- قال محمد العريان إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سوف يرتكب خطأ إذا أقدم على خفض أسعار الفائدة بشكل طارئ.
- وكتب كبير الاقتصاديين في مقال رأي في وكالة بلومبرج أن هذه الخطوة السياسية قد تأتي بنتائج عكسية بسهولة.
- يرى المتداولون فرصة أكبر لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة خلال الأسبوع المقبل استجابة للبيانات الضعيفة.
سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مخطئا إذا أقدم على خفض أسعار الفائدة بشكل طارئ.
وهذا وفقا لمحمد العريان، الخبير الاقتصادي البارز، الذي حث البنك المركزي على عدم السماح لنفسه بالتأثر بالمستثمرين الذين يطالبون بأسعار فائدة أقل.
في مقال رأي نشرته بلومبرج يوم الثلاثاء، أشار العريان إلى تزايد الضغوط على مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بعد أن تسببت البيانات الاقتصادية الضعيفة في موجة بيع حادة في الأسهم. وذلك لأن المستثمرين أصبحوا أكثر قلقا بشأن الركود المحتمل بعد ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض التوظيف بشكل غير متوقع في يوليو/تموز، مع تزايد الرهانات الآن على تخفيضات أكثر حدة أو أسرع من المتوقع من جانب البنك المركزي.
وفي خضم موجة البيع التي شهدها السوق يوم الاثنين، أفادت بلومبرج أن الأسواق ترى احتمالات بنسبة 60% بأن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي قرارا بخفض أسعار الفائدة قبل اجتماعه السياسي المقرر. ويمثل هذا تحركا نادرا من جانب البنك المركزي، الذي عادة ما يخفض أسعار الفائدة خارج اجتماعاته السياسية في أوقات التقلبات الشديدة الناجمة عن أحداث غير متوقعة مثل الوباء وهجمات الحادي عشر من سبتمبر.
وقال العريان إن الاستسلام لمطالب السوق بتخفيف السياسة النقدية سيشكل خطأ آخر يرتكبه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي هذا السياق، كتب العريان: “بالنظر إلى ما نعرفه اليوم عن الاقتصاد، فإن كل قاطع دائرة مذكور أعلاه والذي يتطلب تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يشكل رد فعل مبالغ فيه في السياسة، وهو ما قد يؤدي إلى نتائج عكسية في الأمد البعيد”.
وقال “بدلا من السماح لنفسه بأن تتنمر عليه الأسواق، كما حدث في الربع الرابع من عام 2018، ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يقف على الهامش ويسمح لردود فعل السوق المبالغ فيها (وهذا ما أعتقد أننا نشهده في عائدات السندات الحكومية) بالتطور”، مضيفا أنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبدأ دورة التيسير بإصدار خفض واحد لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
وقد لاحظ معلقون آخرون على السوق أن رد فعل المستثمرين على البيانات الاقتصادية الضعيفة يبدو متطرفا. ويشير بعض خبراء الأرصاد الجوية إلى أن تقرير الوظائف الأخير ربما تأثر بالطقس الصيفي، وهو ما قد يعني أن الاقتصاد ليس ضعيفا كما يبدو.
وكتب بن كيربي، الرئيس المشارك للاستثمارات في شركة ثورنبرج لإدارة الاستثمار، في مذكرة يوم الثلاثاء: “سوف يمثل السماح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بانخفاض أسعار الأسهم في الإصدارات عالية القيمة وعالية القيمة لمدة يومين لإملاء السياسة النقدية، مخاطرة أخلاقية ضخمة وسابقة سيئة”.
“إذا استمرت عمليات البيع، وبدا أن خطر انخفاض الأرباح في بعض أجزاء السوق يخلق خطر العدوى الذي سينعكس بدوره على الاقتصاد، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التحرك. ولكننا نعتقد أن هذه الفرضية بعيدة كل البعد عن اليقين في الوقت الحالي”.
لقد حذر العريان، وهو منتقد بارز لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الأسواق مراراً وتكراراً من مخاطر خفض أسعار الفائدة قبل الأوان، لأن ذلك قد يؤدي إلى تجدد التضخم. ومع ذلك، كان من بين أولئك الذين دعوا مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة قبل اجتماعه في يوليو/تموز، مشيرين إلى تزايد خطر الركود مع استمرار ضعف النشاط الاقتصادي.
