- تبدي سوق الأسهم توقعات مثيرة للقلق لعام 2025، وفقًا لأبحاث نيد ديفيس.
- وتجاوزت حصة أسهم مؤشر S&P 500 في الانخفاض تلك التي ارتفعت لمدة 14 يومًا على التوالي.
- وقال NDR إن ارتفاع سانتا كلوز المخيب للآمال هذا العام قد يؤدي إلى تفاقم المشكلات المتعلقة باتساع السوق.
لقد مر سوق الأسهم بأسبوع صعب، لكنه قد يكون أيضًا في انتظار عام صعب في عام 2025.
يسير السوق على المسار الصحيح لأسوأ أسبوع له منذ مارس 2023 بعد أن قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات متشددة لخفض أسعار الفائدة في عام 2025. ولكن بالنظر إلى العوامل الداخلية للسوق، من الواضح أن الضرر قد حدث قبل وقت طويل من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء – والسوق الإشارة هي مؤشر تاريخي للأوقات الصعبة المقبلة.
تجاوز عدد الأسهم في مؤشر S&P 500 التي تراجعت الأسهم المتقدمة لمدة 14 يومًا متتالية يوم الخميس.
تساعد البيانات المتقدمة/المنخفضة على قياس المشاركة الأساسية في تحركات السوق، ويشير الضعف الأخير إلى أنه على الرغم من أن مؤشر S&P 500 أقل بنسبة 4٪ فقط من أعلى مستوى قياسي له، إلا أن هناك ضررًا تحت غطاء المؤشر القياسي.
ويتجلى ذلك من خلال انخفاض مؤشر S&P 500 المتساوي الوزن بنسبة 7٪ عن أعلى مستوى قياسي له.
وفقا لإد كليسولد، كبير الاستراتيجيين الأمريكيين في NDR، فإن سلسلة الخسائر التي استمرت 14 يوما لخط الانخفاض المتقدم لمؤشر S&P 500 هي الأسوأ منذ 15 أكتوبر 1978.
وقال كليسولد إن فترات الخسارة لمدة 10 أيام أو أكثر في الأسهم المتقدمة مقارنة بالأسهم المتراجعة يمكن أن تكون نذير شؤم لعوائد سوق الأسهم المستقبلية.
وفي حين تم تفعيل هذا السيناريو ست مرات فقط منذ عام 1972، فإنه يُظهر عوائد آجلة باهتة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وقد سجل المؤشر متوسط عائد آجل لمدة ستة أشهر بنسبة 0.1٪ بعد وميض خطوط الخسارة الواسعة هذه التي دامت 10 أيام، مقارنة بالعائد النموذجي. 4.5% متوسط المكاسب خلال جميع الفترات.
وقال كليسولد: “الدراسات التي أجريت على ست حالات بالكاد تشكل استراتيجية. لكن قمم السوق يجب أن تبدأ من مكان ما، والعديد منها يبدأ باختلافات واسعة النطاق، أو تسجل المتوسطات الشائعة مكاسب مع مشاركة عدد قليل من الأسهم”.
ولعل الأمر الأكثر دلالة بالنسبة لسوق الأسهم هو ما إذا كان بإمكانها تحقيق انتعاش مع توجهها إلى واحدة من أكثر الفترات الموسمية صعودًا في العام: نافذة تداول سانتا كلوز.
إذا لم يكن الأمر كذلك، فسيكون ذلك أمرًا واضحًا، وفقًا لكليسولد.
وقال الخبير الاستراتيجي: “إن عدم وجود تجمع سانتا كلوز سيكون مقلقًا ليس فقط من منظور موسمي، ولكنه سيسمح بتعميق الاختلافات”.
ومن الأمور التي تثير قلق كليسولد أيضًا معنويات المستثمرين، والتي أظهرت علامات التفاؤل الشديد منذ سبتمبر. ووفقا لاستطلاع رأي الجمهور الداخلي الذي أجرته شركة الأبحاث، فهو في سابع أطول امتداد في منطقة التفاؤل المفرط، استنادا إلى بيانات منذ عام 1995.
وقال كليسولد: “لقد وصلت العديد من الدراسات الاستقصائية إلى مستويات يمكن أن تكون غير مستدامة”، محذرا من أن أي انعكاس في المعنويات يمكن أن يكون علامة تحذير لعوائد السوق المستقبلية.
في نهاية المطاف، فإن استمرار ضعف سوق الأسهم، وخاصة في الداخل، قد يوحي لكليسولد أن عام 2025 لن يكون سهلاً مثل عام 2024 بالنسبة للمستثمرين.
وقال الخبير الاستراتيجي: “إذا لم تتمكن سوق الأسهم من تصحيح الاختلافات الأخيرة في الاتساع في الأسابيع القليلة المقبلة، فهذا يشير إلى أن مخاوفنا بشأن عام 2025 الأكثر صعوبة قد تؤتي ثمارها”.