- يتوقع Stifel و BCA Research انخفاضًا عامًا لمؤشر S&P 500 في عام 2025.
- يستشهد Stifel بالتقييمات المتطرفة وتباطؤ الاقتصاد كأسباب لتصحيح السوق.
- تحذر أبحاث BCA من تلاشي فوائد عصر الوباء ومخاطر الركود.
صدرت توقعات سوق الأسهم في وول ستريت لعام 2025، والمزاج صعودي للغاية.
مع تحول العديد من الشركات عن دعوات الهبوط السابقة والتحول إلى التفاؤل بعد ارتفاع هذا العام، هناك الآن شركتان فقط تتوقعان أن يشهد مؤشر S&P 500 عامًا هبوطيًا في عام 2025.
الأول هو Stifel، الذي يتوقع تصحيحًا بنسبة 10٪ إلى 15٪ في سوق الأسهم العام المقبل، مع انتهاء مؤشر S&P 500 عند “منتصف 5000″، وفي الوقت نفسه، تتوقع BCA Research انخفاضًا بنسبة 27٪ إلى 4450.
وهذا يتناقض بشكل صارخ مع بقية وول ستريت. متوسط السعر المستهدف لنهاية العام 2025 لمؤشر S&P 500 هو 6,539، وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً بحوالي 8٪ عن المستويات الحالية.
إليك ما يثير قلق الدببة الأخيرة في وول ستريت بالنسبة لسوق الأسهم مع اقتراب عام 2025.
ستيفل: التقييمات المتطرفة وتباطؤ الاقتصاد
وفقا لباري بانيستر، كبير استراتيجيي الأسهم في Stifel، فإن تقييمات سوق الأسهم هي في أقصى الحدود، وكذلك الأداء المتفوق لأسهم النمو مقارنة بأسهم القيمة.
وقال بانيستر في توقعات الشركة المنشورة يوم الخميس: “كان لدى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 4 حالات هوس سابقة لنسبة السعر إلى الربحية فوق خط الاتجاه البالغ 150 عامًا – و2024 هو الهوس الخامس”.
وقال بانيستر إن التقييم الموسع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 يشير إلى تصحيح وشيك بنسبة 10% إلى 15%. مثل هذا الانخفاض من شأنه أن يرسل مؤشر S&P 500 إلى مستوى 5000 المنخفض إلى المتوسط.
علاوة على التقييمات المرتفعة، قال بانيستر إن الاقتصاد من المقرر أن يتباطأ، الأمر الذي سيكون بمثابة ضربة مزدوجة للمستثمرين.
ويتوقع بانيستر أن يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة إلى نحو 1.5% في النصف الثاني من عام 2025 من مستواه الأخير البالغ نحو 3%. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يؤثر التضخم الثابت وتباطؤ نمو الأجور على الاستهلاك، مما يزيد الضغط على الاقتصاد في العام المقبل.
أخيرًا، قال بانيستر إنه يتوقع أن يوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتًا في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير/كانون الثاني بسبب التضخم العنيد و”الرؤية المالية الصفرية”، الأمر الذي من شأنه أن يفرض المزيد من الضغوط على الأصول الخطرة.
وقال بانيستر إن البيئة المتوقعة في عام 2025 “لا تبدو مواتية” لتمديد “هوس الأسهم” المستمر.
يوصي بانيستر المستثمرين بامتلاك قطاعات دفاعية مثل الرعاية الصحية والمرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية.
بحث BCA: تلاشي فائدة سياسات عصر الوباء
BCA Research هي الشركة الأكثر هبوطًا في وول ستريت، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
السعر المستهدف لشركة الأبحاث في نهاية عام 2025 هو 4450، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 27٪ عن المستويات الحالية.
إن الجمع بين الاقتصاد الضعيف والمستهلك الذي يتم استغلاله يجعل الشركة على حافة الركود المحتمل في عام 2025.
سلطت BCA الضوء على التعليقات الأخيرة من مكالمات أرباح تجار التجزئة الكبار التي تشير إلى أن “الإنفاق الانتقامي” في عصر فيروس كورونا يقترب من نهايته.
وقالت BCA Research: “يبدو أن الإنفاق الانتقامي قد وصل إلى نهايته، وتشير مجموعة واسعة من تجار التجزئة إلى أن زخم الاستهلاك قد تلاشى”.
في الوقت نفسه، يرسل سوق العمل إشارات متضاربة، مع بعض الإشارات الإيجابية مع ارتفاع معدل فرص العمل في أكتوبر، إلى جانب علامات الضعف مع ارتفاع معدل ترك العمل وانخفاض معدل التوظيف، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات. مرة أخرى في يونيو.
ووصفته BCA Research بأنه اتجاه “خطوة للأمام وخطوتين للخلف” وهو علامة على تخفيف العمالة ويمكن أن يؤدي في النهاية إلى الركود.
وقالت BCA Research في تقريرها: “نتوقع أن يؤدي التباطؤ المستمر إلى إثارة موجة من عمليات تسريح العمال في نهاية المطاف، مما يؤدي إلى حلقة مفرغة يؤدي فيها تقلص الرواتب إلى تباطؤ الإنفاق، مما يؤدي إلى مزيد من الانكماش في الرواتب وتباطؤ نمو الإنفاق حتى تقوم الشركات بتخفيض الاستثمار التقديري ويتبع ذلك الركود”. ملاحظة في وقت سابق من هذا الأسبوع.
أخيرًا، تعتقد BCA، مثل Stifel، أن تقييمات سوق الأسهم عند مستويات متطرفة. أبرزت الشركة أن مؤشر S&P 500 يتم تداوله بمضاعف السعر إلى الأرباح الآجل بحوالي 23 مرة، أي ما يقرب من انحرافين معياريين فوق متوسطه.
وفقًا لأبحاث BCA، فإن الجمع بين التقييمات المرتفعة والخلفية الاقتصادية الهشة يجعل في النهاية شراء الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم أمرًا صعبًا.
وقالت شركة الأبحاث: “على الرغم من أننا نعتقد أن الركود في عام 2025 هو الأكثر احتمالا، إلا أن الأصول الخطرة يمكن أن تكون مخيبة للآمال حتى في حالة عدم وجود ركود، والأسعار الحالية لا تبشر بالخير للعوائد المستقبلية”.