- حذر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، من أن قيمة الأسهم مبالغ فيها.
- ويرى ديمون المخاطر المتبقية بما في ذلك التضخم والإنفاق الحكومي بالعجز والتوترات الجيوسياسية.
- وتعكس تعليقات ديمون وجهات النظر الأخيرة لبنك جولدمان ساكس، الذي حذر من أن السوق “يتم تسعيرها من أجل الكمال”.
دق جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، ناقوس الخطر بشأن الأسهم، حيث صرح في مقابلة في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا، هذا الأسبوع أن السوق تبدو مبالغ فيها.
وقال ديمون لشبكة CNBC في دافوس: “أسعار الأصول متضخمة نوعًا ما، بكل المقاييس”. وأضاف أنهم “في أعلى 10% أو 15%” من التقييمات التاريخية.
يبعد مؤشر S&P 500 أقل من 1٪ عن الوصول إلى مستوى قياسي، وكانت التقييمات المرتفعة هي السمة المميزة لارتفاع السوق الصاعد الحالي الذي بدأ في أكتوبر 2022.
يتم تداول مؤشر S&P 500 بمضاعف السعر إلى الأرباح الآجل بمقدار 21.6x، وهو أعلى من متوسطه لمدة خمس سنوات و10 سنوات البالغ 19.7x و18.2x، على التوالي.
وفقا لديمون، يجب أن تسير الأمور على ما يرام حتى تتمكن سوق الأسهم من مواصلة مسيرتها القياسية.
وقال ديمون: “إنها مرتفعة، وتحتاج إلى نتائج جيدة إلى حد ما لتبرير هذه الأسعار. إن وجود استراتيجيات داعمة للنمو يساعد على تحقيق ذلك، ولكن هناك سلبيات، ويمكن أن تفاجئك”.
وتشمل بعض “السلبيات” التي تثير قلق ديمون احتمال انتعاش التضخم، والمخاطر المستمرة الناجمة عن الإنفاق الحكومي بالعجز، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة.
وقال: “ما أنا حذر بعض الشيء بشأنه هو الإنفاق بالعجز؛ إنها قضية عالمية، وليست مجرد قضية أمريكية”. “والسؤال ذو الصلة هل سيختفي التضخم؟” لست متأكدا من ذلك.”
وتأتي تعليقات ديمون الحذرة في الوقت الذي تطلق فيه إدارة ترامب الجديدة العنان “للأرواح الحيوانية” التي ساعدت في إثارة موجة صعود في سوق الأسهم.
أدلى ستانلي دروكينميلر، أحد كبار مستثمري صناديق التحوط، بهذه التعليقات لقناة سي إن بي سي يوم الاثنين، بحجة أنه خلال حياته المهنية التي استمرت 49 عامًا، لم يشهد مثل هذا التحول في واشنطن العاصمة، حيث قارن الموقف المؤيد للأعمال التجارية لإدارة ترامب بالموقف المناهض المتصور. – الموقف التجاري لإدارة بايدن.
وقال دروكينميلر: “نحن نتحدث كثيرًا مع الرؤساء التنفيذيين والشركات على أرض الواقع، وأود أن أقول إن الرؤساء التنفيذيين في مكان ما بين الارتياح والدوار”. “لذلك نحن نؤمن بالأرواح الحيوانية.”
لكن ديمون ليس الوحيد الذي لديه وجهة نظر حذرة بشأن سوق الأسهم.
تشير ملاحظة حديثة من الاستراتيجيين في بنك جولدمان ساكس إلى أن سوق الأوراق المالية “يتم تسعيرها على نحو مثالي”.
وقال البنك إنه يرى أن سوق الأسهم معرضة بشكل متزايد للتصحيح هذا العام، خاصة عند النظر في التقييمات المرتفعة تاريخياً والتركيز في عدد قليل من الأسهم.
وقال جولدمان ساكس: “بالنظر إلى الأسواق الفردية، فإن تقييم الولايات المتحدة عند أعلى مستوياته خلال 20 عامًا، ويظل هذا صحيحًا حتى لو استبعدنا أكبر شركات التكنولوجيا”. “هذا المزيج من الأداء خلال الأشهر الأخيرة والتقييمات المرتفعة يعني عوائد أقل مما كانت عليه في عام 2024.”
لقد اتخذ جيمي ديمون نبرة حذرة في سوق الأسهم من قبل. وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، حذر مرارا وتكرارا من “إعصار” اقتصادي محتمل يضر سوق الأسهم، على الرغم من أن توقعاته لم تتحقق بعد.