- ويتوقع مورجان ستانلي أن تواجه الأسهم بداية صعبة وسط ارتفاع عوائد السندات وقوة الدولار.
- وتقول إن السوق قد تحصل على دفعة في وقت لاحق من العام مع بدء سياسات ترامب المؤيدة للأعمال.
- ويتوقع البنك أن يربح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي 8% هذا العام، وهو ما يتماشى مع إجماع وول ستريت.
يقول مايك ويلسون، من مورجان ستانلي، إن هذا العام سيكون بمثابة قصة نصفين للأسهم، مع استعداد السوق لأشهر قليلة صعبة قبل أن يشعر المستثمرون بتغييرات في السياسة.
وأشار كبير مسؤولي الاستثمار في البنك وكبير استراتيجيي الأسهم إلى ارتفاع عائدات السندات وقوة الدولار، وهو ما قال إنه سيشكل خطراً على الأسهم في النصف الأول من العام مع بقاء اتساع أو نسبة الأسهم المشاركة في ارتفاع السوق. فقير.
ارتفعت عائدات السندات في الأسابيع الأخيرة. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.5٪ وسط تعليقات متشددة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقال ويلسون إن هذا قلب العلاقة بين مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وعوائد السندات “بشكل حاسم إلى المنطقة السلبية”، وهو تباين لم نشهده منذ الصيف الماضي.
لكن ويلسون أضاف أن ذلك قد يتغير مع تحسن اتساع نطاق الفائدة وسط انخفاض أسعار الفائدة، وضعف الدولار، ومراجعات الأرباح الأقوى، والوضوح بشأن سياسات التعريفة الجمركية للرئيس المنتخب دونالد ترامب وتأكيدات مجلس الوزراء.
تقوم السوق بتسعير تخفيض واحد أو اثنين آخرين لأسعار الفائدة هذا العام. وفي الوقت نفسه، ظل الدولار قويا في الأسابيع الأخيرة، حيث اقترب من مستويات يمكن أن تضر الشركات ذات التعرض الدولي الكبير وبالتالي تشكل خطرا على السوق على نطاق أوسع، حسبما قال ويلسون.
انخفض الدولار يوم الاثنين بعد أن ذكر تقرير لصحيفة واشنطن بوست أن مساعدي ترامب يراجعون خططًا لفرض رسوم جمركية على كل دولة ولكن فقط على الواردات التي تم تحديدها على أنها مهمة للأمن القومي أو الاقتصادي، وهو ما يرقى إلى نسخة مخففة من مقترحات ترامب الأصلية. ونفى ترامب التقرير في منشور على موقع Truth Social، واستعادت العملة الأمريكية بعض خسائرها.
وقال ويلسون إنه مع ارتفاع العائدات وقوة الدولار، ستستمر الأسهم في مواجهة رياح معاكسة في النصف الأول من العام.
وكتب “نعتقد أن عام 2025 يمكن أن يكون عاما من نصفين، حيث سيكون النصف الأول أكثر تحديا”.
وقال إنه بعد ذلك، فإن التغييرات في سياسة ترامب – مثل التخفيضات الضريبية على الشركات وإجراءات كفاءة الحكومة – من المرجح أن تعمل على توفير دفعة للأسهم.
بشكل عام، لا تزال وول ستريت متفائلة إلى حد كبير بشأن عوائد السوق هذا العام، مع متوسط سعر مستهدف في نهاية عام 2025 يبلغ 6539 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، مما يعني مكاسب بنسبة 9٪ من المستويات الحالية بعد سنوات متتالية بمكاسب تزيد عن 20٪.
أصدر فريق ويلسون في تشرين الثاني (نوفمبر) هدفًا مدته 12 شهرًا يبلغ 6500 نقطة للمؤشر القياسي، أي أقل بقليل من متوسط وول ستريت.