شعرت أطول بكثير ، لكن سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة كان بحاجة إلى بضعة أسابيع فقط للتجول طوال الطريق إلى حيث كان في “يوم التحرير” للرئيس دونالد ترامب. هذا عندما صدم وول ستريت عن طريق الإعلان تعريفة أكثر حدة مما كان متوقعا على جميع الشركاء التجاريين في الولايات المتحدة تقريبا.
كانت هذه التعريفات التي تم الكشف عنها في 2 أبريل شديدة لدرجة أنهم أثاروا مخاوف لم تقلق ترامب بشأن التسبب ركود في محاولته لإعادة تشكيل الاقتصاد العالمي. في غضون أربعة أيام فقط ، S&P 500 انخفض حوالي 12 ٪، وفقد Dow Jones Industrial Mepality ما يقرب من 4600 نقطة ، أو حوالي 11 ٪.
يوم الجمعة الماضي ، رغم ذلك ، S&P 500 احتشد 1.5 ٪ لتحقيق مكسب التاسع على التوالي وانسحبت إلى حيث كان في 2 أبريل.
بطبيعة الحال ، لا يزال الفهرس في قلب العديد من حسابات 401 (ك) أقل من 7 ٪ أقل من مجموعته المرتفعة على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام. ويمكن أن تنخفض الأسهم بسهولة مرة أخرى لأن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا بشأن ما ستفعله تعريفة ترامب في نهاية المطاف للاقتصاد. لكن الركض بالنسبة لنا الأسهم مرة أخرى كان من البرية وغير متوقعة مثل سقوطها. هذه نظرة على ما حدث:
وقفة
في 9 أبريل ، أعلن ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي “توقف لمدة 90 يومًا” لمعظم التعريفات التي أعلنها قبل أسبوع ، باستثناء تلك ضد الصين. ارتفع S&P 500 بنسبة 9.5 ٪ لواحد من أفضل أيامها على الإطلاق. حتى أن هذه الأخبار الجيدة جاءت مع القليل من الجدل ، ولكن: قبل ساعات من إعلان توقف مؤقت، أعلن ترامب على الحقيقة الاجتماعية أن “هذا وقت رائع للشراء”.
إلغاء التصعيد
الأسابيع التي تلت توقف مؤقت كانت السفينة الدوارة. تحدث ترامب عن التفاوض على التعريفة الجمركية مع الشركاء التجاريين أثناء استخدام التعريفة الجمركية لإجبار الشركات على نقل التصنيع إلى الولايات المتحدة ، وهدفين على خلاف مع بعضهما البعض. لقد وجد السوق راحة فيما أشار إليه وزير الخزانة باسم إلغاء التصعيد بين الولايات المتحدة والصين. رحب المستثمرون أيضًا بتحركات ترامب للتخفيف التعريفات على السيارات وكذلك الهواتف الذكية وغيرها من الإلكترونيات.
السندات و Buck
فاجأت شدة انخفاض سوق الأسهم في الولايات المتحدة بعد يوم التحرير بعض مراقبي السوق. لقد افترضوا أن ترامب سيتراجع عن السياسات التي تؤذي متوسط داو جونز الصناعي. هذا هو رئيس ، بعد كل شيء ، الذي صعد مرارًا وتكرارًا خلال فترة ولايته الأولى حول كيفية قيام داو.
ولكن كان الخوف في الأسواق المالية الأخرى التي ربما أجبرت يد ترامب. انخفاض أسعار السندات الحكومية الأمريكية أثارت المخاوف أن سوق وزارة الخزانة الأمريكية كان يفقد وضعه كأفضل مكان في العالم للحفاظ على النقود. قيمة الولايات المتحدة غرق الدولار أيضا في إشارة أخرى لتناقص الإيمان بالولايات المتحدة كملاذ آمن للمستثمرين.
قال ترامب نفسه إنه لاحظ كيف كان مستثمرو السندات “يحصلون على بعض الشيء” قبل أن يتوقف مؤقتًا عن تعريائه.
الاقتصاد
كان على الاقتصاديين والمستثمرين التوفيق بين الإشارات المتناقضة حول الاقتصاد. أظهرت استطلاعات المستهلكين تراجع الثقة ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين الناتجة عن سياسة ترامب التجارية. لكن ما يطلق عليه المستثمرون “بيانات صلبة” ، مثل أرقام التوظيف ، أشار إلى أن الاقتصاد لا يزال على ما يرام. اعتبارا من يوم الجمعة ، عندما قالت الحكومة أضاف أصحاب العمل 177،000 وظيفة في أبريل ، بدا أن الأرقام الصعبة لها ميزة على المشاعر الضعيفة.
بنك الاحتياطي الفيدرالي
خفضت الاحتياطي الفيدرالي معدلات ثلاث مرات في نهاية عام 2024 ، ولكن بعد ذلك نفذت توقفًا مؤقتًا عن طريق الحفاظ على معدلات ثابتة ، جزئياً لتقييم تأثير سياسة ترامب التجارية. يبدو أن تقرير الوظائف القوية يعطي تصريحًا بنك الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعارها في الوقت الحالي – على الرغم من أن ترامب يكرر دعوته للتخفيضات – لكن السوق لا يزال يبحث عن 3 تخفيضات قبل نهاية العام.
الكثير من الأرباح
من خلال كل الاضطراب في السوق ، واصلت الشركات الأمريكية تقديم تقارير ربح لبداية العام التي تصدرت توقعات المحللين. تميل أسعار الأسهم إلى اتباع الأرباح على المدى الطويل ، وهذا يمنح السوق دفعة ملحوظة.
فازت ثلاث من كل أربع شركات في S&P 500 على توقعات المحللين للحصول على أرباح في الأسابيع الأخيرة ، بما في ذلك هذه الأوزان الثقيلة في السوق مثل منصات Microsoft و META. إنهم على الطريق الصحيح لتحقيق نمو بنسبة 13 ٪ تقريبًا عن العام السابق ، وفقًا لـ FactSet.
بالتأكيد
حتى مع تحقيق الشركات أرباحًا دقيقة مما كان متوقعًا ، حذر الكثيرون أيضًا أنهم غير متأكدين ما إذا كان يمكن أن تستمر. كان الرؤساء التنفيذيون إما يخفضون أو يسحبون توقعاتهم المالية لهذا العام بالنظر إلى كل حالة عدم اليقين حول كيفية انتهاء تعريفة ترامب.
الخطوط الجوية المتحدة حتى اتخذت الخطوة غير العادية المتمثلة في تقديم تنبؤين منفصلين لهذا العام: واحد إذا كان هناك ركود ، وواحد إن لم يكن.
لقد جعلت نهج ترامب غير المباشر من أجل التعريفة الجمركية هذه الفترة الأكثر تقلبًا للسوق منذ بداية الوباء. توقف مؤقت في أسبوعها الرابع ولم تعلن الإدارة عن اتفاق مع أي من شركاء التجار الأمريكيين. استنادًا إلى تعليقاته الأخيرة ، لا يزال ترامب شاملًا على التعريفات ، لذلك يمكن أن يكون التوقف مؤقتًا هو ذلك.
وقال كريس زاكاريلي ، كبير موظفي الأصول في نورث لايت: “لقد رأينا بالفعل كيف ستتفاعل الأسواق المالية إذا تقدمت الإدارة إلى الأمام مع خطة التعريفة الأولية الخاصة بها ، لذلك ما لم يأخذوا مساعدًا مختلفًا في يوليو عندما تنتهي فترة التوقف لمدة 90 يومًا ، سنرى إجراءً مماثلًا لأسبوع أبريل الأول”.
