واشنطن (أ ف ب) – من المرجح أن يشير مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إلى تباطؤ وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل مقارنة بالأشهر القليلة الماضية، مما يعني أن الأمريكيين قد يتمتعون بإعفاء طفيف فقط من تكاليف الاقتراض التي لا تزال مرتفعة للرهون العقارية وقروض السيارات. وبطاقات الائتمان.
ومن المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض بمقدار ربع نقطة مئوية لسعر الفائدة القياسي، من حوالي 4.6% إلى حوالي 4.3%. ستتبع الخطوة الأخيرة خفضًا أكبر من المعتاد لسعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في سبتمبر وتخفيضًا بمقدار ربع نقطة مئوية في نوفمبر.
ومع ذلك، فإن اجتماع الأربعاء قد يمثل تحولًا إلى مرحلة جديدة في سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي: فبدلاً من خفض سعر الفائدة في كل اجتماع، من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في كل اجتماع آخر – على الأكثر. وقد يشير صناع السياسات في البنك المركزي إلى أنهم يتوقعون خفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين أو ثلاث مرات فقط في عام 2025، بدلاً من التخفيضات الأربعة في أسعار الفائدة التي تصوروها قبل ثلاثة أشهر.
حتى الآن، شرح بنك الاحتياطي الفيدرالي تحركاته من خلال وصفها بأنها “إعادة معايرة” لأسعار الفائدة المرتفعة للغاية التي كانت تهدف إلى ترويض التضخم، والذي وصل إلى أعلى مستوى له منذ أربعة عقود في عام 2022. ومع انخفاض التضخم الآن كثيرًا – عند 2.3٪ في عام 2022، أكتوبر، وفقًا للمقياس المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي، منخفضًا من الذروة البالغة 7.2٪ في يونيو 2022 – يجادل العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن أسعار الفائدة لا تحتاج إلى أن تكون مرتفعة جدًا.
لكن التضخم ظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في الأشهر الأخيرة في حين واصل الاقتصاد نموه السريع. وفي يوم الثلاثاء، أظهر التقرير الشهري للحكومة عن مبيعات التجزئة أن الأمريكيين، وخاصة ذوي الدخل المرتفع، ما زالوا على استعداد للإنفاق بحرية. بالنسبة لبعض المحللين، تزيد هذه الاتجاهات من خطر أن تؤدي المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة إلى تعزيز قوي للغاية للاقتصاد، وبالتالي إبقاء التضخم مرتفعًا.
علاوة على ذلك، اقترح الرئيس المنتخب دونالد ترامب مجموعة من التخفيضات الضريبية – على استحقاقات الضمان الاجتماعي، والدخل الإضافي، والدخل الإضافي – فضلا عن تقليص اللوائح التنظيمية. وبشكل جماعي، يمكن لهذه التحركات أن تحفز النمو. وفي الوقت نفسه، هدد ترامب بفرض مجموعة متنوعة من الرسوم الجمركية والسعي إلى ترحيل جماعي للمهاجرين، وهو ما قد يؤدي إلى تسريع التضخم.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم لن يكونوا قادرين على تقييم كيفية تأثير سياسات ترامب على الاقتصاد أو قراراتهم المتعلقة بأسعار الفائدة حتى يتم توفير المزيد من التفاصيل ويصبح من الواضح مدى احتمالية أن مقترحات الرئيس المنتخب ستفعل. أن يتم سنها في الواقع. وحتى ذلك الحين، كانت نتائج الانتخابات الرئاسية سبباً في تفاقم حالة عدم اليقين المحيطة بالاقتصاد.
وفي كلتا الحالتين، يبدو من غير المرجح أن يتمتع الأميركيون بتكاليف اقتراض أقل كثيراً في أي وقت قريب. بلغ متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما 6.6% الأسبوع الماضي، وفقا لعملاق الرهن العقاري فريدي ماك، أي أقل من الذروة البالغة 7.8% التي تم الوصول إليها في أكتوبر 2023. لكن معدلات الرهن العقاري البالغة 3% تقريبا والتي كانت موجودة منذ ما يقرب من عقد من الزمان قبل الوباء ليست كذلك. سوف يعود في المستقبل المنظور.
أكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أنهم يبطئون تخفيضات أسعار الفائدة مع اقتراب سعر الفائدة القياسي من المستوى الذي يشير إليه صناع السياسات على أنه “محايد” – وهو المستوى الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يعيقه.
وقال باول: “النمو بالتأكيد أقوى مما كنا نعتقد، والتضخم قادم أعلى قليلاً”. قال مؤخرا. “لذا فإن الخبر السار هو أننا نستطيع أن نكون أكثر حذرًا بعض الشيء بينما نحاول أن نكون محايدين.”
كما تقوم معظم البنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم بتخفيض أسعار الفائدة القياسية. في الأسبوع الماضي، البنك المركزي الأوروبي خفضت سعر الفائدة الرئيسي للمرة الرابعة هذا العام إلى 3% من 3.25%، حيث انخفض التضخم في الدول العشرين التي تستخدم اليورو إلى 2.3% من ذروة بلغت 10.6% في أواخر عام 2022.
