موسكو (ا ف ب) – رفع البنك المركزي الروسي يوم الجمعة سعر الفائدة الرئيسي بمقدار نقطتين مئويتين إلى مستوى قياسي بلغ 21٪ في محاولة لوقف التضخم المتزايد في ظل الضخامة الإنفاق الحكومي على الجيش وسط القتال في أوكرانيا، يضغط ذلك على قدرة الاقتصاد على إنتاج السلع والخدمات ويؤدي إلى ارتفاع أجور العمال.
وقال البنك المركزي في بيان إن “نمو الطلب المحلي لا يزال يفوق بشكل كبير قدرات توسيع المعروض من السلع والخدمات”. وقال البيان إن التضخم “يتجاوز بشكل كبير توقعات بنك روسيا لشهر يوليو”، و”توقعات التضخم مستمرة في الزيادة”. وتوقع المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في ديسمبر.
يواصل الاقتصاد الروسي إظهار النمو نتيجة للازدهار عائدات تصدير النفط وزيادة في الإنفاق الحكومي، الذي يذهب الجزء الأكبر منه إلى المؤسسة العسكرية مع دخول الصراع في أوكرانيا عامه الثالث. وقد أدى ذلك إلى زيادة التضخم، وهو ما حاول البنك المركزي القيام به القتال بمعدلات أعلى مما يجعل الاقتراض والإنفاق على السلع أكثر تكلفة، مما يخفف من الناحية النظرية الضغط على الأسعار.
قالت محافظ البنك المركزي إلفيرا نابيولينا إنه من المتوقع أن يتضاعف التضخم الذي يستهدفه البنك وهو 4٪ سنويًا، وشدد على أن البنك لا يزال ملتزمًا بخفضه إلى المستوى المستهدف.
وأشارت نابيولينا إلى أن التضخم تجاوز الأهداف بسبب زيادة الإنفاق الحكومي واللوائح المصرفية المتساهلة التي شجعت البنوك التجارية على تقديم المزيد من القروض. وأضافت أن سنوات من نمو الأسعار التي تجاوزت الأهداف غذت توقعات تضخمية عالية بين المستهلكين.
وقالت نابيولينا: “هناك جمود كبير في التوقعات التضخمية حيث تجاوز التضخم المستوى المستهدف لمدة أربع سنوات”. “كلما تجاوز التضخم الأهداف، قل اعتقاد الناس والشركات بأنه قد يتراجع إلى مستويات منخفضة”.
وهذا هو أعلى سعر فائدة رئيسي في روسيا منذ طرحه في عام 2013 ويحل محل معدل إعادة التمويل بشكل فعال، وهو أداة مماثلة. وكان الارتفاع السابق في فبراير 2022، عندما رفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى مستوى غير مسبوق آنذاك بنسبة 20٪ في محاولة يائسة لدعم الروبل ردًا على العقوبات الغربية المعوقة التي جاءت بعد أن أرسل الكرملين قوات إلى أوكرانيا.
ونما الاقتصاد الروسي بنسبة 4.4% في الربع الثاني من عام 2024، مع انخفاض البطالة إلى 2.4%. وتعمل المصانع إلى حد كبير بأقصى سرعة، ويركز عدد متزايد منها على الأسلحة والمعدات العسكرية الأخرى. ويتدخل المنتجون المحليون أيضًا لسد الفجوات التي خلفها انخفاض الواردات التي تأثرت بالعقوبات الغربية وقرارات الشركات الأجنبية بالتوقف عن ممارسة الأعمال التجارية في روسيا.
وتدعم الإيرادات الحكومية النمو الاقتصادي واستمرار صادرات النفط والغاز عقوبات أقل من مشددة والحد الأقصى لسعر 60 دولارًا الذي فرضته الحكومات الغربية على النفط الروسي. ويتم فرض الحد الأقصى من خلال منع شركات التأمين وشركات الشحن الغربية من التعامل مع النفط المسعر فوق الحد الأقصى. لكن روسيا تمكنت من التهرب من تحديد سقف الأسعار من خلال اصطفاف أسطولها الخاص من الناقلات دون تأمين غربي، وحصلت على نحو 17 مليار دولار من عائدات النفط في يوليو/تموز.
وأشار كريس ويفر، الرئيس التنفيذي لشركة ماكرو أدفيزوري المحدودة للاستشارات، إلى أنه مع رفع سعر الفائدة، يريد البنك المركزي إثارة “مخاوفه بشأن الاختلالات التي ظهرت في الاقتصاد” والتي يمكن أن تؤدي إلى “مشاكل خطيرة في المستقبل يمكن أن تؤدي حتى إلى إثارة ربما أزمة أو ركود”.
وأشار إلى أن ازدهار الإنفاق الدفاعي، مع تخصيص أكثر من ثلث ميزانية العام المقبل للمجمع الصناعي العسكري، دفع النمو الاقتصادي إلى جانب ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي ولكنه أدى أيضًا إلى تعميق الاختلالات في الاقتصاد.
أدى نقص العمالة الناتج عن انخفاض عدد السكان والذي تفاقم بسبب ترك العمال وظائفهم في المصانع للانضمام إلى الجيش إلى زيادة هائلة في الأجور وتغذية طفرة استهلاكية. وقال ويفر: “يحاول البنك المركزي إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة قدر الإمكان لمحاولة تهدئة ذلك، لأنه يحذر من فرط النشاط في الاقتصاد الاستهلاكي، والذي بالطبع يمكن أن يزعزع استقرار الاقتصاد قبل فترة طويلة جدًا”.
ووصف رفع أسعار الفائدة بأنه “ليس صرخة طلباً للمساعدة، بل صرخة ألم من البنك المركزي”، وهو ما يرسل إشارة إلى الحكومة مفادها أن المستوى المرتفع الحالي من الإنفاق على القضايا العسكرية لا يمكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى.
