- إن عودة دونالد ترامب كرئيس هي السيناريو الذي بدأ المستثمرون في التفكير فيه.
- يمكن أن تكون حرب تجارية أخرى بمثابة رياح معاكسة للأسهم في ظل رئاسة ترامب 2.0، لكنها لن تكون كافية لوقف فقاعة الذكاء الاصطناعي، وفقًا لشركة كابيتال إيكونوميكس.
- وقالت الشركة: “نعتقد أن المخاوف التضخمية ستؤدي مرة أخرى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة، فقط من مصدر مختلف – التعريفات الجمركية”.
بدأ المستثمرون في النظر في التداعيات المحتملة على سوق الأسهم لرئاسة دونالد ترامب الثانية.
لقد تقدم ترامب على الرئيس جو بايدن في مختلف استطلاعات الرأي وأسواق الرهان، لذا فإن ولاية ترامب الرئاسية الثانية ليست مستبعدة.
وفقا لمذكرة حديثة من كابيتال إيكونوميكس، من المرجح أن يكون لرئاسة ترامب 2.0 تأثير كبير على أهم العوامل الكلية التي يهتم بها المستثمرون أكثر: التضخم، وأسعار الفائدة، والدولار الأمريكي.
ومن المرجح أن تتحول هذه العوامل الثلاثة إلى ارتفاع إذا تم انتخاب ترامب رئيسا للولايات المتحدة السابع والأربعين، وهذا من شأنه أن يمثل في نهاية المطاف رياحا معاكسة لأسعار الأسهم.
“لا نعتقد أن هناك مجالًا كبيرًا أمام ترامب لتكرار التوسع المالي والإعفاءات الضريبية التي عززت الأسهم خلال فترة ولايته الأولى في منصبه؛ وبدلاً من ذلك، نعتقد أن السياسة الأكثر احتمالاً لتحريك الأسواق هذه المرة ستكون تصعيد “الحرب التجارية” وقال جيمس رايلي، خبير السوق في كابيتال إيكونوميكس: “مع الصين وربما فرض تعريفات جمركية عالمية على الواردات الأمريكية”.
من جانبه، قال ترامب في وقت سابق من هذا الشهر إنه سيفكر في فرض رسوم جمركية مرتفعة بنسبة 60% على البضائع الصينية إذا أعيد انتخابه. وسيكون ذلك أكبر بكثير من الرسوم الجمركية التي طبقها ترامب في عام 2018، ولن يؤدي ذلك إلى تعطيل التجارة العالمية فحسب، بل من المرجح أن يؤدي إلى التراجع عن الكثير من التقدم الذي أحرزه الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم.
وقال رايلي: “من المحتمل أن تؤدي مقترحاته الخاصة بالتعريفة الجمركية إلى انتعاش التضخم مما قد يقنع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع أسعار الفائدة”. “لذا، في حين أن مصدر الدافع التضخمي سيكون مختلفا (التعريفات الجمركية بدلا من المخاوف بشأن السياسة المالية التوسعية)، فإننا نعتقد أن فوز ترامب من شأنه أن يدفع عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع مرة أخرى”.
بالإضافة إلى ذلك، قال رايلي إن التعريفات الجمركية المحتملة لترامب ستخصم ما يصل إلى 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وتضر بأرباح الشركات.
وهذا، بالإضافة إلى حقيقة أنه من المحتمل أن تكون هناك رغبة قليلة في الكونجرس لتفعيل ترامب لبرامج التوسع المالي كما فعل خلال فترة ولايته الرئاسية الأولى، فإن الدولار الأمريكي سيتحرك نحو الأعلى، وهو ما سيمثل رياحًا معاكسة أخرى لأسعار الأسهم، لأنه من شأنه أن يجعل الصادرات أكثر تكلفة.
“قد يؤدي فوز ترامب إلى بقاء الدولار أقوى لفترة أطول، أو ارتفاعه بشكل كبير من هنا، إذا دفعت سياسات التعريفات الجمركية لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى التحول مرة أخرى إلى سياسة أكثر صرامة و/أو إشعال حرب تجارية أوسع نطاقاً قوضت النمو العالمي وحفزت الأمان. قال رايلي: “الطلب على الملاذ الآمن للدولار”.
على الرغم من الرياح المعاكسة المحتملة لأسعار الأسهم في ظل رئاسة ترامب 2.0، تعتقد شركة كابيتال إيكونوميكس أن أداء سوق الأسهم سيكون جيدًا، وربما جيدًا بشكل لا يصدق، لأن فقاعة الضجيج الخاصة بالذكاء الاصطناعي ستفوق كل تلك المخاوف الكلية.
“تعتمد توقعاتنا المتفائلة لسوق الأوراق المالية في عامي 2024 و2025 على وجهة نظر مفادها أن الضجيج حول الذكاء الاصطناعي سيستمر في تغذية فقاعة سوق الأسهم. ولا نعتقد أن الزيادة في معدلات الخصم الخالية من المخاطر أو الضربة التي يلحقها الناتج المحلي الإجمالي ستؤدي إلى تفاقم المشكلة”. قال رايلي: “يجب أن تكون كبيرة بما يكفي لتفجير هذه الفقاعة”.
“لذلك، سنميل إلى خفض توقعاتنا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل طفيف فقط عند 6500 بحلول نهاية 25، إذا فاز ترامب”.
