أوماها، نبراسكا (أ ف ب) – نسب وارن بافيت الفضل إلى شريكه القديم – الراحل تشارلي مونجر – في كونه مهندس مجموعة بيركشاير هاثاواي، وقد حصل على الفضل في قيادة المساهمين وتحذيرهم في مشروعه. خطاب سنوي يوم السبت عدم الاستماع إلى خبراء وول ستريت أو المستشارين الماليين الذين يحثونهم على التداول بشكل متكرر.
وقال بافيت إنه يكتب دائما رسالته مع وضع المستثمرين الأذكياء على المدى الطويل في الاعتبار مثل أخته بيرتي، ويحاول إخبارهم بما يعتقد أنهم يرغبون في معرفته عن بيركشاير.
وكتب بافيت عن بيرتي: “إنها عاقلة ــ عاقلة للغاية ــ وتعرف غريزياً أنه ينبغي دائماً تجاهل النقاد”. “ففي نهاية المطاف، إذا كان بإمكانها التنبؤ بشكل موثوق بالفائزين في الغد، فهل ستشارك بحرية أفكارها القيمة وبالتالي زيادة عمليات الشراء التنافسية؟ سيكون ذلك مثل العثور على الذهب ومن ثم تسليم خريطة للجيران توضح موقعه.
أخبر بافيت المستثمرين أن بيركشاير مكان آمن لحفظ أموالهم طالما أنهم لا يتوقعون “الأداء المذهل” لماضيها لأنه لا توجد أهداف استحواذ ذات أسعار جذابة وكبيرة بما يكفي لإحداث فرق ملموس في السوق. نتائج الشركة التي يقع مقرها في أوماها، نبراسكا. لكنه قال إن بيركشاير ستكون مستعدة للانقضاض بمبلغ 167.6 مليار دولار عندما تهدأ سوق الأوراق المالية الشبيهة بالكازينو.
قال المستثمر كول سميد من سميد كابيتال مانجمنت إن بافيت يطمئن المستثمرين بأننا “سنكون مستعدين لشراء الأشياء عندما تصبح الأمور عقلانية في النهاية” بينما يحذر من مخاطر وول ستريت التي “تشبه مقيم اللصوص، وسوف يبيعون لك ما يمكنهم بيعه لك.”
مونجر، شريك بافيت الاستثماري منذ فترة طويلة، توفي في نوفمبر عن عمر يناهز 99 عامًا – مما أدى إلى إزالة أحد أهم المؤشرات التي اعتمد عليها بافيت على مدار العقود عندما استحوذت بيركشاير على شركات مثل See’s Candy وGeico للتأمين وBNSF للسكك الحديدية وغيرها لإعادة تشكيل مصنع النسيج الفاشل الذي استولوا عليه في الستينيات إلى تكتل انتقائي ضخم. بيركشاير اليوم.
بافيت خصص بالفعل جزءا من العام الماضي خطاب سنوي للمساهمين في بيركشاير تكريمًا لمونجر، لكن نسخة هذا العام انطلقت بمزيد من الثناء على مساهمات البخيل الموقر في بيركشاير على مر السنين. قال بافيت: “كان تشارلي هو “المهندس المعماري” لشركة بيركشاير الحالية” الذي أدرك في وقت مبكر أنه من الأفضل شراء الشركات الرائعة بأسعار عادلة.
وكتب بافيت: “لم يسع تشارلي أبدًا إلى الحصول على الفضل في دوره كمبدع، ولكن بدلاً من ذلك اسمحوا لي أن أنحنى وأتلقى الأوسمة”. “بطريقة ما، كانت علاقته معي عبارة عن أخ أكبر، وجزء أب محب. حتى عندما عرف أنه على حق، أعطاني زمام الأمور، وعندما أخطأت، لم يذكرني أبدًا بخطئي.
كانت وفاة مونجر بمثابة تذكير آخر بأن بيركشاير سيتعين عليها يومًا ما المضي قدمًا بدون بافيت البالغ من العمر 93 عامًا على رأس الشركة.
أنشأت بيركشاير أ خطة الخلافة وقال إن نائب رئيس مجلس الإدارة جريج أبيل سيحل يومًا ما محل بافيت كرئيس تنفيذي بينما سيتولى مديرا الاستثمار الآخران للشركة محفظة الأسهم. أشرف أبيل بالفعل على جميع الشركات العديدة غير المتعلقة بالتأمين في بيركشاير منذ عام 2018، ويقول المديرون في تلك الشركات لا ينبغي للمستثمرين القلق حول قدرة هابيل على قيادة الشركة. إلى حد كبير، تسمح بيركشاير لشركاتها بإدارة نفسها على أساس يومي بينما يقرر المقر الرئيسي مكان استثمار كل الأموال التي تولدها.
وأخبر بافيت المستثمرين في رسالته أن أبيل “مستعد من جميع النواحي ليكون الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير غدًا”.
وجد جيم شاناهان، محلل إدوارد جونز، أن هذا التعليق حول أبيل مريح، لكن السؤال هو ما إذا كان سيكون مستعدًا للاستفادة من فرصة كبيرة عندما يكون هناك ذعر مالي لأن أبيل قد يكون خائفًا من أن استثماره الكبير الأول سيكون عديم القيمة.
“ليس لدي شك. وقال شاناهان: “نظرًا لخلفيته التشغيلية، يمكنه التدخل وإدارة بيركشاير اليوم، لكنني لا أعرف ما إذا كان مستعدًا للالتزام بمبلغ ضخم من رأس المال”.
