمرين لعدم الانجرار وراء الضجيج الذي يمكن أن يحيط بالشركة عندما تحقق منتجًا واحدًا ناجحًا. إن التركيز المفرط على علامة تجارية قوية وتسويق فعال يمكن أن يخفي نقاط الضعف الأساسية في نموذج الأعمال.
لم ترد iRobot على طلب للتعليق من Business Insider.
من المتوقع أن تستمر شركة iRobot في العمليات أثناء عملية إعادة الهيكلة، مع التركيز على إيجاد حلول مالية. ومع ذلك، فإن مستقبل الشركة لا يزال غير مؤكد، وسيعتمد على قدرتها على التكيف مع التغيرات في السوق والحفاظ على قدرتها التنافسية. سيكون من المهم مراقبة تطورات عملية الإفلاس، وخاصة أي محاولات لإعادة التفاوض على الديون أو بيع أصول الشركة.
