- وينصح توم لي من شركة فاندسترات بشراء الأسهم مع انخفاضها المستمر على الرغم من البيانات الاقتصادية المثيرة للقلق.
- تعثرت أسهم التكنولوجيا في الآونة الأخيرة بسبب الأرباح المخيبة للآمال وتقلبات قطاع الرقائق.
- ويقول لي إن التوجيهات القادمة من بنك الاحتياطي الفيدرالي وخفض أسعار الفائدة المحتمل قد يحول الأسواق في اتجاه إيجابي.
وقال توم لي، رئيس قسم الأبحاث في شركة Fundstrat، إن هذا هو الوقت المناسب للمستثمرين لشراء الأسهم عند انخفاضها، حيث تظهر السوق مجموعة من الإشارات التي تشير إلى وجود المزيد من الارتفاع في الطريق.
يقول المحلل المتفائل للغاية، الذي توقع سابقًا أن مؤشر S&P 500 قد يتضاعف ثلاث مرات تقريبًا بحلول نهاية العقد، إن عمليات بيع الأسهم الحالية المدفوعة بالتكنولوجيا هي في الواقع فرصة للشراء.
إنها دعوة جريئة قصيرة الأجل في ضوء الانهيار الأخير في السوق. فقد خسر مؤشر ناسداك 100 الذي يعتمد على التكنولوجيا ما يقرب من 5% في يومين فقط وسط تقارير أرباح مخيبة للآمال وتقلبات في قطاع الرقائق.
ويقول لي إن عمليات البيع ربما كانت مدفوعة بتراكم عوامل، مثل حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات الرئاسية، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، والمخاوف المستمرة بشأن الركود.
لكن هناك دلائل تشير إلى أن عمليات البيع ستكون محدودة في نهاية المطاف، وفقا لمارك نيوتن، رئيس الاستراتيجية في الشركة.
وقال نيوتن “بشكل عام ما زال من الصعب بالنسبة لي أن أضع قدرا كبيرا من الثقة في تحركات الأسعار يوم الخميس فيما يتصل بـ”تغيير الاتجاه” أو “كسر أي اتجاه” وما زالت الاتجاهات الصعودية قائمة”، مشيرا إلى مستوى الدعم الفني عند 5390 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. “أنا على استعداد للمراهنة على أن التكنولوجيا بلغت القاع أيضا، ولا أستطيع أن أكون سلبيا للغاية بعد هذا التراجع”.
وحدد لي أيضًا أربعة أسباب تجعل الأسواق تشهد على الأرجح “تراجعًا طبيعيًا”، على عكس حالة الذعر التي أصابت المستثمرين بسبب خطر الركود المحتمل.
1. الأسهم لديها عدد من المحفزات في المستقبل
ومن المتوقع أن يقدم محافظو البنوك المركزية المزيد من التوجيهات بشأن خفض أسعار الفائدة في الأسابيع التي تلي اجتماعهم الأخير بشأن السياسات. وقال لي إن هذا قد يحول الأسواق في اتجاه أكثر إيجابية إذا ألمح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن خفض أسعار الفائدة قادم قريبًا.
ومن المقرر أن يتم الإعلان عن قراءة التضخم لشهر يوليو في الحادي عشر من أغسطس. ومن الممكن أن يؤدي تباطؤ التضخم أيضًا إلى تعزيز الثقة في خفض أسعار الفائدة، وهو ما قد يعزز الأسهم.
وأضاف لي “من المرجح أن يؤدي هذا إلى تهدئة المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرتكب خطأ”.
وتشعر الأسواق بقدر كبير من التفاؤل بشأن مسار أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. فقد وضع المستثمرون في الحسبان على وجه اليقين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، وأن البنوك المركزية قد تخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 إلى 125 نقطة أساس بحلول نهاية العام، وفقاً لأداة CME Fedwatch.
2. تشير الإشارات الفنية إلى أن الاتجاه الهبوطي محدود
وقال نيوتن إنه لا يوجد الكثير من الأدلة على أن المناطق ذات الأداء الضعيف في السوق، مثل أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، قد بلغت ذروتها. وأضاف أنه في الوقت نفسه، انخفضت عائدات سندات الخزانة في الأشهر الأخيرة مع توقع المتداولين لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يعتبر عادة أمرا إيجابيا للأسهم.
وأضاف أن “شراء الأسهم عند الانخفاضات أمر منطقي من الناحية الفنية”، مضيفا أن أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة تبدو “جذابة بالتأكيد” بعد انزلاقها الأخير.
3. تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ستشكل نقطة تحول في السوق
ويرجع ذلك إلى أن خفض أسعار الفائدة من المتوقع أن يخفف من تكاليف الاقتراض في العديد من القطاعات. وأضاف لي أن أنواعًا معينة من الديون، مثل الرهن العقاري ذي الفائدة القابلة للتعديل وقروض السيارات، يتم تمويلها بأسعار فائدة قصيرة الأجل – مما يعني أن هذه القطاعات “تتأثر بشكل إيجابي” بخفض أسعار الفائدة.
4. الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة ترسل إشارات صعودية
سجل مؤشر راسل 2000 أعلى مستوى له في 30 شهرًا في يوليو، وهو أمر لم يحدث إلا تسع مرات على مدار السنوات الخمس والأربعين الماضية. وفي كل مرة، كان المؤشر أعلى بعد ثلاثة أشهر، كما لاحظ لي.
وأضاف أن المؤشر سجل أيضًا تحركات صغيرة، حيث ارتفع أو خسر أقل من 1% في 11 من الأيام الـ12 الأخيرة للتداول. ولم نشهد ذلك إلا 10 مرات على مدار الأعوام الخمسة والأربعين الماضية، وفي كل مرة كان المؤشر أعلى بعد ستة أشهر.
تعد شركة Fundstrat من بين أكثر شركات وول ستريت تفاؤلاً في الوقت الحالي. ومؤخراً، كان لي يدعو إلى ارتفاع أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة بنسبة 40%، وذلك بفضل سلسلة من الإشارات الإيجابية التي ظهرت بين الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
