أربعة أسباب وراء استمرار ارتفاع الأسهم الصينية بقوة بنسبة 20% أخرى، كما يقول جولدمان ساكس

• يقول جولدمان ساكس إن ارتفاع الأسهم الصينية قد يمتد بنسبة 15٪ إلى 20٪.
• وقفزت مؤشرات الأسهم الصينية بشكل كبير منذ أعلنت بكين عن سياسات تحفيز كبرى.
• وسلط جولدمان الضوء على التقييمات المنخفضة التي لا تزال منخفضة وتناقص المخاطر باعتبارها رياحًا خلفية لاستمرار الارتفاع.

يتوقع بنك جولدمان ساكس أن الارتفاع الكبير في سوق الأسهم الصينية لا يزال أمامه طريق ليقطعه، مع ارتفاع آخر بنسبة 15% إلى 20%.

إنها دعوة متميزة للسوق الذي أثار إعجابه بالفعل في الأسابيع الأخيرة. على الرغم من قصر فترة الارتفاع الصيني، ارتفع مؤشر MSCI الصيني بأكثر من 34% خلال العام حتى الآن، متجاوزًا مكاسب المؤشر القياسي الأمريكي S&P 500.

وقال جولدمان: “إن المكاسب الكبيرة في سوق الأسهم كانت مدفوعة بعاملين رئيسيين: الحافز لمزيد من التدابير السياسية الجوهرية والظروف الأولية لخلفية السوق المفرطة في البيع والوضع المنخفض”.

وهذه إشارة إلى مجموعة واسعة من السياسات التي قدمتها بكين في أواخر سبتمبر، مما يشير إلى جدية الحكومة في معالجة الاقتصاد الصيني المتخلف. وتضمنت التدابير تعزيز السيولة، وتخفيف أسعار الفائدة، وخفض متطلبات نسبة الاحتياطي، ودعم أسعار الرهن العقاري.

وفصل جولدمان أربعة أسباب لدعم توقعاته بارتفاع بنسبة 15% إلى 20% للأسهم الصينية.

أولاً، التقييمات لديها مجال للتوسع إذا التزمت بكين بدعم سياستها. وقال جولدمان إنه على الرغم من تعافيهم من مستوى منخفض قدره 8.4 مرة للأرباح الآجلة، إلا أن التقييمات تظل أقل من متوسط ​​خمس سنوات البالغ 12.1 مرة. وأضاف أن التيسير المالي غالبا ما يتوافق مع التقييمات المتزايدة.

ثانية، ومن المرجح أن تؤدي إعلانات السياسة الأخيرة في الصين إلى تضييق الخناق على مخاطر الاستثمار. وقبل أن تنفذ بكين حملتها التحفيزية القوية، كانت التكلفة الضمنية للأسهم في السوق مرتفعة، مما يشير إلى استمرار المخاوف بشأن مخاطر الجانب السلبي. ولابد أن يؤدي التزام الصين بسياساتها الجديدة إلى تخفيف هذا الإجراء.

ثالث، يمكن أن يرتفع نمو الأرباح إذا استجاب الاقتصاد بشكل جيد لتدابير الدعم الأخيرة التي اتخذتها الصين. إن بنك جولدمان متفائل بشأن هذه النتيجة، حيث يقدر أن تخفيف سياسة البنك المركزي من الممكن أن يرفع الناتج المحلي الإجمالي الصيني بمقدار 40 نقطة أساس.

وقال البنك: “يتوقع اقتصاديونا حاليًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.7% و4.3% لعامي 2024 و2025، لكنهم لاحظوا أن الإجراءات المعلنة والمشار إليها تقلل من مخاطر النمو السلبي الكامنة في بيانات النشاط الشهري الأخيرة”.

الرابع، وضع الأسهم خفيفوقال جولدمان إن ذلك يترك مجالا لمزيد من الداخلين إلى السوق مما قد يدفع الأسهم إلى الارتفاع.

ومع عودة الرغبة في المخاطرة لدى المستثمرين المحليين والأجانب، ترتفع المشاركة في السوق من مستويات منخفضة. ولكن حتى مع اقتناص المتداولين للأسهم الصينية، فإن تعرضهم لها يظل متساهلاً. على سبيل المثال، كانت صناديق الاستثمار المشتركة أقل من وزن الصين بمقدار 310 نقاط أساس في نهاية أغسطس، حسبما قال بنك جولدمان ساكس. إن انطلاقة الارتفاع تؤدي إلى تعميق هذا الرقم.

ومع ذلك، في حين قال جولدمان إن الجهود التي بذلت حتى الآن كانت إيجابية للغاية على الأسهم، إلا أنه ليس على استعداد للإعلان عن بدء سوق صاعدة هيكلية. وقالت إن الصين لا تزال تعاني من تحديات كبيرة، بما في ذلك انخفاض الإنفاق الاستهلاكي وسوق العقارات المثقل بالديون. ويرى بعض المحللين أن المزيد من الدعم ضروري، وخاصة التحفيز المالي.