- قال مؤسس بريدجووتر، راي داليو، إن سوق الأسهم لا يشبه الفقاعة “الممتلئة” في الوقت الحالي.
- واعترف بأن الأسماء السبعة الرائعة تبدو “رغوية بعض الشيء”.
- “(س)لا يزال بإمكاننا أن نتخيل تصحيحًا كبيرًا في هذه الأسماء إذا لم يرقى الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى مستوى التأثير المسعر.
يقول مؤسس بريدجووتر، راي داليو، إنه لا يعتقد أن سوق الأسهم يشبه الفقاعة.
وفي مذكرة جديدة، قال مستثمر صندوق التحوط الأسطوري إنه على الرغم من النشوة والارتفاعات الأخيرة في السوق، فإن المشهد لا يلبي تمامًا معاييره بشأن ما يشكل فقاعة. ومن بين العوامل التي يبحث عنها هي الأسعار المرتفعة نسبة إلى القيمة، وعلامات النمو غير المستدام، وتكدس المشترين الساذجين والمضاربين، وحصة كبيرة من المشتريات الممولة بالديون.
كتب داليو: “عندما أنظر إلى سوق الأسهم الأمريكية باستخدام هذه المعايير، فإنني – وحتى بعض الأجزاء التي استقطبت أكبر قدر من الاهتمام وحظيت باهتمام وسائل الإعلام – لا تبدو شامبانيا للغاية”.
حقق مؤشر S&P 500 سلسلة من الأرقام القياسية في عام 2024، واكتسب أكثر من 8٪ منذ بداية العام حتى الآن.
لا تزال أسهم شركة Magnificent Seven – Apple، وAmazon، وTesla، وNvidia، وMicrosoft، وAlphabet، وMeta – في دائرة الضوء، على الرغم من وجود بعض الحجج من محترفي وول ستريت بضرورة تفكيك المجموعة، خاصة مع انخفاض أسهم Tesla هذا العام ومع تعثر شركة أبل.
واعترف داليو بأن هذه الدفعة من الأسهم عززت المكاسب على مستوى السوق، وزادت القيمة السوقية للمجموعة بأكثر من 80٪ منذ يناير 2023.
“تم قياس Mag-7 ليكون رغويًا بعض الشيء ولكن ليس في فقاعة ممتلئة” ، أكد داليو. “التقييمات باهظة الثمن بعض الشيء بالنظر إلى الأرباح الحالية والمتوقعة، والمعنويات صعودية ولكنها لا تبدو مفرطة، ولا نرى استدانة مفرطة أو طوفانًا من المشترين الجدد والساذجين.”
ومن وجهة نظره، أظهر استطلاع مديري الصناديق الأخير الذي أجراه بنك أوف أمريكا أن المستثمرين لم يكونوا متفائلين بهذا القدر خلال عامين. أظهر تقرير معنويات العملاء من تشارلز شواب حماسًا مماثلاً للربع الأول من عام 2024.
ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر سلبية.
وقال داليو: “ومع ذلك، لا يزال بإمكان المرء أن يتخيل تصحيحًا كبيرًا في هذه الأسماء إذا لم يرقى الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى مستوى التأثير المسعر”.
على أية حال، قد تؤكد الاتجاهات التاريخية تقييم داليو بأن الأسهم ليست في منطقة الفقاعة.
في مذكرة الأسبوع الماضي، أشار نيكولاس كولاس وجيسيكا راب، المؤسسان المشاركان لشركة DataTrek Research، إلى مكاسب مؤشر S&P 500 بنسبة 31٪ على مدى ثلاث سنوات على أساس عائد السعر، وهو أقل بكثير من العوائد النموذجية التي تشير إلى تشكل فقاعة قبل الانهيار.
وقال الباحثون: “نحن لسنا قريبين من هذا المستوى الآن، مما يعني أن ثقة المستثمرين لم تصل إلى الحد الأقصى غير الصحي”. “هذا لا يضمن المزيد من المكاسب، ولكن يمكننا بأمان إزالة “مخاطر الفقاعة” من قائمة مخاوف سوق الأسهم.”
