- يقول Bofa إن أسهم التكنولوجيا الضخمة التي حصلت على دفعة من إعادة استثمار توزيعات الأرباح.
- تدفع الشركات الأصغر أرباحًا أكثر ولكنها تحصل على إعادة استثمار أقل من عمالقة التكنولوجيا.
- يتفاقم هذا الاتجاه بسبب استمرار ارتفاع الاستثمار السلبي وصناديق الاستثمار المتداولة في السوق.
إن الديناميكية التي تم التغاضي عنها كانت تساعد في تأجيج الهيمنة المستمرة لأسهم تقنية المكسب الضخمة.
أبرز بنك أوف أمريكا يوم الأربعاء أن الأسهم التي تدفع الأرباح في S&P 500 تحول عن غير قصد أموالها الخاصة إلى أكبر الشركات في مؤشر القياس.
وجد البنك أنه بسبب التركيز الشديد في سوق الأسهم اليوم وحقيقة أن أسهم التقنية الضخمة التي تدفع القليل جدًا في توزيعات الأرباح ، فإنها تستفيد من حساب الشركات الأصغر التي تدفع مستثمريها.
مقابل كل 100 دولار من الأرباح التي تم دفعها من قِبل وإعادة الاستثمار في S&P 500 ، تساهم شركة 493 في الفهرس في المؤشر 94 دولارًا في الأرباح ولكنها تحصل على 68 دولارًا فقط خلال مرحلة إعادة الاستثمار.
على العكس من ذلك ، تساهم الأسهم 7 الرائعة في 6 دولارات فقط في أرباح الأسهم ولكنها تتلقى 32 دولارًا خلال مرحلة إعادة الاستثمار.
وقال بنك أوف أمريكا: “تمثل Mega Caps 6 سنتات فقط من كل دولة توزيعات الأرباح ولكنها تتلقى 5x في إعادة الاستثمار”.
حتى الشركات الكبيرة التي تدفع أرباحًا ، مثل Apple و Alphabet ، ترى الرياح الخلفية من هذا التأثير.
يبلغ عائد أرباح Apple حوالي 0.4 ٪ ، في حين أن Alphabet's حوالي 0.3 ٪. هذا أقل بكثير من العائد بنسبة 3 ٪ في قطاعات الأرباح الثقيلة التقليدية مثل المرافق أو المواد الغذائية الاستهلاكية وتحت عائد أرباح S&P 500 حوالي 1.2 ٪. ومع ذلك ، لا يزال هؤلاء عمالقة التكنولوجيا يستفيدون من إعادة الاستثمار على نطاق أوسع من الشركات الصغيرة.
تتفاقم هذه الديناميكية بسبب ظهور الاستثمار السلبي ، حيث تم تريليونات الدولارات إلى مؤشر S&P 500 الأساسي.
يتم استثمار حوالي 54 ٪ من إجمالي أصول صناديق الأسهم في الاستراتيجيات السلبية ، مقارنة بـ 46 ٪ للاستراتيجيات المدارة بنشاط. وفقًا للبنك ، تستمر الصناديق المرجحة في السوق في السيطرة على سوق ETF ، والسيطرة على 68 ٪ من تلك الحصة السوقية.
قال بنك أوف أمريكا إن ارتفاع الاستثمار السلبي أدى إلى “تركيز أقل على الأساسيات” من قبل المستثمرين ، مما يمكّن من إعادة توجيه الأرباح النقدية من الشركات الأصغر حجمًا إلى الشركات الكبيرة الحجم.
“نظرًا لأن الاستثمار السلبي أقل حساسية للتقييم والأساسيات الأخرى ، فإن بعض المشاركين في السوق يقلق من أن الأموال السلبية تجعل الأسواق أقل كفاءة. وبما أن معظم الصناديق السلبية تربحها الرأسمالية السوقية ، فإن التدفقات السلبية يمكن أن تؤدي إلى تفاقم تركيز السوق ، وبالتالي تقليل التنويع ،” BOFA ” قال.