- تتفوق الأسهم الاستهلاكية التقديرية على السلع الاستهلاكية الأساسية في إشارة إلى المخاطرة في السوق الأوسع.
- تعكس المكاسب في القطاع الاستهلاكي التقديري اقتصادًا قويًا وثقة المستهلك العالية.
- يرتبط مؤشر S&P 500 بقوة مع تقديرات المستهلك أثناء تقدم السوق الصاعدة.
تومض سوق الأسهم بإشارة صعودية تحت الرادار تشير إلى أن الارتفاع المستمر من المقرر أن يمتد حتى عام 2025.
والإشارة بسيطة، ولكنها قوية: فقد سجل الأداء المتفوق للأسهم التي تنطوي على مخاطر مقارنة بالأسهم الدفاعية ارتفاعات غير مسبوقة.
على وجه التحديد، وصلت الأسهم التقديرية الاستهلاكية إلى مستويات عالية جديدة عند قياسها مقابل مخزونات السلع الاستهلاكية الأساسية.
تعتبر الأسهم الاستهلاكية التقديرية محفوفة بالمخاطر لأنها تعكس الإنفاق غير الضروري، في حين تلبي مخزونات السلع الأساسية الاستهلاكية احتياجات المستهلكين.
يذهب التفكير إلى أن المستهلكين سيستمرون في شراء المنتجات من الشركات العاملة في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية حتى عندما يتباطأ الاقتصاد أو ينكمش. وفي الوقت نفسه، فإنهم يكبحون إنفاقهم على البنود التقديرية في أوقات الضائقة الاقتصادية.
وقال رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، لموقع Business Insider: “تميل الأسهم الدفاعية إلى القيادة عندما تكون هناك مشكلة، ونحن لا نرى ذلك”. “هذا شيء جيد.”
بعض الشركات الكبرى في القطاع التقديري للمستهلك تشمل أمازون، وتيسلا، وهوم ديبوت، وماكدونالدز. أكبر الشركات في قطاع السلع الاستهلاكية هي كوستكو، وول مارت، وبروكتر آند جامبل، التي تبيع ورق التواليت والصابون والحفاضات.
تشير فجوة الأداء الآخذة في الاتساع إلى أن المستثمرين مرتاحون للمراهنة على استمرار المستهلك في إنفاق دخله على السلع التي لا يحتاجونها بالضرورة ولكنهم يريدونها، بالنظر إلى أن الاقتصاد لا يزال يقف على أساس متين.
إن فجوة الأداء بين القطاعين ملفتة للنظر.
ومنذ بداية العام حتى الآن، ارتفع القطاع الاستهلاكي التقديري بنسبة 3٪ تقريبًا مقارنة بانخفاض قدره 2٪ في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية.
وعلى مدى العام الماضي، ارتفعت السلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 7٪ فقط مقارنة بزيادة قدرها 34٪ في السلع الاستهلاكية التقديرية. يستمر الأداء المتفوق إذا نظرنا إلى الوراء لمدة ثلاث وخمس سنوات أيضًا. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2% منذ بداية العام حتى تاريخه وبنسبة 27% خلال العام الماضي.
من منظور أساسي، قال آرون سوندارام، كبير محللي الأسهم في CFRA Research، لموقع Business Insider، إن سوق العمل القوي عزز الأسهم التقديرية للمستهلكين. وفي الوقت نفسه، أدت المخاوف بشأن أدوية إنقاص الوزن GLP-1 إلى تفاقم الانخفاض في مخزونات السلع الاستهلاكية الأساسية.
وقال سوندارام: “يتساءل المستثمرون عن التأثير طويل المدى للأدوية الثورية لإنقاص الوزن مثل Ozempic على شركات الأغذية والمشروبات، التي تهيمن على قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية”.
لكن بغض النظر عما يدفع بشكل أساسي إلى اتساع التباين في الأداء بين القطاعين، فإن هذا هو سلوك المستثمر النموذجي في السوق الصاعدة، وفقًا لسام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA.
وقال ستوفال لموقع Business Insider: “من المنطقي بشكل حدسي أنه عندما يرتفع القطاع التقديري للمستهلك، يرتفع أيضًا مؤشر S&P 500، نظرًا لأن القطاع الاستهلاكي التقديري لديه ارتباط بنسبة 93٪ من العائدات الشهرية مع مؤشر S&P 500”.
وبالمقارنة، فإن قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية يرتبط بنسبة 73% بمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وفقًا لستوفال.
هذا هو نوع السلوك الذي يرغب المستثمرون في رؤيته خلال الأسواق الصاعدة، لأنه يؤكد الاتجاه الأساسي الذي يدفع الأسهم إلى الأعلى.
وقال ستوفال: “عند النظر إلى عوائد القطاع خلال فترات التقدم والانخفاض في السوق، فإن تقديرات المستهلك تكون متفوقة في الأداء خلال فترات التقدم والسلع الاستهلاكية الأساسية ضعيفة الأداء”.
ولمراعاة الترجيح المنحرف لأمازون وتسلا في القطاع التقديري للمستهلكين، اللذين يشكلان معًا حوالي 40٪ من القطاع، نظر مايكل باتنيك، مدير الأبحاث في شركة ريثولتز لإدارة الثروات، إلى الأداء النسبي للمستهلك التقديري والمستهلك المتساوي الوزن قطاعات المواد الأساسية.
يحب ما يراه.
وقال باتنيك في بث صوتي هذا الأسبوع لـ The Compound: “لست قلقًا بشأن عمليات البيع هذه على الإطلاق، وهذا هو الرسم البياني الذي يمنحني الثقة”.
وصفه باتنيك بأنه “الرسم البياني الأكثر صعودًا في العالم”، مضيفًا أن “هذا ليس شيئًا تراه في سوق هابطة”.
صرح رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، لموقع Business Insider أن إشارة المخاطرة لا تقتصر على الأداء النسبي لتقدير المستهلك
ردد JC Parets، المحلل الفني ومؤسس All Star Charts، نفس المشاعر عند التحدث مع The Compound and Friends يوم الخميس.
قدم باريتس مخططًا طويل المدى للأداء النسبي بين القطاعين، موضحًا أن مخطط النسبة اخترق للتو مستوى المقاومة الرئيسي الذي تميز بذروة سوق الأسهم في عامي 2007 و2021.
وهذه في النهاية إشارة للمخاطرة تشير إلى أن ارتفاع سوق الأسهم سيستمر.
وقال ديتريك من مجموعة كارسون: “لسنا قلقين للغاية من أن الأمور تنهار وأن النهاية قريبة كما نسمع دائمًا، حيث لا تزال القيادة الصحيحة قائمة”.