واشنطن (أ ف ب) – ربما يكون هذا هو السؤال الأكبر الذي يدور حول الاقتصاد الأمريكي الآن: هل يظل التضخم عالقاً عند مستوى مرتفع أم أن الانخفاض المطرد الذي شهده العام الماضي سوف يستأنف في وقت ما قريباً؟
ستصدر الحكومة يوم الأربعاء أحدث تقرير شهري للتضخم، وهو عبارة عن مجموعة من الأرقام التي سيتم فحصها من قبل الاقتصاديين والمتداولين في وول ستريت ومسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للحصول على أي فكرة عن هذا السؤال. ويقدر المحللون أن التضخم على أساس سنوي انخفض من 3.5% في مارس إلى 3.4% في أبريل، وفقًا لمسح أجرته شركة FactSet لتوفير البيانات. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار المستهلكين، قياسا على الفترة من مارس إلى أبريل، بنسبة 0.4%، وهو نفس الشهر السابق.
وقد يظهر التضخم الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، أن بعض الانفراج يلوح في الأفق: فمن المتوقع أن يتباطأ إلى 3.6%، وهو أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، من 3.8% في مارس/آذار. وعلى أساس شهري، من المتوقع أن ترتفع الأسعار الأساسية بنسبة 0.3%، بانخفاض عن النسبة السابقة البالغة 0.4%. يتتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب الأسعار الأساسية، والتي تميل إلى توفير قراءة أفضل لاتجاه التضخم.
ما إذا كان التضخم سيستمر في الانخفاض فمن المرجح أن يكون له تأثير كبير على ذلك السباق الرئاسي هذا العام. وسعى منتقدو الرئيس جو بايدن من الجمهوريين إلى إلقاء اللوم في ارتفاع الأسعار على الرئيس واستخدام ذلك لمحاولة عرقلة محاولته إعادة انتخابه. وفي حين يظل التوظيف قويا ويظل نمو الأجور صحيا في المتوسط، فإن الأسعار تظل بشكل عام أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الوباء.
يوم الثلاثاء، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وكرر أنه يتوقع التضخم للوصول في النهاية إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪. لكن في تصريحات خلال حلقة نقاش في أمستردام، أقر باول بأن ثقته في تلك التوقعات قد ضعفت بعد ثلاثة أشهر متتالية من قراءات الأسعار المرتفعة. وانخفض التضخم بشكل حاد من 9.1% في صيف عام 2022 ولكنه أعلى الآن مما كان عليه في يونيو 2023، عندما وصل لأول مرة إلى 3%.
وقد رفع صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي إلى أعلى مستوى له منذ 23 عاماً عند 5.3% في محاولة لكبح ارتفاع الأسعار. وأكد باول يوم الثلاثاء أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي سعر الفائدة عند هذا المستوى طالما كان ذلك ضروريًا للتغلب على التضخم بشكل كامل، وهي إشارة إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة لن تبدأ بالسرعة التي كان يأملها الكثير من الناس.
وقد حطمت مثل هذه التعليقات التي أدلى بها باول الآمال في وول ستريت بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة ثلاث مرات هذا العام، وهو ما توقع مسؤولو البنك المركزي أن يفعلوه حتى شهر مارس. ويتصور العديد من الاقتصاديين الآن تخفيضاً واحداً أو اثنين فقط هذا العام، بدءاً من سبتمبر/أيلول على أقرب تقدير.
وينقسم الاقتصاديون حول ما إذا كانت أرقام التضخم المرتفعة في الأشهر الأخيرة تعكس إعادة تسارع نمو الأسعار أم أنها مجرد أصداء لتشوهات الأسعار المرتبطة بالجائحة. في حين ارتفع التأمين على السيارات بنسبة 22% مقارنة بالعام الماضي، على سبيل المثال، فإن هذا الارتفاع قد يعكس عوامل خاصة بصناعة السيارات: قفزت أسعار السيارات الجديدة خلال الوباء، وتسعى شركات التأمين الآن إلى تعويض ارتفاع تكاليف الإصلاح والاستبدال من خلال رفع أسعار السيارات الجديدة. أقساط التأمين.
ويشكل الارتفاع الشديد في إيجارات الشقق عاملاً رئيسياً آخر وراء التضخم المستمر. ارتفعت الإيجارات خلال الوباء حيث اختار المزيد من الأمريكيين العيش بمفردهم أو بحثوا عن مساحة أكبر للعيش. على الرغم من أن إيجارات عقود الإيجار الجديدة ترتفع بشكل أبطأ بكثير، بما يتماشى مع أنماط ما قبل الوباء، إلا أن الزيادات السابقة لا تزال ترفع بيانات الأسعار الحكومية.
وقال آلان ديتميستر، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس والموظف السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن الإيجارات والتأمين على السيارات يمثلان في الواقع معظم قراءات التضخم المرتفعة.
وقال ديتميستر: “كل شيء آخر على ما يرام إلى حد كبير”. “لا يزال التضخم ينخفض، على الرغم من أنه لا ينخفض بالسرعة التي كنا نأملها.”
ويشير اقتصاديون آخرون إلى الإنفاق الاستهلاكي الثابت على وجبات المطاعم، والسفر والترفيه، وهي فئات ارتفعت فيها زيادات الأسعار في بعض الحالات، وهو ما يعكس على الأرجح الطلب القوي.
كما سلط باول، في تصريحاته يوم الثلاثاء، الضوء على ارتفاع الإيجارات كعامل رئيسي في إبقاء التضخم مرتفعا. ووصف ذلك بأنه “لغز إلى حد ما” لأن قياسات إيجارات الشقق الجديدة تظهر أن الإيجارات الجديدة بالكاد تتزايد. ويبدو أن مثل هذه البيانات الأضعف لم تتدفق بعد إلى التدابير الحكومية، التي تغطي جميع الإيجارات، بما في ذلك المستأجرين الذين يجددون عقود إيجارهم ويواجهون زيادات أكبر. وقال باول إن الإجراءات التي اتخذتها الحكومة يجب أن تظهر في النهاية تراجع نمو الإيجارات.
واعترف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بأن الاقتصاد “مختلف هذه المرة” لأن العديد من الأمريكيين أعادوا تمويل قروضهم العقارية بأسعار فائدة منخفضة للغاية قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع تكاليف الاقتراض في مارس 2022. كما قامت العديد من الشركات الكبيرة أيضًا بتأمين أسعار فائدة منخفضة في ذلك الوقت.
وقال: “ربما تكون سياسة سعر الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي تضرب الاقتصاد ليس بنفس القوة كما كان سيحدث لو لم يكن الأمر كذلك”.
