نيويورك (أسوشيتد برس) – لأكثر من عام، سارت سوق الأسهم الأمريكية في اتجاه واحد في الغالب، صعودًا، وبطريقة واحدة في الغالب، بهدوء. ساعدت الثروات التي أحاطت بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في دفع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى إلى الارتفاع، بينما صمدت مناطق أخرى من السوق وسط آمال متزايدة في تخفيضات أسعار الفائدة القادمة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
في الشهر الماضي، تكبد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أسوأ خسارة له في يوم واحد منذ عام 2022. كما بلغ مقياس الخوف بين المستثمرين في الأسهم الأمريكية 19.4، وهو أعلى مستوى له منذ انخفاض طفيف فوق 21 في أبريل، وهي المرة الأخيرة التي تسببت فيها الموجات في حدوث تموج في سطح السوق الهادئ. وبلغ متوسطه 15.9 من بداية عام 2023 حتى يوليو.
وقد جاء بعض الاضطرابات نتيجة للمخاوف من أن تقارير الأرباح الخاصة بأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى لن تكون قادرة على تلبية التوقعات المرتفعة للغاية التي وضعت لها بعد ارتفاع أسعارها إلى مستويات مرتفعة للغاية.
وكان ذلك أيضًا نتيجة لتحول سوق الأسهم أخيرًا إلى مرحلة “أرني”، الآن بعد أن أصبحت تخفيضات أسعار الفائدة وشيكة، وفقًا لليزا شاليت، مديرة الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الثروات.
وبدلاً من الارتفاع لمجرد الأمل في أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الرئيسية من أعلى مستوى لها في عقدين من الزمان، ستتحرك الأسهم الآن على أساس جزئي لسرعة وحجم هذه التخفيضات المحتملة. والتوقع شبه الإجماعي بين المتداولين هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.
إذا ثبت أن حملة خفض أسعار الفائدة التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي أبطأ أو أقل عمقا مما يتوقعه المتداولون، فقد يشعر المستثمرون بخيبة الأمل. والمخاطر مرتفعة في هذا الصدد، نظرا لتوقعات العديد من المتداولين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 1.50 نقطة مئوية على مدار العام المقبل. وهذا أسرع كثيرا من التخفيضات الفصلية لأسعار الفائدة التي توقعها مؤخرا الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس ديفيد ميريكل، على سبيل المثال.
لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق يتراوح بين 5.25% إلى 5.50% لمدة عام تقريبا.
قد يثبت التضخم أنه أكثر مقاومة للتراجع إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% مما يتوقعه العديد من المستثمرين، وهو ما قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ. قبل بضعة أشهر فقط، أثارت العديد من التقارير المحبطة بشأن التضخم الشكوك حول ما إذا كانت أي تخفيضات لأسعار الفائدة ستصل في عام 2024.
كما تتخذ البنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم خطوات مماثلة، مثل ميل بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة في حين تتجه بنوك مركزية أخرى إلى الاتجاه المعاكس. هذا ناهيك عن التقلبات المحتملة في السوق التي قد تنشأ بسبب الانتخابات الأميركية المقبلة.
ويقول جان بوافين وغيره من الاستراتيجيين في معهد بلاك روك للاستثمار: “إن نوبات التقلب التي شهدناها تشكل سمة مميزة للنظام الاقتصادي الكلي والسوقي الجديد، على حد اعتقادنا”.
