واشنطن (أ ف ب) – يكاد يكون من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي يوم الأربعاء ويمكن أن يشير إلى أنه يتوقع ذلك. خفض آخر في ديسمبر حيث يسعى البنك المركزي لتعزيز التوظيف.
سيكون التخفيض يوم الأربعاء هو الثاني هذا العام ويمكن أن يفيد المستهلكين من خلال خفض تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وقروض السيارات. منذ أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بقوة في أواخر أغسطس إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة من المرجح أن تكون هذا العام، فإن متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما لقد سقط إلى حوالي 6.2% من 6.6%، مما يوفر دفعة لسوق الإسكان الراكد.
ومع ذلك، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمر بفترة غير عادية بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، ومن الصعب توقع تحركاته المستقبلية عما هو الحال عادة. التوظيف لديه الأرض تقريبا إلى التوقف، حتى الآن ولا يزال التضخم مرتفعا، ويعتمد النمو الاقتصادي القوي في الغالب بشكل كبير على الاستثمارات الضخمة من قبل شركات التكنولوجيا الرائدة في العالم الذكاء الاصطناعي بنية تحتية.
ويقوم البنك المركزي بتقييم هذه الاتجاهات دون استخدام معظم البيانات الحكومية التي يستخدمها لقياس صحة الاقتصاد. تم تأجيل إصدار تقرير الوظائف لشهر سبتمبر بسبب إغلاق الحكومة. وقال البيت الأبيض في الاسبوع الماضي رقم التضخم في أكتوبر قد لا يتم تجميعها حتى.
وقد يؤدي الإغلاق نفسه أيضًا إلى إعاقة الاقتصاد في الأشهر المقبلة، اعتمادًا على المدة التي سيستمر فيها. يقترب ما يقرب من 750 ألف عامل فيدرالي من شهر بدون أجر، الأمر الذي قد يبدأ قريبًا في إضعاف الإنفاق الاستهلاكي، وهو محرك حاسم للاقتصاد.
قد يظهر العمال الفيدراليون الذين تم تسريحهم من قبل جهود إدارة الكفاءة الحكومية التابعة لإدارة ترامب في وقت سابق من هذا العام رسميًا في بيانات الوظائف إذا تم الإبلاغ عنها الشهر المقبل، مما قد يجعل بيانات التوظيف الشهرية تبدو أسوأ.
قال باول إن خطر ضعف التوظيف آخذ في الارتفاع، مما يجعله مصدر قلق مثل التضخم الذي لا يزال مرتفعا. ونتيجة لذلك، يحتاج البنك المركزي إلى تحريك سعر الفائدة الرئيسي إلى مستوى أقرب إلى مستوى لا يؤدي إلى إبطاء الاقتصاد أو تحفيزه.
وينظر أغلب مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى المستوى الحالي لسعر الفائدة الرئيسي ــ 4.1% ــ على أنه مرتفع بما يكفي لإبطاء النمو وتهدئة التضخم، والذي كان هدفهم الرئيسي منذ ارتفعت الزيادات في الأسعار إلى أعلى مستوى لها منذ أربعة عقود قبل ثلاثة أعوام. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضه إلى حوالي 3.9٪ يوم الأربعاء. ومع تعرض مكاسب الوظائف للخطر، فإن الهدف هو نقل أسعار الفائدة إلى مستوى أقل تقييدا.
قال كريس داوسي، رئيس الأبحاث الاقتصادية في بنك DE Shaw الاستثماري، إن نقص البيانات أثناء الإغلاق يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يظل على المسار الذي رسمه في سبتمبر، عندما توقع التخفيضات هذا الشهر وفي ديسمبر.
وقال داوسي: “تخيل أنك تقود سيارتك في عاصفة شتوية وفقدت الرؤية فجأة في ظروف انقطاع التيار الكهربائي”. “بينما تقوم بإبطاء السيارة، فإنك ستستمر في السير في الاتجاه الذي كنت تسير فيه مقابل إجراء تغيير مفاجئ بمجرد أن تفقد تلك الرؤية.”
