- تتطلع شركة بلاك روك إلى ثلاثة محفزات يمكن أن تحول الشركة إلى وضع تجنب المخاطرة.
- قال الاستراتيجيون إنهم يراقبون موقف سياسة ترامب ومعنويات المستثمرين وعوامل أخرى.
- يتزايد الحديث عن تصحيح الأسهم في وول ستريت وسط البداية الصعبة لمؤشر S&P 500 لهذا العام.
لا تزال شركة بلاك روك تتبنى المخاطر، لكنها تقول إن هناك عددًا من التطورات التي يمكن أن تدفع الشركة إلى وضع تجنب المخاطرة، وفقًا لمذكرة نشرها الاستراتيجيون يوم الاثنين.
وكتب الاستراتيجيون: “نعتقد أن مكاسب الأسهم الأمريكية يمكن أن تستمر. ومع ذلك فإن التحول الاقتصادي وتحولات السياسة العالمية يمكن أن تدفع الأسواق والاقتصادات إلى سيناريو جديد”. “إننا ننظر إلى الضجيج على المدى القريب ولكننا نحدد المحفزات لتعديل وجهات نظرنا، إما عن طريق تقليل المخاطر أو تغيير تفضيلاتنا.”
أصبح المستثمرون أكثر وعياً بمخاطر السوق مع استمرار الأسهم في بدايتها الصعبة لهذا العام، مع انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 1٪ عن مستوياته في بداية يناير. كما أن الحديث عن تصحيح الأسهم آخذ في الارتفاع، حيث يدعو بعض المتنبئين في وول ستريت إلى خفض أسعار الأسهم الأمريكية بنسبة تصل إلى 16%.
فيما يلي ثلاثة أشياء تقول شركة بلاك روك إنها قد تؤدي إلى تحول الشركة إلى موقف أكثر تجنبًا للمخاطرة:
1. سياسات ترامب الأقل ملاءمة للسوق
وكان يُعتقد على نطاق واسع أن رئاسة ترامب ستكون إيجابية بالنسبة للأصول ذات المخاطر، حيث يتطلع المستثمرون إلى تنظيم أكثر مرونة وإمكانية تحقيق نمو أعلى في عام 2025 بعد فوزه في الانتخابات في نوفمبر.
لكن بلاك روك قالت إن ترامب لديه أيضًا القدرة على تبني “نهج أقل ملاءمة للسوق” في السياسة، وهو ما سيتضمن متابعة الرئيس المنتخب لوعوده بخفض الضرائب وفرض رسوم جمركية باهظة على الواردات الأمريكية.
ومن الممكن أن تؤدي هذه السياسات إلى رفع التضخم، وتعميق رصيد ديون الولايات المتحدة، والتأثير على أسعار الفائدة لتظل أعلى لفترة أطول ــ وكلها رياح معاكسة محتملة للأصول الخطرة.
وأضاف الاستراتيجيون: “ستتعارض هذه الخطة مع دعوات ترامب لإضعاف الدولار لتعزيز التصنيع الأمريكي وضغطه لخفض أسعار الفائدة. نحن ننظر من خلال العناوين الرئيسية الصاخبة للسياسة ونركز على كيفية تبلور تغييرات السياسة هذا العام”.
2. توتر معنويات المستثمرين
إن شعور المستثمرين بمزيد من الصرامة بشأن التوقعات المتعلقة بالأسهم من شأنه أن يؤثر على السوق. وقالت بلاك روك إن المتداولين قد يكونون حريصين على تقليص المخاطر بسبب ضعف أرباح الشركات، أو التقييمات المرتفعة في قطاع التكنولوجيا.
“في حين أن الأرباح قد تكون مفاجئة في الاتجاه الصعودي، فإن أي إخفاقات يمكن أن تجدد قلق المستثمرين بشأن ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي الكبير على الذكاء الاصطناعي سيؤتي ثماره وما إذا كانت التقييمات المرتفعة مبررة – حتى لو كنا نعتقد أنه لا يمكن النظر إلى التقييمات من خلال عدسة تاريخية مع ظهور التحول الاقتصادي وأضاف الاستراتيجيون.
وقد بدأت المعنويات تميل بالفعل إلى المزيد من التشاؤم في الأسابيع الأخيرة. قال 37% من المستثمرين إنهم يتوقعون هبوطًا بشأن الأسهم خلال الأشهر الستة المقبلة، وفقًا لأحدث استطلاع لآراء المستثمرين أجراه المعهد الأمريكي لتأمين الاستثمار، ارتفاعًا من المتوسط التاريخي البالغ 31%.
3. علامات الهشاشة في الأسواق المالية
قال الاستراتيجيون إن العلامات المستمرة على “نقاط الضعف المرتفعة” في الأسواق المالية هي سبب آخر قد يدفع شركة بلاك روك بعيدًا عن تداول المخاطر.
وأشارت الشركة إلى عمليات البيع الأخيرة في السندات الأمريكية، والتي غذتها المخاوف من أن سياسات ترامب يمكن أن تؤجج التضخم، مما قد يتسبب في بقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.
وأضاف الاستراتيجيون أنه من المرجح أن ترتفع عوائد السندات عن المستويات الحالية حيث يطلب المستثمرون المزيد من مخاطر التمسك بأوراق الدين.
وقالت المذكرة “إن إعادة تمويل ديون الشركات بأسعار فائدة أعلى يمثل خطرا آخر. وقد يشكل تحديا لنماذج أعمال الشركات التي افترضت أن أسعار الفائدة ستظل منخفضة”.