وقالت كاثي سيفرت، محللة أبحاث CFRA، إن بيركشاير لديها “مديرين أقوياء ومستقرين من الدرجة الثانية والثالثة” لا يحظون بالكثير من الاهتمام، لكن من المفهوم أن المستثمرين يريدون سماع المزيد من أبيل وزميله نائب رئيس مجلس الإدارة أجيت جين، الذي يدير شركة التأمين. الأعمال. ربما سيحدث ذلك في اجتماع المساهمين لهذا العام في شهر مايو.
وروى بافيت أيضًا كيف ازدهرت أعمال التأمين في بيركشاير العام الماضي، لكن مرافقها الضخمة وخطوط السكك الحديدية BNSF كانت مخيبة للآمال. وأخبر المساهمين أيضًا أنه لا يخطط أبدًا لبيع حصصه في ما يقرب من 30% من شركة أوكسيدنتال بتروليوم و9% من خمس شركات تجارية يابانية كبيرة، لكنه أكد مجددًا أنه ليس لديه أي خطط لشراء شركة إنتاج النفط بشكل مباشر.
حقق المزيج الانتقائي من الشركات في بيركشاير، إلى جانب الأداء القوي لاستثماراتها، أرباحًا قدرها 37.57 مليار دولار، أو 26.043 دولارًا لكل سهم من الفئة أ، في الربع الرابع. وهذا أكثر من ضعف الربح البالغ 18.08 مليار دولار، أو 12.355 دولارًا لكل سهم من الفئة أ، الذي أعلنته شركة بيركشاير قبل عام.
لكن بافيت حذر من أن المستثمرين يجب أن يتجاهلوا هذه الأرقام النهائية إلى حد كبير لأنهم يتأثرون كثيرًا بالقيمة الورقية لاستثماراتهم. وبدلا من ذلك، حث المستثمرين منذ فترة طويلة على الاهتمام بالأرباح التشغيلية لشركة بيركشاير التي تستبعد الاستثمارات.
وبهذا المقياس، أعلنت بيركشاير عن قفزة بنسبة 28٪ في أرباح التشغيل إلى 8.48 مليار دولار، أو 5878.21 دولارًا لكل سهم من الفئة أ. وهذا أعلى من 6.63 مليار دولار، أو 4527.06 دولارًا لكل سهم من الفئة أ.
توقع المحللون الثلاثة الذين شملهم استطلاع FactSet Research أن تعلن شركة بيركشاير عن أرباح تشغيل ربع سنوية تبلغ 5،717،17 دولارًا لكل سهم من الفئة أ.
سجل سهم بيركشاير سلسلة من الأرقام القياسية في الأسابيع الأخيرة، وبلغ آخرها ذروته عند 632.820 دولارًا لكل سهم من الفئة “أ” صباح يوم الجمعة، حيث كان المستثمرون يترقبون بفارغ الصبر خطاب بافيت. يحظى بافيت بالتبجيل بسبب سجله الناجح بشكل ملحوظ والنصيحة الحكيمة التي قدمها على مدى عقود. تعد رسالته السنوية دائمًا واحدة من أفضل التقارير قراءة في عالم الأعمال.
وأنفقت بيركشاير أيضًا 2.2 مليار دولار على إعادة شراء أسهمها في الربع الرابع، ليصل المجموع إلى 9.2 مليار دولار للعام بأكمله.
لكن الأموال النقدية تستمر في التراكم إلى مستويات قياسية في بيركشاير لأن بافيت لا يستطيع العثور على أي استثمارات ضخمة بأسعار معقولة.
إحدى أكبر عمليات الاستحواذ التي قامت بها شركة بيركشاير مؤخرًا كانت شراء آخر 20% من أعمال توقف الشاحنات التجريبية التي لم تكن قد اشترتها بالفعل كجزء من صفقة عام 2017. لكن تلك الصفقة مع عائلة هاسلام أصبحت فوضوية في العام الماضي حيث اتهم كل من بيركشاير وهاسلام بعضهما البعض بمحاولة التلاعب بأرباح بايلوت للتأثير على السعر الذي كان على بيركشاير دفعه.
ال الدعاوى القضائية المبارزة خلال هذه الصفقة تصدرت العناوين الرئيسية مع مزاعم الرشوة وغيرها من الذنوب المزعومة قبل أن تكون استقر في يناير. بيركشاير أكملت عملية الشراء من أكبر مشغل توقف الشاحنات في البلاد الشهر الماضي مقابل 2.6 مليار دولار فقط.
لم يعلق بافيت بشكل مباشر على تلك الصفقة، لكنه ربما كان يلمح إليها عندما روى نصيحة كلاسيكية من عام 1863 تحث جميع البنوك على “عدم التعامل أبداً مع الوغد” التي قال إنه تعلم حكمتها على مر السنين.
قال بافيت: “ليس من السهل قراءة الناس”. “يمكن بسهولة تزييف الإخلاص والتعاطف. وهذا صحيح الآن كما كان في عام 1863.
___
لمزيد من تغطية AP لوارن بافيت، انظر هنا: https://apnews.com/hub/warren-buffett أو شاهد أخبار بيركشاير هاثاواي هنا: https://apnews.com/hub/berkshire-hathaway-inc واتبع جوش فانك عبر الإنترنت على https://www.twitter.com/funkwrite و https://www.linkedin.com/in/funkwrite