وفي تصريحاته الأخيرة، أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تباطؤ سوق العمل أصبح مصدر قلق كبير.
وقال باول: “لقد تراجع سوق العمل بشكل كبير بالفعل”. “يبدو أن المخاطر السلبية على التوظيف قد ارتفعت.”
قبل أن يؤدي إغلاق الحكومة إلى قطع تدفق البيانات في الأول من أكتوبر، كانت مكاسب التوظيف الشهرية قد ضعفت إلى متوسط فقط 29000 شهريا للأشهر الثلاثة السابقة. وارتفع معدل البطالة إلى مستوى منخفض عند 4.3% في أغسطس من 4.2% في يوليو.
ومع ذلك، لا تزال عمليات تسريح العمال منخفضة، مما دفع باول ومسؤولين آخرين إلى الإشارة إلى سوق العمل “منخفض التوظيف، ومنخفض التوظيف”.
في نفس الوقت الأسبوع الماضي تقرير التضخم – الذي تم إصداره متأخرًا أكثر من أسبوع بسبب الإغلاق – أظهر أن التضخم لا يزال مرتفعًا ولكنه لا يتسارع وقد لا يحتاج إلى معدلات أعلى لترويضه.
ومع ذلك، فإن السؤال الرئيسي هو إلى متى يمكن أن يظل سوق العمل ضمن ما وصفه باول بأنه “نوع غريب من التوازن”.
قال ستيفن ستانلي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك سانتاندر الاستثماري: “كانت هناك بعض نقاط البيانات المثيرة للقلق في الأشهر القليلة الماضية”. “هل هذا اتجاه ضعيف أم أننا نصطدم بجيب هوائي؟”
وقد دفعت حالة عدم اليقين بعض كبار مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الإشارة إلى أنهم قد لا يدعمون بالضرورة التخفيض في اجتماعه المقبل في ديسمبر. وفي اجتماعه في سبتمبر/أيلول، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، على الرغم من انقسام لجنة صنع السياسات التابعة له. وأيد تسعة من 19 مسؤولا تخفيضين أو أقل.
قال كريستوفر والر، عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي وواحد من خمسة أشخاص تدرسهم إدارة ترامب ليحلوا محل باول كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، في خطاب ألقاه مؤخرًا أنه على الرغم من أن بيانات التوظيف ضعيفة، إلا أن أرقامًا أخرى تشير إلى أن الاقتصاد ينمو بوتيرة صحية.
“لذا، يجب أن نعطي شيئًا ما” قال والر. “إما أن يتراجع النمو الاقتصادي ليتناسب مع سوق العمل الميسر، أو ينتعش سوق العمل ليتناسب مع النمو الاقتصادي الأقوى”.
وأضاف والر أنه بما أنه من غير الواضح كيف سيتطور التناقض، “فنحن بحاجة إلى التحرك بحذر عند تعديل سعر الفائدة”.
وقال والر إنه يؤيد خفضا بمقدار ربع نقطة هذا الشهر، “لكن بعد هذه النقطة” سيعتمد الأمر على ما تقوله البيانات الاقتصادية، على افتراض انتهاء الإغلاق.
وقدرت الأسواق المالية احتمالات إجراء خفض آخر في ديسمبر بأكثر من 90%، وفقًا لما ذكرته صحيفة “ديلي ميل” البريطانية CME فيدواتش – ولم يقول مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن الكثير لنزع فتيل هذا التوقع.
وقال جوناثان بينجل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك UBS، إنه سيتطلع لمعرفة ما إذا كان باول سيكرر في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء تأكيده على أن مخاطر ضعف سوق العمل لا تزال مرتفعة.
وقال: “إذا سمعت ذلك، فأعتقد أنهم في طريقهم إلى خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر”.
