- تراجع مؤشر الخوف في وول ستريت عن مساره بعد ارتفاع تاريخي في وقت سابق من هذا الأسبوع.
- سجل مؤشر التقلبات (VIX) ثالث أعلى مستوى له على الإطلاق يوم الاثنين بسبب التراجع العنيف في تجارة الين.
- ويقول توم لي من شركة Fundstrat إن درجة عودة مؤشر VIX إلى الارتفاع منذ ذلك الحين تظهر أن الجزء الأسوأ من الخوف قد انتهى.
إن الارتفاع التاريخي والهبوط اللاحق لمقياس الخوف في وول ستريت يشير إلى أن أسوأ ما في “مخاوف النمو” التي أصابت سوق الأسهم قد انتهى.
وقال توم لي من شركة Fundstrat في مذكرة يوم الأربعاء إن مؤشر التقلب CBOE، المعروف باسم VIX، يتصرف كما لو أن سوق الأسهم قد وصلت إلى القاع.
سجل مؤشر التقلبات (VIX) إنجازاً تاريخياً يوم الاثنين عندما ارتفع بنسبة 172% خلال اليوم ليصل إلى مستوى 65.73، وهو ما يمثل ثالث أعلى مستوى له على الإطلاق. وجاء هذا الارتفاع وسط تراجع عنيف لتجارة الين، الأمر الذي أدى إلى انخفاض الأصول الخطرة في مختلف أنحاء العالم.
المرة الوحيدة التي وصل فيها مؤشر VIX إلى مستوى أعلى كانت عند ذروته عند 89.53 خلال الأزمة المالية الكبرى في أكتوبر 2008 وعند ذروته عند 85.47 خلال جائحة كوفيد-19 في مارس 2020.
ولكن منذ أن بلغ ثالث أعلى مستوى له على الإطلاق يوم الاثنين، انخفض مؤشر التقلبات بشكل حاد، حيث هبط من 65.73 إلى 27.71 يوم الثلاثاء، وهو ما يمثل انخفاضًا من الذروة إلى القاع بنسبة 58%. ومع ذلك، يظل أعلى بشكل ملحوظ من حيث كان يتداول قبل موجة البيع في السوق.
وقال لي “إن هبوط مؤشر التقلبات من 66 إلى 27 علامة إيجابية وعلامة أخرى على أن هذا “خوف من النمو” مع احتمال أن يكون الأسوأ وراءنا”، مضيفا أن عودة مؤشر التقلبات إلى طبيعته يؤكد أن هبوط سوق الأسهم خلال الأسبوع الماضي ليس أزمة منهجية.
عند الإغلاق، أغلق مؤشر VIX منخفضا بنسبة 28.2%، وهو ما يمثل ثاني أكبر انخفاض يومي له على الإطلاق، ولم يتفوق عليه سوى الانخفاض بنسبة 29.6% الذي شهدناه في 10 مايو/أيار 2010، وهو يوم التداول الذي أعقب الانهيار المفاجئ الذي دفع مؤشر داو جونز الصناعي إلى الانخفاض بنحو 9% في غضون دقائق.
قال ريان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، لموقع بيزنس إنسايدر يوم الأربعاء إنه عندما يشهد مؤشر التقلبات VIX مثل هذه الانخفاضات السريعة، فإن سوق الأسهم تميل إلى رؤية بعض المكاسب الكبيرة في المستقبل.
“أغلق مؤشر التقلبات (VIX) منخفضًا بأكثر من 10 نقاط أمس، وهو أمر نادر جدًا. حدث هذا آخر مرة بعد الانهيار المفاجئ في مايو 2010، وخفض تصنيف الديون الأمريكية في أغسطس 2011 ومارس 2020. كانت كل هذه الأوقات الثلاث أوقاتًا صعودية للغاية للمستثمرين وبعد عام واحد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في كل مرة وارتفع بنسبة 37٪ في المتوسط”، قال ديتريك.
أشارت مذكرة Fundstrat الجديدة الصادرة يوم الأربعاء إلى تعليقات صدرت يوم الجمعة الماضي تشير إلى أن الأسهم قد تصل إلى أدنى مستوياتها هذا الأسبوع. في تلك المرحلة، ارتفع مؤشر VIX بنسبة 65% على مدار ثلاثة أيام. لاحظ أنه ارتفع بنسبة 65% أخرى يوم الاثنين حيث شهد مؤشر S&P 500 أسوأ يوم له منذ عامين.
وأظهرت نتائج الشركة أنه منذ إنشاء مؤشر التقلبات (VIX) في عام 1990، كانت هناك تسع مرات شهد فيها مؤشر التقلبات ارتفاعا لمدة ثلاثة أيام بنسبة تزيد عن 65% وأغلق فوق مستوى 25.
وفي ما يقرب من نصف هذه الحالات، وصلت الأسهم إلى قاعها في غضون أيام قليلة، وحقق مؤشر S&P 500 عائدا متوسطا على مدار ثلاثة أشهر بنسبة 7% على مدى الأشهر الثلاثة التالية مع معدل فوز بلغ 100%.
وقال لي في تحديث بالفيديو للعملاء يوم الثلاثاء: “كلما ارتفع مؤشر التقلبات (VIX) بهذا الشكل، فإنك في نصف الوقت تكون في نهاية الانحدار وتصل إلى القاع في غضون يومين، لذلك أعتقد أن الارتفاع الذي بدأ اليوم يقع ضمن تلك المعايير”.
منذ أن وصل مؤشر التقلبات (VIX) إلى ذروته يوم الاثنين، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4% في حين ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنحو 5%.
بالنظر إلى المستقبل، لطالما كان يُنظر إلى أسعار الفائدة المنخفضة باعتبارها محفزًا إيجابيًا للأسهم. وحتى الآن، يتوقع المستثمرون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس بين الآن ونهاية العام، وفقًا لأداة CME FedWatch.
وقال لي “سوف يكون هناك انخفاض حقيقي في تكلفة الأموال”، وهو ما من شأنه أن “يعود بالنفع بشكل هائل” على المستهلكين الذين يحصلون على قروض لشراء المساكن، وقروض السيارات، وأنواع أخرى من أدوات الإقراض مثل بطاقات الائتمان وقروض الأعمال.
وقال لي “في المحصلة النهائية، تظهر الأسواق بالتأكيد علامات قوية على استعادة موطئ قدمها. ونحن ننظر أيضا إلى هذا الذعر باعتباره في نهاية المطاف بمثابة مخاوف بشأن النمو”.