واشنطن – قال أحد كبار صناع السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء إنه لا يزال يدعم خفض أسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من ارتفاع التضخم وآفاق التعريفات واسعة النطاق في ظل إدارة ترامب القادمة.
وقال كريستوفر والر، العضو المؤثر في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه يتوقع أن يقترب التضخم من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في الأشهر المقبلة. وفي بعض التعليقات الأولى لمسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الرسوم الجمركية على وجه التحديد، قال إن زيادة رسوم الاستيراد لن تؤدي على الأرجح إلى رفع التضخم هذا العام.
وقال والر في مؤتمر منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في باريس: “رسالتي الأساسية هي أنني أعتقد أن المزيد من التخفيضات سيكون مناسبا”.
وأضاف والر: “إذا لم يكن للتعريفات الجمركية، كما أتوقع، تأثير كبير أو مستمر على التضخم، فمن غير المرجح أن تؤثر على وجهة نظري”.
وتصريحاته جديرة بالملاحظة لأن تأثير التعريفات الجمركية يعد بمثابة بطاقة جامحة هذا العام بالنسبة للاقتصاد الأمريكي. وتأثرت الأسواق المالية في الأشهر الأخيرة جزئيا بسبب المخاوف من أن التضخم قد يستمر في كونه مشكلة، وأن التعريفات الجمركية قد تجعل الأمر أسوأ. ويميل المنتجون إلى رفع الأسعار للعملاء لتعويض التكاليف المتزايدة للتعريفات الجمركية على المواد والسلع المستوردة.
ومع ذلك، أشار والر إلى أنه أكثر تفاؤلاً بشأن التضخم من العديد من المستثمرين في وول ستريت.
وقال والر: “أعتقد أن التضخم سيستمر في إحراز تقدم نحو هدفنا البالغ 2٪ على المدى المتوسط وأن المزيد من التخفيضات (في سعر الفائدة) ستكون مناسبة”. ورغم أن التضخم ظل مستمرا في الأشهر الأخيرة، إلا أنه ارتفع إلى 2.4% في نوفمبروفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي – قال والر إنه خارج قطاع الإسكان، وهو أمر يصعب قياسه، فإن الأسعار تنخفض.
تتعارض تصريحات والر مع التوقعات المتزايدة في وول ستريت بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يخفض سعر الفائدة الرئيسي كثيرًا، هذا إن فعل على الإطلاق، هذا العام مع استمرار ارتفاع الأسعار. ويبلغ المعدل حاليًا حوالي 4.3% بعد عدة تخفيضات في العام الماضي من أعلى مستوى خلال عقدين من الزمن وهو 5.3%. وتتوقع الأسواق المالية خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة في عام 2025، وفقًا لتسعير العقود الآجلة التي تتبعها CME فيدواتش.
ولم يذكر والر عدد التخفيضات التي يدعمها على وجه التحديد. وبدلاً من ذلك، قال إن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون تخفيضين اثنين هذا العام، كمجموعة، في ديسمبر. لكنه أشار أيضا إلى أن صناع السياسات يؤيدون مجموعة واسعة من النتائج، من عدم التخفيضات إلى ما يصل إلى خمسة. وأضاف أن عدد التخفيضات سيعتمد على التقدم نحو خفض التضخم.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن تأثير التعريفات الجمركية على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والتضخم يصعب قياسه مسبقًا، حتى يتضح ما هي الواردات التي ستتأثر بالتعريفات الجمركية وما إذا كانت الدول الأخرى ستنتقم برسومها الخاصة.
ولكن في المؤتمر الصحفي الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبرواعترف باول بأن بعض صانعي السياسات التسعة عشر في البنك المركزي بدأوا في دمج التأثير المحتمل لسياسات الرئيس المنتخب دونالد ترامب على الاقتصاد.
وقال باول: “لقد اتخذ بعض الأشخاص خطوة أولية للغاية وبدأوا في دمج تقديرات مشروطة للغاية للتأثيرات الاقتصادية للسياسات في توقعاتهم في هذا الاجتماع”. وأضاف أن مسؤولين آخرين لم يتخذوا مثل هذه الخطوة، في حين لم يحدد البعض ما إذا كانوا قد فعلوا ذلك.
اقترح مسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك بشكل أبطأ بشأن تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، بعد التخفيض في كل من اجتماعاته الثلاثة الأخيرة في عام 2024.
قالت ليزا كوك، عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الاثنين إن البنك المركزي يمكنه “المضي قدمًا بحذر أكبر” في تخفيض أسعار الفائدة.
وقال والر، في جلسة أسئلة وأجوبة، إن أحد أسباب ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يرجع إلى القلق من أن العجز في ميزانية الحكومة الفيدرالية، الهائل بالفعل، يمكن أن يظل كما هو أو حتى يزداد. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل إلى ارتفاع تكلفة الرهن العقاري وغيرها من القروض، مما زاد الضغط على الشركات والمستهلكين على حد سواء.
وقال: “في مرحلة ما، ستطالب الأسواق بعلاوة لقبول مخاطر التمويل” مثل هذا الاقتراض المتزايد.
في وقت لاحق من يوم الأربعاء، سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماعه في ديسمبر، وقد يلقي ذلك مزيدًا من الضوء على ما كان يفكر فيه صناع السياسة بشأن التضخم والتأثير المحتمل للتعريفات الجمركية.
